Resultados do 4º Trimestre Fiscal de 2026 da Costco: Vendas Comparáveis e Lucro por Ação Sobem

A Costco (NASDAQ: COST) reportou vendas líquidas de US$ 93,873 bilhões no quarto trimestre fiscal de 2026, alta de 11,2% em relação ao ano anterior, enquanto o LPA diluído subiu de US$ 5,87 para US$ 6,75. O lucro líquido aumentou 14,9%, atingindo US$ 2,998 bilhões, impulsionado pelo crescimento das vendas no conceito mesmas lojas e por um benefício não recorrente de US$ 0,15 por ação decorrente de restituições de tarifas da IEEPA após reinvestimento parcial em valor para os associados.

Dados Principais de Resultados

O lucro cresceu mais rápido que a receita no trimestre de 16 semanas da Costco, encerrado em 30 de agosto de 2026. Os custos das mercadorias aumentaram 11,3%, um pouco acima das vendas líquidas, mas as despesas com SG&A subiram a um ritmo mais lento de 7,9%, ajudando o lucro operacional a avançar 13,8% e a margem operacional a apresentar uma modesta melhora.

O benefício da restituição de tarifas foi não recorrente e contribuiu com US$ 0,15 para o LPA diluído, após a Costco reinvestir parte das restituições em maior valor para os associados.

Desempenho dos Negócios e das Vendas no Conceito Mesmas Lojas

As vendas totais no conceito mesmas lojas aumentaram 9,4% na base reportada e 6,7% ao excluir os efeitos dos preços dos combustíveis e do câmbio. A diferença de 2,7 pontos percentuais mostra que esses fatores externos trouxeram um benefício líquido para a taxa de crescimento reportada de toda a empresa, enquanto o canal digital permaneceu como a categoria de maior crescimento da Costco.

*O crescimento ajustado exclui variações nos preços dos combustíveis e nas taxas de câmbio.

Os EUA continuaram sendo o mercado geográfico mais forte, tanto na medição reportada quanto na ajustada. O Canadá registrou o menor crescimento ajustado, de 4,6%, enquanto outros mercados internacionais cresceram 6,2% após o ajuste.

Lucratividade, Fluxo de Caixa e Balanço Patrimonial

O spread de mercadorias da Costco — vendas líquidas menos custos de mercadorias — foi de US$ 10,342 bilhões, em comparação com US$ 9,395 bilhões um ano antes. Como percentual das vendas líquidas, esse spread recuou ligeiramente de 11,1% para aproximadamente 11,0%. O crescimento mais lento das despesas com SG&A compensou essa pressão, permitindo que a margem operacional calculada em relação à receita total subisse de forma modesta.

O relatório apresenta os dados de fluxo de caixa para o exercício fiscal completo de 52 semanas, em vez de apenas para o 4T. O fluxo de caixa operacional do exercício fiscal de 2026 aumentou de US$ 13,335 bilhões para US$ 15,825 bilhões, enquanto as adições ao imobilizado subiram de US$ 5,498 bilhões para US$ 6,435 bilhões. Com base nisso, o fluxo de caixa operacional subtraído das despesas de capital foi de aproximadamente US$ 9,390 bilhões, ante aproximadamente US$ 7,837 bilhões.

O caixa e equivalentes de caixa ao final do ano atingiram US$ 20,207 bilhões, em comparação com US$ 14,161 bilhões no ano anterior. Os investimentos de curto prazo somaram mais US$ 1,094 bilhão, enquanto as dívidas de curto e longo prazo totalizaram aproximadamente US$ 6,162 bilhões. Os estoques de mercadorias subiram 6,7%, para US$ 19,324 bilhões, abaixo da taxa de crescimento das vendas líquidas do ano fiscal, de 10,1%.

Riscos a Serem Monitorados pelos Investidores

• O benefício da restituição de tarifas não se repetirá: A contribuição de US$ 0,15 por ação elevou o LPA reportado no 4T, de modo que comparações futuras não terão esse mesmo suporte.
• As vendas comparáveis reportadas foram beneficiadas por fatores externos: O crescimento total ajustado das vendas no conceito mesmas lojas foi de 6,7%, abaixo dos 9,4% reportados, deixando o crescimento reportado sensível aos preços dos combustíveis e às oscilações cambiais.
• Os custos das mercadorias superaram ligeiramente as vendas líquidas: Os custos das mercadorias subiram 11,3% ante um crescimento de 11,2% nas vendas líquidas, gerando uma leve contração no spread de mercadorias como percentual das vendas.

Resumo

A Costco encerrou o ano fiscal de 2026 com crescimento de dois dígitos nas vendas líquidas do 4T, ganhos abrangentes nas vendas no conceito mesmas lojas e crescimento do canal digital próximo de 20%. O lucro subiu mais rápido do que a receita, com o menor avanço das despesas com SG&A compensando a modesta pressão na margem de mercadorias, embora o LPA tenha se beneficiado de um ganho não recorrente de restituição de tarifas. Os principais itens a serem monitorados são o crescimento ajustado das vendas comparáveis, as tendências dos custos de mercadorias e a lucratividade após o benefício não recorrente deixar de impactar a base de comparação.