Resultados da BILL no 4T do Ano Fiscal de 2026: Receita Core Aumenta Enquanto Prejuízo GAAP Se Amplia

A BILL Holdings (NYSE: BILL) informou receita no 4º trimestre do ano fiscal de 2026 de US$ 436,2 milhões, alta de 14% em relação aos US$ 383,3 milhões de um ano antes, enquanto o LPA diluído GAAP recuou para um prejuízo de US$ 0,19, ante um prejuízo de US$ 0,07. A receita primária aumentou 16% e o lucro operacional não GAAP saltou 80%, mas uma despesa de reestruturação de US$ 76,6 milhões contribuiu para um prejuízo operacional GAAP maior.

Principais Resultados Financeiros

A receita primária permaneceu como o principal motor de crescimento, atingindo US$ 400,5 milhões, ou cerca de 92% da receita total. A receita com taxas de transação cresceu mais rápido do que a receita de assinaturas, enquanto a receita de float recuou em comparação com o mesmo trimestre do ano anterior.

A lucratividade divergiu acentuadamente conforme o critério contábil. A margem bruta GAAP se expandiu, mas a despesa de reestruturação pesou sobre os resultados operacional e líquido GAAP; excluindo despesas específicas, a margem operacional não GAAP melhorou substancialmente.

Desempenho Operacional e de Negócios

As taxas de transação cresceram 17%, para US$ 324,3 milhões, representando a maior parte da receita da BILL. As taxas de assinatura subiram 11%, para US$ 76,2 milhões. Juntas, essas categorias geraram um crescimento da receita primária de 16%, superando o avanço de 14% da receita total da empresa.

A receita de float foi de US$ 35,7 milhões, queda de aproximadamente 4,5% em relação aos US$ 37,4 milhões anteriores. O recuo compensou parcialmente o crescimento das taxas de assinatura e de transação, demonstrando por que a receita primária se expandiu mais rápido do que a receita total.

A atividade na plataforma acompanhou de modo geral o crescimento da receita. O volume total de pagamentos aumentou 14%, para US$ 98 bilhões, enquanto o volume de transações também subiu 14%, para 37 milhões. A BILL informou 479.300 empresas utilizando suas soluções ao final do trimestre, embora empresas que usam múltiplas soluções sejam contabilizadas separadamente para cada solução. As adesões à rede independente aumentaram 11%, para 9,2 milhões.

Balanço Patrimonial e Alocação de Capital

A BILL encerrou junho de 2026 com US$ 1,03 bilhão em caixa e equivalentes de caixa e US$ 906,5 milhões em investimentos de curto prazo. O caixa corporativo e os investimentos de curto prazo somados somaram aproximadamente US$ 1,94 bilhão, em comparação com US$ 2,22 bilhões um ano antes. Os US$ 4,35 bilhões em fundos de clientes no balanço patrimonial correspondem aos depósitos de fundos de clientes e devem ser considerados separadamente da liquidez corporativa.

A empresa recomprou aproximadamente 8,4 milhões de ações durante o trimestre por cerca de US$ 300 milhões. Enquanto isso, os empréstimos em linhas de crédito e notas conversíveis totalizaram aproximadamente US$ 1,84 bilhão, acima dos cerca de US$ 1,71 bilhão registrados no final do ano fiscal de 2025.

Os recebíveis de cartão adquiridos subiram aproximadamente 18,5%, para US$ 811,8 milhões. A provisão trimestral para perdas de crédito esperadas diminuiu de US$ 15,8 milhões para US$ 13,5 milhões, mas o saldo maior de recebíveis continua sendo relevante para a exposição de crédito da BILL.

Custos de Reestruturação Ofuscaram Melhoria na Lucratividade Não GAAP

O ponto central dos resultados do trimestre foi o aumento do descompasso entre o desempenho GAAP e o não GAAP. A receita avançou 14%, a margem bruta GAAP melhorou 0,9 ponto percentual e o lucro operacional não GAAP subiu 80%, contudo o prejuízo operacional GAAP da BILL aumentou para US$ 34,3 milhões.

