Resultados da Best Buy no 2º Trimestre do AF27: Crescimento das Vendas Comparáveis Sustenta Elevação do Guidance

A Best Buy (NYSE: BBY) reportou receita de US$ 9,779 bilhões no 2º trimestre do FY27 para as 13 semanas encerradas em 1º de agosto de 2026, alta de cerca de 3,6% em relação aos US$ 9,438 bilhões do mesmo período anterior, enquanto o LPA diluído subiu 70%, para US$ 1,48, ante US$ 0,87. As vendas comparáveis consolidadas cresceram 4,1%, e o LPA diluído ajustado subiu 15%, para US$ 1,47. O crescimento de categorias no mercado doméstico e os ganhos na margem bruta impulsionaram o trimestre, embora a receita internacional tenha recuado e as despesas domésticas mais altas tenham mantido um contraponto parcial.

Principais Dados de Resultados

A lucratividade melhorou em ritmo mais acelerado do que a receita: a margem bruta consolidada expandiu 70 pontos-base, enquanto a margem operacional ajustada avançou 40 pontos-base. O aumento expressivamente maior no lucro operacional GAAP refletiu em parte a base de comparação com US$ 114 milhões em despesas de reestruturação no 2º trimestre do FY26, ante uma redução de US$ 6 milhões nessas despesas neste trimestre.

O lucro operacional ajustado oferece uma visão mais clara da evolução recorrente, pois exclui reestruturações e outros itens específicos. Nessa base, o lucro continuou crescendo mais rápido do que a receita, embora o aumento tenha sido consideravelmente menor do que o resultado GAAP.

Desempenho Operacional e por Segmento

A receita doméstica subiu 4,3%, alcançando US$ 9,07 bilhões, impulsionada principalmente pelo aumento de 4,5% nas vendas comparáveis. O segmento de informática e telefonia móvel registrou crescimento comparável de 6,8%, eletrônicos de consumo cresceram 5,6% e serviços avançaram 6,4%. Eletrodomésticos ficaram praticamente estáveis, com alta de 0,2%, enquanto o segmento de entretenimento recuou 6,3%, refletindo a fraqueza em jogos tradicionais.

A administração destacou informática, home theater e categorias emergentes, como óculos com IA e cards colecionáveis, como os maiores motores ponderados de crescimento. As vendas comparáveis online no mercado doméstico subiram 5,1%, com a receita online atingindo US$ 3,00 bilhões, correspondendo a 33,1% da receita doméstica, contra 32,8% no ano anterior.

O desempenho internacional seguiu no caminho oposto. A receita caiu 4,2%, para US$ 709 milhões, refletindo uma queda de 1,8% nas vendas comparáveis e efeitos cambiais desfavoráveis. O lucro operacional ajustado internacional diminuiu para US$ 13 milhões, ante US$ 18 milhões, e sua margem encolheu de 2,4% para 1,8%.

Marketplace e Publicidade Elevam a Margem, mas Também Geram Custos

A margem bruta doméstica subiu para 24,0%, ante 23,4%. O crescimento no Marketplace e no Best Buy Ads contribuiu para a expansão, assim como cerca de US$ 34 milhões em reembolsos de tarifas IEEPA, enquanto taxas de margem de produtos mais baixas atuaram como contraponto.

Essas iniciativas também geraram despesas adicionais. O SG&A ajustado doméstico subiu para US$ 1,776 bilhão, contra US$ 1,682 bilhão, e o índice de despesas aumentou de 19,3% para 19,6%. A Best Buy citou remunerações mais altas, incluindo remuneração variável, maiores gastos com o Marketplace e Best Buy Ads e despesas publicitárias mais elevadas, parcialmente compensadas por despesas menores na Best Buy Health.

O resultado líquido permaneceu positivo: o lucro operacional ajustado doméstico subiu de US$ 351 milhões para US$ 404 milhões, e a margem operacional ajustada expandiu de 4,0% para 4,5%. O trimestre demonstrou, portanto, que as iniciativas de maior margem e os reembolsos tarifários superaram tanto as margens de produtos mais fracas quanto os investimentos operacionais associados.

