Resultados do Andersen Group no 2º Trimestre de 2026: Receita Cresce 23,7% com Expansão das Margens Ajustadas

A Andersen Group (NYSE: ANDG) reportou receita no segundo trimestre de 2026 de US$ 217,7 milhões, alta de 23,7% em relação aos US$ 176,0 milhões registrados no mesmo período do ano anterior, enquanto seu prejuízo diluído por ação GAAP foi de US$ 0,09. O prejuízo líquido diminuiu para US$ 10,1 milhões, ante US$ 96,0 milhões, devido à queda na remuneração baseada em ações, enquanto o lucro líquido ajustado e o EBITDA ajustado cresceram mais rápido do que a receita. Todas as linhas de serviço contribuíram para o crescimento, com a área de Serviços de Impostos Empresariais ganhando a maior fatia no mix de receita.

Dados do resultado principal

A rentabilidade ajustada da Andersen melhorou juntamente com o crescimento da receita. O lucro líquido ajustado subiu 38,8%, o EBITDA ajustado avançou aproximadamente 54,9% e ambas as margens correspondentes se expandiram.

Os resultados GAAP permaneceram negativos, mas o prejuízo diminuiu em US$ 85,9 milhões. A maior parte dessa melhora refletiu a redução da remuneração baseada em ações sem efeito de caixa de US$ 129,6 milhões para US$ 48,3 milhões.

A Andersen revisou suas definições de lucro líquido ajustado e EBITDA ajustado durante o trimestre para excluir toda a remuneração baseada em ações sem efeito de caixa. Os períodos comparativos foram ajustados à nova apresentação, e a empresa informou que o efeito sobre os valores divulgados anteriormente não foi relevante.

Desempenho por negócios e linhas de serviço

Todas as quatro linhas de serviço geraram crescimento de receita na comparação anual, embora suas contribuições para a receita total tenham mudado. A área de Serviços de Impostos Empresariais aumentou sua participação em 3,7 pontos percentuais, enquanto a de Serviços para Clientes Privados permaneceu como a maior unidade de negócios, apesar de representar uma fatia menor do total.

As fatias menores de participação no mix de três linhas de serviço não indicam queda na receita, uma vez que a Andersen declarou que cada negócio cresceu no trimestre. Em vez disso, os números mostram que a área de Serviços de Impostos Empresariais se expandiu em ritmo mais acelerado em relação às demais operações.

As operações internacionais responderam por 2,5% da receita trimestral, contra nenhuma contribuição no ano anterior, após aquisições fora dos Estados Unidos. Nos primeiros seis meses de 2026, os grupos de clientes aumentaram de 11.300 para 13.500, enquanto os contratos com clientes subiram de 20.600 para 23.800.

A menor remuneração em ações reduziu o prejuízo GAAP, enquanto as margens ajustadas se expandiram

A principal diferença entre os resultados GAAP e ajustados da Andersen foi a remuneração baseada em ações. Aproximadamente US$ 48,3 milhões em remuneração em ações e US$ 0,9 milhão em custos de transação foram excluídos do lucro líquido ajustado, transformando o prejuízo reportado de US$ 10,1 milhões em um lucro líquido ajustado de US$ 39,0 milhões.

A queda de US$ 81,3 milhões na remuneração em ações em relação ao mesmo período do ano anterior explicou a maior parte da melhora de US$ 85,9 milhões no resultado líquido GAAP. Ao mesmo tempo, a margem EBITDA ajustada subiu de 16,9% para 21,1%, indicando melhora na rentabilidade subjacente após os ajustes especificados pela empresa.

Ainda assim, a remuneração em ações permaneceu superior ao lucro líquido ajustado, tornando seu patamar futuro importante para o retorno previsto da empresa à lucratividade GAAP anual. A despesa com juros foi outra pressão, subindo para US$ 5,9 milhões, frente a US$ 0,1 milhão no mesmo trimestre do ano anterior.