Uma despesa de reestruturação de US$ 76,6 milhões, comparada à ausência dessa taxa no mesmo trimestre do ano anterior, contribuiu de forma decisiva para essa divergência. A diferença entre o prejuízo operacional GAAP e o lucro operacional não GAAP atingiu aproximadamente US$ 135,9 milhões. Além da reestruturação, as métricas não GAAP da BILL excluem itens como remuneração baseada em ações, depreciação e amortização, custos relacionados a aquisições e certas despesas com assessoria de ativismo acionário.

Os resultados não GAAP indicam, portanto, uma melhoria na eficiência de despesas subjacente, mas a BILL ainda não havia atingido a lucratividade GAAP no 4º trimestre.

Projeções Financeiras

Para o 1º tri do ano fiscal de 2027, o ponto médio do intervalo de receita da BILL é de US$ 437,5 milhões, praticamente estável na comparação sequencial com o 4º tri do ano fiscal de 2026. As projeções para o ano todo preveem um crescimento da receita total de 9% a 12% e um crescimento da receita primária de 11% a 14%, abaixo das taxas de crescimento de 13% e 16%, respectivamente, registradas no ano fiscal de 2026.

A partir da divulgação do 1º tri do ano fiscal de 2027, a BILL planeja deduzir a despesa com recompensas diretamente da receita primária e total, em vez de registrá-la em despesas de vendas e marketing. A projeção acima é apresentada antes dessa dedução e não reflete a alteração de relatório planejada. Os investidores precisarão, portanto, considerar a nova apresentação ao comparar as receitas e despesas operacionais reportadas no futuro com os períodos históricos.

Comentários da Administração

O CEO René Lacerte afirmou que a empresa continuou a ver demanda por sua plataforma integrada e uma maior adoção de suas funcionalidades de IA. A gestão também atribuiu seu posicionamento para novos produtos nativos de IA às mudanças estruturais implementadas recentemente.

A CFO Rohini Jain enfatizou a combinação de crescimento da receita primária e maior lucratividade não GAAP. A gestão declarou que a BILL iniciou o ano fiscal de 2027 em um caminho rumo a uma lucratividade GAAP expressiva, embora a empresa não tenha fornecido projeções quantitativas de lucro GAAP.

Transações Recentes de Insiders

O resumo de seis meses das transações de insiders fornecido mostra 229.184 ações classificadas como compras em oito transações e 32.875 ações vendidas em uma transação, gerando compras líquidas de 196.309 ações. Não foram fornecidos detalhes suficientes para avaliar a natureza ou os termos dos oito registros de compra.

Apenas os dados de transações não estabelecem a visão do insider sobre as perspectivas da BILL.

Riscos que os Investidores Devem Monitorar

• Crescimento projetado mais lento: As projeções para o ano fiscal de 2027 implicam um crescimento da receita total e primária abaixo das taxas atingidas no ano fiscal de 2026.
• Comparabilidade dos relatórios: A dedução das despesas com recompensas diretamente da receita reduzirá tanto a receita reportada quanto as despesas de vendas e marketing, complicando as comparações com períodos anteriores.
• Prejuízos GAAP contínuos: O prejuízo operacional GAAP do 4º trimestre aumentou apesar da margem bruta maior, enquanto a grande diferença em relação ao lucro não GAAP reflete as despesas excluídas dos resultados ajustados.
• Pressão na receita de float: A receita de float diminuiu mesmo com a expansão da receita primária, fazendo dos juros auferidos sobre fundos de clientes um potencial freio ao crescimento operacional.
• Exposição ao crédito: Os recebíveis de cartão adquiridos cresceram mais rápido do que a receita total, aumentando a importância das tendências de perdas de crédito, embora a provisão trimestral tenha caído.

Resumo

Os resultados do 4º trimestre do ano fiscal de 2026 da BILL combinaram um crescimento de 14% na receita total, 16% na receita primária e uma melhoria substancial na lucratividade operacional não GAAP. Os resultados GAAP permaneceram deficitários, refletindo principalmente despesas de reestruturação e outros custos excluídos. As principais questões para o ano fiscal de 2027 são se a BILL consegue converter a lucratividade ajustada em lucratividade GAAP, gerenciar o crescimento projetado mais lento da receita e fornecer comparações claras após a transferência das despesas com recompensas de custos operacionais para dedução da receita.