Resultados do 3T26 da Castle Biosciences: Crescimento do TissueCypher impulsiona alta de 24% na receita

A Castle Biosciences (Nasdaq: CSTL) reportou receita de US$ 102,9 milhões no 3T26, uma alta de 24% em relação aos US$ 83,0 milhões do mesmo período do ano anterior, enquanto o prejuízo por ação diluído foi de US$ 0,13, contra um prejuízo de US$ 0,02 um ano antes. O volume de laudos do TissueCypher cresceu 47%, tornando-se o principal motor de crescimento operacional. O prejuízo operacional diminuiu e o EBITDA ajustado aumentou, mas o prejuízo líquido GAAP ampliou-se principalmente devido à reversão nos títulos patrimoniais, que passaram de ganho para perda.

Principais dados de resultados

A receita aumentou em US$ 19,8 milhões, com a administração apontando o TissueCypher como um dos principais fatores para esse avanço. Os dois testes fundamentais para a geração de receita produziram 22% mais laudos no total, embora o avanço tenha vindo do TissueCypher, enquanto o volume do DecisionDx-Melanoma apresentou uma modesta retração no trimestre.

A margem bruta GAAP permaneceu em 74,7%, permitindo que a base de receita mais elevada gerasse um lucro bruto maior. O aumento das despesas com pesquisa e desenvolvimento e das despesas com vendas, gerais e administrativas absorveu parte desse incremento, mas o prejuízo operacional ainda diminuiu substancialmente.

O EBITDA ajustado é uma métrica não GAAP que exclui itens como remuneração baseada em ações, depreciação e amortização, juros, tributos e ganhos ou perdas em títulos patrimoniais.

Desempenho operacional e de produtos

Os volumes de testes foram heterogêneos em todo o portfólio. O TissueCypher acrescentou quase 5.000 laudos na comparação anual, compensando com folga os volumes menores do DecisionDx-Melanoma e de vários outros testes no mix reportado.

A queda trimestral do DecisionDx-Melanoma contrasta com o crescimento de 5% nos primeiros nove meses de 2026, quando os laudos atingiram 30.478. O AdvanceAD-Tx e o Esopredict agregaram volume sem comparações com o ano anterior, mas a companhia não divulgou a receita individualizada por teste.

A Castle também apresentou evidências clínicas com o objetivo de impulsionar a adoção de seus produtos. Um estudo sobre o TissueCypher apontou que os médicos alteraram as recomendações de conduta em 90% dos casos após receberem os resultados dos testes. Os dados do DecisionDx-Melanoma vieram de um estudo prospectivo e multicêntrico envolvendo 2.799 pacientes, respaldando o uso do exame em decisões de biópsia de linfonodo sentinela e risco de recorrência.

Lucratividade, fluxo de caixa e balanço patrimonial

A base de receita mais elevada melhorou a alavancagem operacional. As despesas com pesquisa e desenvolvimento aumentaram de US$ 13,0 milhões para US$ 15,8 milhões, enquanto as despesas com vendas, gerais e administrativas subiram de US$ 55,9 milhões para US$ 63,8 milhões. Esses aumentos somaram cerca de US$ 10,7 milhões, em comparação com um avanço de US$ 14,8 milhões no lucro bruto GAAP, resultando em um prejuízo operacional menor.

O fluxo de caixa operacional trimestral foi positivo em US$ 19,7 milhões, embora tenha recuado em relação aos US$ 22,6 milhões. Nos primeiros nove meses, o fluxo de caixa operacional caiu mais acentuadamente, de US$ 37,4 milhões para US$ 12,8 milhões. As contas a receber consumiram US$ 8,1 milhões em caixa durante o período de nove meses, enquanto despesas antecipadas e outros ativos circulantes consumiram outros US$ 8,8 milhões. A remuneração baseada em ações de US$ 32,6 milhões representou uma importante adição não caixa na reconciliação do fluxo de caixa operacional.

