Resultados da STAAR Surgical no 2T26: Recuperação na China Restaura a Lucratividade

A STAAR Surgical (NASDAQ: STAA) divulgou vendas líquidas no segundo trimestre de 2026 de US$ 93,5 milhões para o trimestre encerrado em 3 de julho, um avanço de 111% em relação aos US$ 44,3 milhões registrados um ano antes, enquanto o LPA diluído GAAP melhorou para US$ 0,16, ante um prejuízo de US$ 0,34. A recuperação dos envios para a China impulsionou a maior parte do crescimento, ajudando o lucro operacional e o EBITDA ajustado a ficarem positivos, apesar dos custos contínuos com tarifas e com o sistema ERP.

Principais resultados financeiros

O crescimento expressivo da receita reflete tanto a melhoria nas condições de negócios quanto uma base de comparação atipicamente fraca: a STAAR enviou quantidades mínimas para a China no mesmo trimestre do ano anterior, enquanto os distribuidores reduziam o excesso de estoque. Excluindo a China, as vendas do segundo trimestre aumentaram 6,0%, atingindo US$ 41,2 milhões.

O maior lucro bruto e as despesas operacionais reportadas menores levaram a empresa de volta à lucratividade. No entanto, a comparação de despesas foi beneficiada por US$ 5,2 milhões em custos de reestruturação e fusão no mesmo período do ano anterior; excluindo esses itens, as despesas operacionais subiram 3,7%.

O EBITDA ajustado é uma métrica não-GAAP que exclui itens como remuneração baseada em ações, reestruturação e certos custos relacionados a transações.

Desempenho operacional e regional

A China respondeu por mais da metade da receita trimestral e foi o principal motor de crescimento. Os resultados fora da China foram mais moderados, com crescimento de dois dígitos nas Américas e na região EMEA (excluindo o Oriente Médio).

No Japão, a administração atribuiu a demanda subjacente em parte aos programas de conscientização do consumidor lançados em novembro de 2025. Nos Estados Unidos, a STAAR afirmou que a EVO ICL continuou ganhando participação, enquanto o mercado mais amplo de correção de visão a laser recuou.

Lucratividade e balanço patrimonial

A margem bruta subiu de forma modesta, apesar do aumento substancial nas vendas. Os fatores positivos incluíram a eliminação de custos associados à expansão da fabricação na Suíça, menores despesas de Manufatura Avançada, redução nas provisões para estoques e despesas menores com frete e outros custos de vendas como percentual da receita.

Esses ganhos foram parcialmente compensados por tarifas sobre produtos fabricados nos EUA e vendidos na China, além de custos unitários mais elevados atrelados a lentes produzidas durante períodos de menor volume de produção em 2025. A STAAR espera que as tarifas continuem afetando as margens até que todos os produtos enviados para a China sejam fabricados na Suíça, o que prevê alcançar até o final de 2026.

As despesas gerais e administrativas aumentaram de US$ 21,0 milhões para US$ 22,7 milhões, principalmente devido à amortização do ERP, trabalhos contínuos no sistema ERP e serviços terceirizados. As despesas de vendas e marketing subiram ligeiramente para US$ 26,9 milhões, enquanto as despesas de pesquisa e desenvolvimento caíram para US$ 9,9 milhões.

O caixa, equivalentes de caixa e investimentos disponíveis para venda atingiram US$ 181,5 milhões no final do trimestre, uma alta de US$ 17,6 milhões em relação aos US$ 163,9 milhões do final do primeiro trimestre. A STAAR reportou ausência de dívidas vincendas, embora não tenha fornecido números trimestrais de fluxo de caixa operacional ou livre.

Normalização dos envios para a China restaurou a alavancagem operacional

O crescimento de 111% na receita da STAAR não deve ser interpretado como um aumento comparável na demanda subjacente por procedimentos. No 2T25, os distribuidores estavam reduzindo o excesso de estoque e, portanto, os envios da empresa para a China não refletiam a demanda cirúrgica. Até o final do 2T26, o estoque dos distribuidores parecia estar dentro da faixa estabelecida pela STAAR.

