Resultados da GitLab no 2T do AF2027: Receita Sobe 21%, mas Margens Estreitam

A GitLab (NASDAQ: GTLB) relatou uma receita de US$ 286,3 milhões no 2º trimestre do ano fiscal de 2027, um avanço de 21% na comparação anual, enquanto o prejuízo diluído por ação segundo os GAAP ampliou-se para US$ 0,22, ante US$ 0,06 no mesmo período do ano anterior; o EPS diluído não GAAP permaneceu em US$ 0,24. O crescimento da receita gerou um lucro bruto e um resultado operacional não GAAP maiores, mas as margens se estreitaram e o fluxo de caixa operacional trimestral ficou negativo diante de custos mais altos e saídas no capital de giro.

Dados Principais do Resultado

O trimestre encerrado em 31 de julho de 2026 registrou um aumento de receita de US$ 50,3 milhões em relação ao mesmo período do ano anterior. No entanto, o lucro bruto GAAP subiu apenas cerca de US$ 33,2 milhões, enquanto as despesas operacionais aumentaram aproximadamente US$ 71,7 milhões, provocando o aumento do prejuízo operacional.

O lucro operacional não GAAP aumentou US$ 3,0 milhões, mas sua margem recuou dois pontos percentuais. Isso indica que a pressão sobre a lucratividade foi além da remuneração baseada em ações, reestruturação e outros itens excluídos das métricas não GAAP da GitLab.

Desempenho Operacional e de Clientes

A receita de assinaturas das ofertas auto-hospedadas (self-managed) e SaaS atingiu US$ 258,3 milhões, uma alta de aproximadamente 21% em relação aos US$ 212,7 milhões anteriores. A receita de licenças e outras ofertas auto-hospedadas aumentou cerca de 20%, para US$ 27,9 milhões, indicando que as duas categorias de receita se expandiram a taxas semelhantes.

As métricas de clientes mostraram um crescimento mais acelerado entre as contas de maior porte:

• O número de clientes que geram mais de US$ 5.000 em receita recorrente anual (ARR) atingiu 11.114, uma alta de 8%.
• Os clientes que geram mais de US$ 100.000 em ARR aumentaram 17%, chegando a 1.571.
• A taxa de retenção líquida baseada em dólares ficou em 117%, indicando que a coorte de clientes do ano anterior gerou 17% a mais de ARR, considerando expansões, contrações e cancelamentos (attrition).
• O total de obrigações de desempenho remanescentes (RPO) aumentou 16%, atingindo US$ 1,2 bilhão, enquanto o RPO atual subiu 20%, para US$ 744,7 milhões.
• A GitLab registrou um crescimento superior a 100% em First Orders e um avanço do ARR líquido acima de 40%, embora não tenha divulgado os valores absolutos correspondentes.

O aumento mais rápido no número de clientes acima de US$ 100.000 de ARR sugere que implantações de maior porte contribuíram mais para a expansão da base de clientes do que o grupo mais amplo de clientes acima de US$ 5.000.

Crescimento da Receita Não Impediu Compressão de Margens e do Fluxo de Caixa

O custo da receita aumentou de US$ 28,5 milhões para US$ 45,6 milhões, um salto de cerca de 60% que superou substancialmente o crescimento da receita. Como resultado, a margem bruta GAAP recuou de 88% para 84%, enquanto a margem bruta não GAAP caiu de 90% para 86%. O comunicado de resultados não identificou uma causa única e específica para esse aumento nos custos da receita.

Os custos operacionais também cresceram em ritmo mais acelerado que as vendas. As despesas de vendas e marketing subiram cerca de 23%, para US$ 134,4 milhões; as de pesquisa e desenvolvimento aumentaram aproximadamente 33%, para US$ 95,0 milhões; e as despesas gerais e administrativas saltaram cerca de 52%, para US$ 68,2 milhões. As despesas operacionais GAAP totais somaram US$ 297,6 milhões, em comparação com US$ 225,8 milhões no ano anterior.

A remuneração baseada em ações aumentou de US$ 54,3 milhões para US$ 75,0 milhões, enquanto a GitLab registrou US$ 19,4 milhões em despesas de reestruturação, ante nenhuma no mesmo trimestre do ano anterior. Esses itens explicam grande parte da diferença entre o prejuízo operacional GAAP de US$ 56,9 milhões e o lucro operacional não GAAP de US$ 42,6 milhões. Contudo, a queda na margem operacional não GAAP mostra que as despesas excluídas não foram a única fonte de pressão sobre as margens.

