Resultados do 1º Trimestre Fiscal de 2027 da Darden: Vendas Sobem com Queda no Fluxo de Caixa Operacional

A Darden Restaurants (NYSE: DRI) divulgou vendas de US$ 3,20 bilhões no 1º trimestre fiscal de 2027, uma alta de 5,1% em relação ao mesmo período do ano anterior, enquanto o LPA diluído GAAP das operações continuadas foi de US$ 2,05, em comparação com US$ 2,19; frente ao LPA ajustado do ano anterior de US$ 1,97, o LPA subiu 4,1%. O LongHorn Steakhouse liderou o portfólio, mas o fluxo de caixa operacional recuou para US$ 279,0 milhões, com as movimentações de capital de giro pesando sobre a geração de caixa.

Dados dos Resultados Principais

Vendas positivas no conceito "mesmas lojas" em todos os segmentos e o aumento no número de restaurantes próprios de 2.165 para 2.218 sustentaram o crescimento da receita. No entanto, o lucro operacional e o lucro líquido divulgados caíram, em parte porque o período do ano anterior incluiu um ganho com a venda do Olive Garden Canadá.

O trimestre atual não exigiu ajustes no LPA. Os resultados ajustados do ano anterior excluíram custos de transação e integração, custos de fechamento de restaurantes e o ganho com a venda do Olive Garden Canadá.

Desempenho dos Negócios e Segmentos

As vendas da Darden no conceito "mesmas lojas" em calendário comparável subiram 3,2%. Os números em calendário comparável consideram um deslocamento de uma semana provocado pela transição de um ano fiscal de 53 semanas para um de 52 semanas, tornando-os mais úteis para avaliar a demanda subjacente.

O LongHorn apresentou a combinação mais consistente de crescimento de vendas e de lucro, com o lucro do segmento avançando em ritmo superior ao da receita. O Olive Garden permaneceu como a maior unidade de negócios da Darden, respondendo por aproximadamente 42% das vendas trimestrais, mas suas vendas no conceito "mesmas lojas" em calendário comparável subiram apenas 1,0%.

O lucro do segmento representa as vendas deduzidas dos custos com alimentos e bebidas, mão de obra dos restaurantes, despesas dos restaurantes e despesas de marketing. Exclui despesas imobiliárias não desembolsáveis. As vendas no conceito "mesmas lojas" também excluem o Bahama Breeze, pois a previsão é que suas unidades remanescentes sejam fechadas ou convertidas para outras marcas até o 4º trimestre fiscal de 2027.

Lucratividade, Fluxo de Caixa e Balanço Patrimonial

Os custos de alimentos e bebidas aumentaram aproximadamente 6,0%, um pouco acima do ritmo da receita, enquanto os custos com mão de obra nos restaurantes subiram cerca de 4,1%. A depreciação e amortização subiu para US$ 144,2 milhões, ante US$ 135,1 milhões, e as despesas líquidas com juros avançaram de US$ 45,4 milhões para US$ 50,3 milhões.

O fluxo de caixa operacional caiu US$ 63,5 milhões. A variação nos ativos circulantes, passivos e outros itens consumiu US$ 122,2 milhões de caixa, contra US$ 33,5 milhões no mesmo período do ano anterior. Após US$ 175,3 milhões em despesas com terrenos, edifícios e equipamentos, o fluxo de caixa operacional superou esses investimentos em capital em aproximadamente US$ 103,7 milhões, abaixo dos cerca de US$ 168,4 milhões registrados no mesmo trimestre do ano anterior.

A Darden pagou US$ 184,2 milhões em dividendos e registrou saídas de caixa de US$ 220,8 milhões destinadas à recompra de ações. A empresa informou separadamente a recompra de aproximadamente 1,1 milhão de ações por US$ 222,3 milhões, restando US$ 1,3 bilhão em sua autorização de recompra. Os empréstimos de curto prazo tiveram alta líquida de US$ 285,9 milhões, enquanto o caixa e equivalentes de caixa encerraram o trimestre praticamente estáveis em US$ 220,5 milhões. A dívida de curto prazo e a parcela circulante da dívida de longo prazo subiram de US$ 693,6 milhões no encerramento do ano fiscal de 2026 para US$ 979,7 milhões.

