Resultados da Korn Ferry no 1T do Ano Fiscal de 2027: Receita de Honorários Sobe 7% Enquanto Margem EBITDA Se Mantém em 17%

A Korn Ferry (NYSE: KFY) relatou uma receita de honorários no 1º trimestre do ano fiscal de 2027 de US$ 756,5 milhões, alta de 7% em relação aos US$ 708,6 milhões registrados no mesmo período do ano anterior, enquanto o LPA diluído aumentou 5%, passando de US$ 1,26 para US$ 1,32. As divisões de Search e Workforce Solutions apresentaram crescimento de dois dígitos, mas despesas administrativas e com remuneração mais elevadas mantiveram a margem EBITDA ajustada estável e reduziram a margem líquida em 30 pontos-base. Os resultados cobrem o trimestre encerrado em 31 de julho de 2026 e foram anunciados em 1º de setembro de 2026.

Dados Principais de Resultados

A receita de honorários aumentou pelo sexto trimestre consecutivo, com crescimento em todas as regiões. O aumento da receita impulsionou o lucro operacional, o lucro líquido e o EBITDA ajustado, embora a expansão não tenha se traduzido em uma margem EBITDA ajustada consolidada maior.

O lucro líquido atribuível à Korn Ferry subiu 4%, para US$ 69,0 milhões. O LPA diluído ajustado cresceu mais rápido, a 9%, refletindo em parte a exclusão dos custos de integração e aquisição, que aumentaram de US$ 1,5 milhão para US$ 7,6 milhões.

O EBITDA ajustado e o LPA ajustado são medidas não GAAP que excluem custos aplicáveis de integração, aquisição e outros custos especificados.

Desempenho Operacional e Regional

As divisões de Search e Workforce Solutions impulsionaram o crescimento de toda a empresa, enquanto a Talent & Organizational Solutions permaneceu essencialmente inalterada. A região das Américas foi a de crescimento mais rápido e gerou a maior parte da receita incremental de honorários; a APAC apresentou apenas um crescimento modesto.

O crescimento das Américas refletiu aumentos de 14% tanto em Search quanto em Workforce Solutions. Sua margem EBITDA ajustada melhorou 140 pontos-base, atingindo 26,3%. A margem da EMEA subiu levemente para 16,4%, enquanto o EBITDA ajustado da APAC caiu de US$ 19,8 milhões para US$ 19,2 milhões e sua margem recuou de 23,1% para 22,2%.

Os indicadores comerciais também subiram. Os honorários remanescentes estimados em contratos assinados atingiram US$ 1,915 bilhão, uma alta de 14%, enquanto os novos negócios cresceram cerca de 12%, para US$ 832,3 milhões. A produtividade anualizada de novos negócios por gerador de receita aumentou de US$ 1,61 milhão para US$ 1,84 milhão, mesmo com a redução no número final de geradores de receita de 1.830 para 1.811.

Lucratividade e Balanço Patrimonial

As despesas com remuneração e benefícios aumentaram de US$ 461,4 milhões para US$ 477,4 milhões, enquanto as despesas gerais e administrativas subiram de US$ 63,9 milhões para US$ 80,2 milhões. O custo dos serviços também aumentou, passando de US$ 77,2 milhões para US$ 83,3 milhões. A Korn Ferry afirmou que o crescimento da receita de honorários foi o principal impulsionador do maior lucro líquido e EBITDA ajustado, parcialmente compensado por esses aumentos de despesas.

O lucro operacional cresceu cerca de 12%, mas o lucro líquido subiu em ritmo mais lento. Outras receitas líquidas caíram de US$ 12,8 milhões para US$ 5,1 milhões, e a despesa financeira líquida aumentou de US$ 3,5 milhões para US$ 4,3 milhões, limitando o benefício da melhora no lucro operacional.

O caixa e equivalentes de caixa fecharam em US$ 800,9 milhões em 31 de julho, abaixo do US$ 1,10 bilhão registrado no final de abril. Os títulos a receber de clientes aumentaram de US$ 573,4 milhões para US$ 615,3 milhões, enquanto a dívida de longo prazo permaneceu quase inalterada em US$ 398,8 milhões. Como a aquisição da AMS foi concluída após o encerramento do trimestre, em 1º de setembro, o balanço patrimonial de 31 de julho não inclui o negócio adquirido.

Projeções (Guidance) para o 2º Tri do AF2027

As perspectivas da Korn Ferry para o 2º trimestre incluem a AMS nos meses de setembro e outubro. Isso significa que o aumento projetado na receita de honorários não é diretamente comparável com a taxa de execução (run rate) da empresa no 1º trimestre, antes da aquisição.

A projeção para o LPA diluído ajustado inclui os efeitos pós-impostos da amortização incremental de ativos intangíveis, despesas financeiras líquidas e ações emitidas para a aquisição da AMS. A Korn Ferry não forneceu projeções correspondentes de margem ou LPA em GAAP por não ser possível estimar com razoabilidade os custos de integração e aquisição do 2º trimestre.

Visão da Administração

O CEO Gary D. Burnison enfatizou que o 1º trimestre marcou o sexto trimestre consecutivo de crescimento da receita de honorários da Korn Ferry. A administração espera que a AMS expanda a Workforce Solutions ao adicionar serviços de talentos baseados em tecnologia oferecidos por meio de contratos de longo prazo com clientes, embora as perspectivas imediatas para o 2º trimestre também incorporem amortizações relacionadas à aquisição, financiamentos e efeitos na quantidade de ações.

Transações Recentes de Insiders

Os dados de insiders fornecidos categorizam 400.800 ações em cinco compras e 9.110 ações em três vendas nos últimos seis meses, resultando em um saldo líquido de 391.690 ações compradas. Entre os 10 registros detalhados mais recentes, três foram vendas diretas com valores reportados totalizando aproximadamente US$ 704.000; os registros restantes consistiram em prêmios em ações e uma doação de ações.

Essas divulgações descrevem as transações, mas não estabelecem as opiniões dos insiders quanto às perspectivas da Korn Ferry.

Riscos que os Investidores Devem Acompanhar

• Custos de integração da AMS: A empresa não pôde quantificar os lucros GAAP do 2º trimestre porque os custos de integração e aquisição permanecem incertos. Essas despesas podem ampliar a diferença entre os resultados GAAP e os ajustados.
• Pressão de despesas: Os custos de remuneração, administrativos e de prestação de serviços aumentaram durante o 1º trimestre. O crescimento contínuo das despesas pode impedir que os ganhos de receita se traduzam em expansão de margem.
• Crescimento de negócios irregular: A divisão de Talent & Organizational Solutions ficou estável, enquanto a APAC cresceu apenas 1,4% e registrou EBITDA ajustado menor. O enfraquecimento contínuo nessas áreas aumentaria a dependência das Américas, de Search e de Workforce Solutions.
• Premissas da projeção: A perspectiva para o 2º trimestre pressupõe que não haverá novas alterações nas condições geopolíticas, nas condições econômicas, nos mercados financeiros ou nas taxas de câmbio.

Resumo

Os resultados da Korn Ferry no 1º trimestre do ano fiscal de 2027 mostraram amplo crescimento regional liderado por Search e Workforce Solutions, com a maior receita de honorários sustentando aumentos no lucro operacional, lucro líquido e LPA ajustado. O crescimento das despesas e a menor receita com outras rubricas limitaram a melhora das margens, mantendo a margem EBITDA ajustada estável e a margem líquida ligeiramente inferior. O próximo trimestre será moldado pela adição da AMS, tornando os custos de integração, a receita adquirida e o efeito na lucratividade ajustada os principais pontos a serem monitorados.