Projeções para o ano de 2026

A Andersen reafirmou suas projeções para o ano completo, em vez de alterar suas metas de receita ou de rentabilidade ajustada. A administração também continua prevendo um retorno ao lucro líquido e LPA positivo no acumulado do ano, embora não tenha fornecido projeções quantificadas para o resultado GAAP.

Após atingir receita de US$ 458,4 milhões no primeiro semestre, a faixa para o ano completo implica uma receita estimada entre US$ 521,6 milhões e US$ 541,6 milhões para o segundo semestre. O EBITDA ajustado no primeiro semestre foi de US$ 122,8 milhões, deixando a necessidade de aproximadamente US$ 102,2 milhões a US$ 127,2 milhões no segundo semestre para alcançar a faixa projetada.

Prioridades da administração e pipeline de aquisições

A administração atribuiu o crescimento da receita a novos clientes, maiores volumes e expansão das linhas de serviço. A Andersen planeja continuar investindo em talentos, tecnologia, automação e inteligência artificial, enquanto integra empresas recém-adquiridas.

Durante o 2T, a empresa concluiu aquisições de firmas na Irlanda, Nova Zelândia, Nigéria e Uruguai. Posteriormente, fechou transações na Suíça e no Canadá e assinou acordos para adquirir empresas no México e no Reino Unido, além de seis consultorias nos EUA. A expectativa é que essas oito aquisições assinadas sejam concluídas no 4T 2026, sujeitas às condições de fechamento.

A empresa não quantificou quanto do crescimento trimestral da receita veio de aquisições em vez das operações existentes. Essa distinção se tornará cada vez mais relevante à medida que os negócios internacionais e de consultoria se expandirem.

Transações recentes de insiders

Os dados de seis meses fornecidos sobre insiders mostram uma compra e uma venda, resultando em vendas líquidas de 334.369 ações. As transações são apresentadas de forma objetiva e, por si sós, não estabelecem a visão dos insiders sobre as perspectivas da Andersen.

Riscos que os investidores devem monitorar

• A lucratividade GAAP permanece sensível à remuneração em ações. A despesa caiu acentuadamente, mas ainda somou US$ 48,3 milhões, deixando a Andersen com um prejuízo líquido GAAP trimestral, apesar do resultado ajustado positivo.
• O aumento nas despesas com juros pode pesar sobre os lucros reportados. A despesa trimestral com juros aumentou de US$ 0,1 milhão para US$ 5,9 milhões, e a empresa não forneceu uma justificativa para a alteração nos resultados apresentados.
• O pipeline de aquisições aumenta as exigências de execução. A Andersen precisa integrar empresas em diversos países e categorias de serviço, ao mesmo tempo em que a contribuição das aquisições para o crescimento atual da receita não foi quantificada.
• Custos com pessoal e retenção continuam sendo relevantes. A remuneração é a maior despesa operacional da empresa, o total de funcionários subiu de 2.220 no ano anterior para 2.690, e a taxa anualizada de rotatividade nos EUA aumentou de 14,2% no final de 2025 para 15,7%.
• A receita é sazonal. A Andersen informou que seus períodos mais movimentados geralmente coincidem com os prazos fiscais nos EUA, particularmente no primeiro e no terceiro trimestres, o que pode criar oscilações na receita e na carga de trabalho entre os períodos.

Resumo

Os resultados do 2T 2026 da Andersen combinaram um crescimento amplo da receita com a expansão das margens ajustadas, enquanto a remuneração em ações substancialmente menor reduziu o prejuízo GAAP. A área de Serviços de Impostos Empresariais ganhou participação no mix de receita, as aquisições internacionais começaram a contribuir e as projeções para o ano foram reafirmadas. Os principais pontos a monitorar são a trajetória em direção à lucratividade GAAP, a integração de aquisições, os custos com pessoal e o equilíbrio entre o crescimento orgânico e o inorgânico.