O conselho de administração também declarou um dividendo trimestral de US$ 1,62 por ação, a ser pago em 2 de novembro de 2026 aos acionistas registrados em 9 de outubro de 2026.

Ganho com Venda no Ano Anterior e Menor Número de Ações Dividem Sinais do LPA

O contraste entre a queda do LPA GAAP e a alta do LPA ajustado reflete amplamente a base de comparação do ano anterior. O lucro divulgado das operações continuadas no 1º trimestre fiscal de 2026 incluiu um ganho líquido de impostos de US$ 31,5 milhões com a venda do Olive Garden Canadá, parcialmente compensado por custos de integração da Chuy's e de fechamento de restaurantes. A exclusão desses itens reduziu o lucro líquido ajustado do ano anterior para US$ 231,4 milhões, ante o lucro divulgado de US$ 257,9 milhões.

Em relação a essa base ajustada, o lucro do trimestre atual cresceu apenas cerca de 1,3%, enquanto o LPA ajustado subiu 4,1%. O aumento maior por ação foi sustentado por uma menor quantidade de ações diluídas, que recuou aproximadamente 2,7%, de 117,6 milhões para 114,4 milhões de ações. A comparação demonstra que o crescimento subjacente dos lucros no trimestre foi modesto, com a redução do número de ações contribuindo de forma expressiva para o crescimento do LPA.

Projeções para o Ano Fiscal de 2027

A Darden reafirmou suas projeções para o ano fiscal de 2027, incluindo o intervalo estimado para o LPA líquido diluído das operações continuadas de todo o ano. Portanto, os resultados do primeiro trimestre não levaram a administração a alterar a faixa de lucro divulgada.

Transações Recentes de Insiders

Ao longo do último período de seis meses nos dados de insiders fornecidos, as compras somaram 146.635 ações em 17 transações, enquanto as vendas totalizaram 85.902 ações em 11 transações. Isso resultou em compras líquidas de 60.733 ações; a posição total mantida por insiders foi reportada em aproximadamente 344.510 ações.

As transações mais recentes com ação e valor divulgados estão listadas abaixo. A fonte não especificou a moeda para os valores de transação informados.

Essas divulgações fornecem detalhes das transações, mas não indicam as motivações dos insiders; portanto, as vendas e exercícios não estabelecem por si sós uma visão sobre as perspectivas da Darden.

Riscos Que os Investidores Devem Acompanhar

• Crescimento mais lento no Olive Garden: As vendas no conceito "mesmas lojas" em calendário comparável subiram apenas 1,0% no maior segmento da Darden. Devido ao seu porte, um crescimento modesto contínuo pode limitar o ritmo geral do portfólio, mesmo que o LongHorn continue demonstrando maior força.
• Conversão de caixa mais fraca: O fluxo de caixa operacional recuou 18,5%, principalmente devido ao maior consumo de caixa decorrente das variações nos ativos e passivos circulantes. A pressão contínua sobre o capital de giro reduziria os recursos disponíveis para investimentos de capital e retorno aos acionistas.
• Custos financeiros e operacionais mais altos: As despesas com juros, a depreciação e os custos de alimentos e bebidas subiram em ritmo superior ao das vendas. Aumento adicional nesses custos pode limitar a evolução das margens.
• Fechamentos e conversões do Bahama Breeze: As vendas no conceito "mesmas lojas" excluem o Bahama Breeze, cujas unidades remanescentes têm previsão de fechamento ou conversão até o 4º trimestre fiscal de 2027. Os investidores devem diferenciar as tendências operacionais do portfólio das alterações causadas pela saída da marca.

Resumo

O 1º trimestre fiscal de 2027 da Darden gerou um crescimento de 5,1% nas vendas e vendas comparáveis positivas em todos os segmentos, com o LongHorn apresentando o desempenho operacional mais forte. O lucro líquido ajustado subjacente teve um aumento modesto, enquanto a redução na quantidade de ações ajudou o LPA ajustado a crescer mais rápido; ao mesmo tempo, um fluxo de caixa operacional mais fraco e um endividamento de curto prazo maior trouxeram um tom de cautela. As próximas prioridades consistem em sustentar a demanda no Olive Garden, manter o ritmo de crescimento do LongHorn, melhorar a conversão de caixa e atingir as projeções de LPA reafirmadas para o ano fiscal de 2027.