A conversão de caixa também enfraqueceu. A variação no contas a receber consumiu US$ 57,3 milhões do fluxo de caixa operacional trimestral, em comparação com uma contribuição positiva de US$ 3,9 milhões um ano antes. Alterações em despesas provisionadas e outros passivos circulantes também geraram uma saída de US$ 21,4 milhões. Essas movimentações no capital de giro contribuíram para levar o fluxo de caixa operacional de uma entrada de US$ 49,4 milhões para uma saída de US$ 3,1 milhões.

Balanço Patrimonial e Alocação de Capital

A GitLab encerrou o trimestre com US$ 226,5 milhões em caixa e equivalentes de caixa e US$ 1,03 bilhão em investimentos de curto prazo, totalizando uma liquidez combinada de aproximadamente US$ 1,26 bilhão. O ativo circulante somou US$ 1,60 bilhão, em comparação com um passivo circulante de US$ 662,3 milhões.

A empresa recomprou aproximadamente 3,5 milhões de ações durante o trimestre por US$ 104,6 milhões. Isso contribuiu para uma saída líquida de caixa de financiamento de US$ 95,5 milhões e ajudou a reduzir o caixa e equivalentes de caixa em US$ 108,9 milhões no período de três meses. A GitLab não declarou que as recompras refletiam uma avaliação de que suas ações estivessem subavaliadas.

Projeções Financeiras (Guidance)

A GitLab divulgou projeções quantitativas para o 3º trimestre e para o acumulado do ano fiscal de 2027. Os intervalos projetados para receita e lucro operacional não GAAP do 3º trimestre ficaram abaixo dos resultados reais do 2º trimestre (US$ 286,3 milhões e US$ 42,6 milhões, respectivamente), estabelecendo uma faixa financeira inferior em termos sequenciais. A fonte não forneceu as projeções anteriores, de modo que uma comparação com as expectativas prévias da empresa não é possível.

A projeção de EPS pressupõe uma média ponderada de aproximadamente 172 milhões de ações diluídas tanto para o 3º trimestre quanto para todo o ano fiscal.

Comentários da Administração

O CEO Bill Staples destacou o recorde em reservas brutas (gross bookings) e o crescimento do ARR líquido acima de 40%, argumentando que o aumento na criação de softwares impulsionada por IA eleva a demanda pelas capacidades de contexto de desenvolvimento, segurança, governança e controle da GitLab. A CFO Jessica Ross apontou a aceleração sequencial na retenção líquida baseada em dólares e o ganho de escalabilidade, embora a comparação financeira anual tenha mostrado margens GAAP e não GAAP menores.

A GitLab também apresentou seu modelo comercial Flex, lançou o Secrets Manager como um recurso adicional baseado em uso e disponibilizou o GitLab Orbit em versão beta pública. Essas ofertas têm como objetivo apoiar o desenvolvimento assistido por IA e a monetização adicional baseada no uso, contudo a empresa não quantificou sua contribuição para a receita trimestral.

Riscos que os Investidores Devem Acompanhar

• Pressão sobre as margens: As margens bruta e operacional, tanto GAAP quanto não GAAP, caíram à medida que o custo da receita e as despesas operacionais cresceram mais rápido que as vendas.
• Volatilidade no fluxo de caixa: O fluxo de caixa operacional ficou negativo devido a saídas no capital de giro, especialmente pelo consumo de caixa de US$ 57,3 milhões associado a movimentações no contas a receber.
• Divergência entre GAAP e não GAAP: A remuneração baseada em ações e as despesas de reestruturação criaram uma grande diferença entre os prejuízos GAAP e o lucro não GAAP. A remuneração baseada em ações também subiu de forma relevante na comparação anual.
• Ritmo de crescimento no curto prazo: A faixa de receita estimada para o 3º tri, de US$ 281 milhões a US$ 283 milhões, está abaixo da receita do 2º tri, e o intervalo projetado para o resultado operacional não GAAP no 3º tri também ficou aquém do resultado trimestral mais recente.
• Conversão de reservas em receita: As reservas brutas (gross bookings), First Orders e o ARR líquido cresceram rapidamente, mas o RPO total aumentou 16%, abaixo do crescimento de 21% da receita no trimestre. Os resultados futuros dependem da expansão contínua da base de clientes e da conversão das obrigações contratadas.

Resumo

A GitLab manteve o crescimento de 21% da receita e expandiu sua base de grandes clientes, mas custos de entrega mais elevados, o ritmo acelerado das despesas operacionais e a pressão no capital de giro reduziram o ganho financeiro. Os principais fatores a monitorar são a estabilização das margens bruta e operacional, a recuperação do fluxo de caixa operacional e a conversão dos fortes indicadores de reservas e ARR em crescimento sustentável da receita conforme as projeções da empresa para o ano fiscal de 2027.