Fluxo de Caixa e Balanço Patrimonial

Os dados de fluxo de caixa foram apresentados para o primeiro semestre do FY27, e não apenas para o trimestre. O fluxo de caixa operacional aumentou para US$ 1,296 bilhão, ante US$ 783 milhões. Após US$ 344 milhões em despesas de capital (Capex), o fluxo de caixa livre aproximado do primeiro semestre foi de US$ 952 milhões, em comparação com cerca de US$ 442 milhões no ano anterior.

As movimentações no capital de giro foram expressivas. O estoque consumiu US$ 1,079 bilhão em caixa durante o primeiro semestre, ante US$ 717 milhões no período anterior, enquanto as contas a pagar geraram US$ 1,259 bilhão, contra US$ 693 milhões. O estoque de mercadorias somou US$ 6,296 bilhões em 1º de agosto, acima dos US$ 5,816 bilhões registrados um ano antes.

O caixa e equivalentes de caixa aumentaram de US$ 1,456 bilhão para US$ 2,255 bilhões, enquanto a dívida de longo prazo permaneceu praticamente inalterada em US$ 1,158 bilhão. Durante o 2º trimestre, a Best Buy retornou US$ 239 milhões aos acionistas por meio de US$ 203 milhões em dividendos e US$ 36 milhões em recompra de ações.

Projeções de Resultados (Guidance)

A Best Buy elevou todas as suas quatro principais metas operacionais para o FY27, citando o desempenho do primeiro semestre e o ritmo positivo de entrada no segundo semestre. A maior revisão ocorreu no guidance de vendas comparáveis, cujo novo intervalo total ficou acima do limite superior do panorama anterior.

Para o 3º trimestre do FY27, a Best Buy projeta um crescimento de vendas comparáveis de 1,0% a 3,0% e uma margem operacional ajustada de 4,1% a 4,2%. Os números ajustados projetados são métricas não GAAP, e a empresa não forneceu conciliações com o padrão GAAP, alegando que o momento e o efeito de eventuais ajustes não poderiam ser previstos sem esforço desproporcional.

Riscos aos Quais os Investidores Devem Atentar

• Pressão subjacente na margem de produtos: A margem bruta total melhorou, mas as taxas de margem de produtos mais baixas continuaram sendo um vento contrário. O Marketplace, a receita de publicidade e os reembolsos tarifários precisam continuar compensando essa pressão para que as margens se sustentem.
• Despesas operacionais mais altas: Remuneração, publicidade e gastos com Marketplace e Best Buy Ads elevaram o índice de SG&A ajustado doméstico, apesar do crescimento da receita.
• Fraqueza no segmento internacional: A receita internacional, as vendas comparáveis, o lucro operacional ajustado e a margem operacional registraram queda, com a variação cambial adicionando pressão.
• Necessidade de estoques e capital de giro: O estoque aumentou na comparação anual e consumiu mais caixa durante o primeiro semestre, embora as contas a pagar e o lucro mais elevados tenham sustentado o fluxo de caixa operacional geral.
• Demanda desigual entre categorias: O crescimento em informática, home theater e produtos emergentes contrastou com a queda nas vendas de entretenimento e a fraqueza em jogos tradicionais.

Resumo

Os resultados da Best Buy no 2º trimestre do FY27 combinaram o crescimento de vendas comparáveis no mercado doméstico com a melhoria das margens bruta e operacional ajustada. Informática, eletrônicos de consumo, serviços, Marketplace e Best Buy Ads deram suporte ao desempenho, enquanto os reembolsos de tarifas trouxeram um benefício adicional para a margem; a fraqueza no segmento internacional, margens de produtos menores e despesas mais altas limitaram parte dessa expansão. O aumento nas perspectivas para o FY27 volta as atenções para a capacidade de a demanda doméstica e as iniciativas de maior margem sustentarem o crescimento, enquanto a empresa administra custos, estoques e as operações internacionais mais fracas.