Resultados da ScanSource no 4º Trimestre do AF2026: Demanda por Hardware Impulsiona Crescimento de 17% nas Vendas

A ScanSource (NASDAQ: SCSC) reportou vendas líquidas de US$ 953,1 milhões no 4T do AF2026, uma alta de 17,3% em relação ao ano anterior, enquanto o LPA diluído GAAP aumentou 40,9%, de US$ 0,88 para US$ 1,24. A ampla demanda por hardware na América do Norte impulsionou o crescimento das vendas, e o lucro cresceu mais rápido do que a receita, apesar da margem bruta menor. A aquisição pendente da MicroAge por US$ 220,5 milhões pode alterar materialmente o mix de negócios, mas está excluída do guidance para o AF2027.

Dados Principais de Resultados

No trimestre encerrado em 30 de junho de 2026, as vendas cresceram 16,2% em moeda constante e excluindo aquisições e desinvestimentos, em comparação com o crescimento reportado de 17,3%. O lucro bruto avançou em ritmo mais lento do que as vendas, reduzindo a margem bruta em 35 pontos-base, para 12,6%.

O lucro líquido aumentou 27,5%, enquanto o LPA diluído cresceu 40,9%. A diferença reflete em parte a redução de aproximadamente 9,4% na média ponderada de ações diluídas, de 22,9 milhões para 20,7 milhões.

Desempenho dos Negócios e Segmentos

O segmento de Specialty Technology Solutions gerou aproximadamente 97% das vendas trimestrais, tornando seu crescimento na América do Norte o principal impulsionador do resultado consolidado. O segmento de Intelisys & Advisory cresceu em ritmo mais lento, principalmente devido a maiores vendas da Resourcive.

As vendas de produtos e serviços aumentaram 17,4%, enquanto a receita recorrente subiu 13,5%, incluindo aquisições. A receita recorrente contribuiu com 31,5% do lucro bruto, praticamente estável em relação aos 31,6% registrados um ano antes, indicando que o crescimento mais acelerado das vendas no trimestre não aumentou de forma relevante a participação da receita recorrente no lucro bruto.

Lucratividade, Fluxo de Caixa e Balanço Patrimonial

As despesas com vendas, gerais e administrativas do trimestre subiram aproximadamente 14,1%, para US$ 81,7 milhões, um ritmo mais lento do que a alta de 17,3% nas vendas. Essa alavancagem de despesas operacionais ajudou o lucro operacional e o EBITDA ajustado a crescerem mais rápido do que a receita, compensando parcialmente a queda na margem bruta.

Os dados de fluxo de caixa foram informados para o acumulado do ano. O fluxo de caixa operacional do AF2026 aumentou de US$ 112,3 milhões para US$ 123,1 milhões, e o fluxo de caixa livre Não-GAAP totalizou US$ 113,8 milhões. As variações no capital de giro foram significativas: as contas a receber consumiram US$ 133,2 milhões em caixa e os estoques utilizaram US$ 36,7 milhões, enquanto um aumento de US$ 150,9 milhões nas contas a pagar proporcionou um alívio substancial.

A posição de caixa diminuiu em US$ 37,8 milhões durante o ano fiscal, para US$ 88,4 milhões. A ScanSource destinou US$ 97,9 milhões para recompra de ações e US$ 18,2 milhões para aquisições, enquanto a dívida total encerrou o ano em US$ 101,4 milhões, ante cerca de US$ 136,1 milhões em 30 de junho de 2025. Com isso, a dívida líquida no final do período ficou em aproximadamente US$ 13,0 milhões.

MicroAge Pode Elevar a Participação de Serviços, mas o Guidance a Exclui

A ScanSource concordou em adquirir a MicroAge em uma transação integralmente em dinheiro por US$ 220,5 milhões, com fechamento previsto para o trimestre encerrado em 30 de setembro de 2026, sujeito a aprovação regulatória e condições habituais de fechamento. O valor é aproximadamente 2,5 vezes o saldo de caixa da ScanSource no final do ano fiscal, embora o comunicado não tenha especificado as fontes de financiamento da transação.

A MicroAge é uma integradora de soluções de TI e provedora de serviços gerenciados com aproximadamente 2.400 clientes nos EUA e mais de 200 funcionários. A ScanSource espera que a aquisição adicione capacidades de maior margem em nuvem, cibersegurança, data centers e IA. Isso pode levar a empresa além da distribuição de hardware, mas a contribuição financeira e os efeitos da contabilidade da aquisição não estão incluídos no guidance para o AF2027.

Guidance para o AF2027

A ScanSource projeta crescimento orgânico contínuo no AF2027. A faixa estimada de EBITDA ajustado sugere um crescimento de aproximadamente 4% a 9% em relação aos US$ 151,5 milhões do AF2026, enquanto a meta de fluxo de caixa livre é apresentada como um valor mínimo, e não como uma estimativa pontual. Todas as projeções do guidance excluem a aquisição pendente da MicroAge e os efeitos contábeis associados.

Transações Recentes de Insiders

As informações detalhadas sobre as transações listam diversas vendas por executivos, uma compra por um conselheiro e atividades de remuneração em ações. Essas transações são apresentadas de forma objetiva e não estabelecem, por si só, a visão dos insiders sobre as perspectivas da empresa.

Riscos que os Investidores Precisam Acompanhar

• Pressão sobre a margem bruta: O crescimento das vendas impulsionado por hardware elevou a receita, mas a margem bruta recuou 35 pontos-base. Uma maior pressão sobre o mix de produtos pode limitar o quanto do crescimento das vendas se converte em lucro operacional.
• Financiamento e integração da aquisição: O preço de aquisição da MicroAge de US$ 220,5 milhões em dinheiro é elevado em relação ao saldo de caixa de US$ 88,4 milhões da ScanSource. Detalhes sobre o financiamento e a alavancagem pós-fechamento não foram fornecidos, enquanto os benefícios esperados dependem de uma integração bem-sucedida.
• Necessidades de capital de giro: As contas a receber e os estoques consumiram, juntos, US$ 169,9 milhões do caixa no AF2026, com o aumento das contas a pagar oferecendo a maior parte do alívio. A conversão em caixa pode enfraquecer caso esse efeito compensatório não continue.
• Concentração do crescimento: O segmento de Specialty Technology Solutions responde por quase todas as vendas e cresceu consideravelmente mais rápido do que o de Intelisys & Advisory. A participação da receita recorrente no lucro bruto também ficou praticamente estável, deixando os resultados dependentes do negócio principal, focado em hardware.

Resumo

O crescimento da ScanSource no 4T do AF2026 foi impulsionado pela demanda por hardware na América do Norte, com o lucro operacional e o LPA crescendo mais rápido do que as vendas, mesmo com o recuo na margem bruta. O menor crescimento das despesas operacionais e a redução na quantidade de ações diluídas sustentaram o aumento dos lucros, enquanto a geração de caixa no ano completo permaneceu positiva, apesar das variações expressivas no capital de giro. O guidance para o AF2027 projeta continuidade no crescimento orgânico, mas a aquisição pendente da MicroAge — e seus efeitos sobre margens, alavancagem e mix de negócios — será o fator mais importante a ser monitorado além dessas perspectivas.