A Castle encerrou setembro de 2026 com US$ 277,7 milhões em caixa, equivalentes de caixa e títulos negociáveis. A dívida de curto e longo prazo somou aproximadamente US$ 10,1 milhões. Os investimentos de capital (Capex) foram de US$ 28,6 milhões nos primeiros nove meses, enquanto o imobilizado aumentou para US$ 111,5 milhões após investimentos que incluíram a abertura de uma nova unidade de laboratório e escritórios de 55.000 pés quadrados em Scottsdale, Arizona.

Melhora operacional foi ofuscada pela volatilidade do mercado de investimentos

O aumento do prejuízo líquido GAAP não decorreu da deterioração dos resultados operacionais centrais. O prejuízo operacional diminuiu de US$ 6,8 milhões para US$ 2,7 milhões, e o EBITDA ajustado subiu de US$ 9,2 milhões para US$ 12,7 milhões.

Abaixo da linha operacional, o resultado líquido com títulos patrimoniais passou de um ganho de US$ 3,6 milhões no 3T25 para uma perda de US$ 3,4 milhões no 3T26 — uma oscilação negativa de aproximadamente US$ 7,0 milhões. Essa mudança compensou com folga a melhora no prejuízo operacional e foi a principal razão pela qual o prejuízo líquido reportado aumentou para US$ 4,1 milhões.

Os investidores também devem observar a diferença entre os resultados GAAP e os ajustados. O EBITDA ajustado do 3T exclui US$ 11,2 milhões em remuneração baseada em ações e a perda de US$ 3,4 milhões com títulos patrimoniais, entre outros ajustes, de modo que a melhora nessa métrica ainda não representa rentabilidade GAAP.

Guidance de resultados

A Castle elevou ambas as pontas de sua faixa de projeção de receita para o ano completo em US$ 20 milhões. O ponto médio subiu de US$ 370 milhões para US$ 390 milhões, ou cerca de 5%, enquanto a companhia reiterou sua expectativa de EBITDA ajustado positivo.

A perspectiva para o EBITDA ajustado é direcional, e não uma faixa quantificada.

Riscos que os investidores devem acompanhar

• O crescimento está concentrado no TissueCypher. Seu volume de laudos aumentou 47%, enquanto DecisionDx-Melanoma, DecisionDx-SCC, MyPath Melanoma e DecisionDx-UM registraram queda no trimestre. Portanto, uma desaceleração na adoção do TissueCypher teria um impacto desproporcional sobre a trajetória atual de volumes.
• Os prejuízos GAAP continuam sensíveis a itens não operacionais. A oscilação anual de aproximadamente US$ 7,0 milhões em títulos patrimoniais ilustra como as variações no mercado de investimentos podem ofuscar o progresso do negócio principal.
• A conversão de caixa acumulada no ano enfraqueceu. O fluxo de caixa operacional nos primeiros nove meses caiu de US$ 37,4 milhões para US$ 12,8 milhões, uma vez que contas a receber e despesas antecipadas consumiram caixa, embora o próprio 3T tenha gerado US$ 19,7 milhões.
• A cobertura e o reembolso continuam sendo fatores materiais. A Castle apontou as decisões de reembolso como um risco operacional, e a alteração anterior na cobertura do DecisionDx-SCC pelo Medicare impactou as comparações dos nove meses. Além disso, o volume do DecisionDx-SCC recuou 7% no 3T.
• Novos produtos e capacidade exigem execução. O AdvanceAD-Tx e o Esopredict estão gerando volumes iniciais, enquanto a nova unidade em Scottsdale expande a capacidade. O retorno financeiro depende da adoção sustentada e do uso eficiente da infraestrutura adicional.

Resumo

Os resultados do 3T26 da Castle Biosciences mostraram maior receita, margem bruta estável, menor prejuízo operacional e melhora no EBITDA ajustado, impulsionados pelo rápido crescimento do volume do TissueCypher. O aumento no prejuízo líquido GAAP refletiu principalmente a volatilidade dos títulos patrimoniais, e não uma fraqueza nas operações centrais. A elevação nas projeções de receita aponta para a continuidade do ritmo de crescimento, enquanto a concentração em nível de produto, a conversão de caixa acumulada no ano, as condições de reembolso e o avanço rumo à lucratividade GAAP continuam sendo os principais aspectos a monitorar.