O trimestre atual, no entanto, foi além da simples normalização dos envios. A administração atribuiu o crescimento sequencial na China ao maior volume de procedimentos com EVO ICL, ao aumento na adoção da EVO+, a ganhos de participação de mercado e à melhoria nos preços médios de venda devido à migração para lentes tóricas. A escala de receita resultante, combinada com uma base de custos amplamente fixa, ajudou o lucro operacional e o EBITDA ajustado a reverterem os prejuízos em lucros.

A contribuição da China também traz considerações sobre concentração e sazonalidade. O país gerou US$ 52,3 milhões dos US$ 93,5 milhões das vendas trimestrais da empresa, tornando as tendências de procedimentos, o mix de produtos e o cronograma de envios fundamentais para os resultados da STAAR.

Perspectivas da administração

A administração espera que as atuais condições de demanda continuem durante o restante de 2026, mas alertou que o padrão sazonal da China mudou. O primeiro e o segundo trimestres são agora os períodos de pico, enquanto os volumes do terceiro trimestre normalmente diminuem e o quarto trimestre permanece como o menor período sazonal.

A receita reportada no 3T25, de US$ 94,7 milhões, incluiu US$ 25,9 milhões referentes a um pedido não recorrente originalmente feito em 2024. A STAAR afirmou que os investidores devem utilizar US$ 68,8 milhões como base de comparação ajustada para o 3T26 e espera um forte crescimento anual ao excluir esse pedido. A administração também disse estar se planejando para o crescimento no quarto trimestre a partir da base comparável limpa de US$ 57,8 milhões do 4T25, mas não forneceu uma estimativa formal de receita ou lucro.

A STAAR continua a investir em ERP, produção e eficiência da cadeia de suprimentos. A administração acredita que esses investimentos podem melhorar a alavancagem operacional à medida que a receita cresce, embora o programa de ERP tenha adicionado custos durante o trimestre.

Transações recentes de insiders

Os dados fornecidos sobre insiders não mostram transações de compra ou venda nos últimos seis meses e indicam uma participação agregada de insiders de aproximadamente 416.730 ações. Separadamente, identificam uma concessão de ações com valor reportado; uma concessão não é uma compra no mercado aberto.

Riscos que os investidores devem monitorar

• Concentração na China e sazonalidade: A China respondeu por mais da metade das vendas trimestrais, e a administração espera que os volumes caiam sequencialmente após o pico do primeiro semestre.
• Bases de comparação distorcidas: Os envios mínimos para a China no 2T25 amplificaram a taxa de crescimento mais recente, enquanto o pedido não recorrente de US$ 25,9 milhões reconhecido no 3T25 complicará a próxima comparação reportada.
• Tarifas e custos de fabricação: As tarifas sobre produtos fabricados nos EUA e enviados para a China, somadas aos custos embutidos em lentes produzidas com volumes menores em 2025, podem limitar a expansão da margem bruta.
• Gastos com infraestrutura: As despesas com amortização e implementação do ERP contribuíram para o aumento dos custos de G&A, e novos investimentos em produção e cadeia de suprimentos podem manter as despesas elevadas.
• Fraqueza regional: A instabilidade no Oriente Médio reduziu o desempenho reportado na região EMEA, enquanto a empresa também citou um crescimento mais fraco nos mercados mais amplos da Ásia-Pacífico, exceto a Índia.

Resumo

A STAAR Surgical retornou à lucratividade à medida que os envios para a China se normalizaram e o maior volume de procedimentos, a adoção da EVO+ e o mix de produtos impulsionaram as vendas. A escala resultante gerou uma recuperação substancial no lucro operacional e no EBITDA ajustado, enquanto o balanço patrimonial permaneceu sem dívidas. As principais questões para os próximos trimestres envolvem o desempenho da China após o seu pico sazonal, a forma como os investidores farão o ajuste para as comparações atípicas do ano anterior e se os custos tarifários e de ERP permitirão que a empresa converta o contínuo crescimento da receita em uma maior expansão da margem.