Resultados da WhiteFiber no 2T26: Receita Cresce 54% com Aumento do Prejuízo Líquido

A WhiteFiber (Nasdaq: WYFI) relatou receita de US$ 28,8 milhões no segundo trimestre de 2026, um aumento de 54% em relação aos US$ 18,7 milhões de um ano antes, enquanto o prejuízo diluído por ação ampliou-se para US$ 0,39, frente a US$ 0,33. O EBITDA ajustado subiu 69%, para US$ 5,5 milhões, mas o prejuízo líquido GAAP expandiu-se para US$ 15,0 milhões, com despesas de juros e uma baixa contábil de software pesando sobre os resultados. A receita de Serviços em Nuvem incluiu US$ 12,3 milhões associados à rescisão de um contrato com cliente, enquanto o faturamento inicial teve início no data center NC-1.

Principais resultados financeiros

A receita divulgada e o EBITDA ajustado melhoraram, mas esse progresso não se traduziu em prejuízos GAAP menores. O lucro bruto excluindo depreciação e amortização aumentou cerca de 49%, enquanto a margem correspondente caiu aproximadamente dois pontos porcentuais.

Com exceção do EBITDA ajustado, as métricas a seguir são resultados GAAP.

O lucro bruto excluindo D&A e a margem relacionada do 2T 2025 são calculados a partir dos dados divulgados de receita e custo das vendas.

Desempenho operacional e por segmento

Serviços em Nuvem continuou sendo o maior negócio da WhiteFiber, gerando US$ 23,8 milhões em receita, uma alta de 43% ano a ano. No entanto, aproximadamente US$ 12,3 milhões estiveram associados ao cancelamento de um contrato de cliente divulgado anteriormente. A receita de Colocation aumentou 173%, para US$ 4,7 milhões, à medida que o NC-1 avançou da fase de construção para a alocação ativa de clientes.

O faturamento inicial do NC-1 já começou, e a WhiteFiber esperava atingir o faturamento integral contratado (run-rate) em 40 megawatts de carga de TI contratada no final de agosto de 2026. As obrigações de desempenho remanescentes para colocation somavam aproximadamente US$ 932,9 milhões ao final do trimestre, refletindo principalmente o contrato de longo prazo do NC-1.

A WhiteFiber também assinou mais de US$ 540 milhões em contratos plurianuais de Serviços em Nuvem após sua teleconferência de resultados de maio de 2026. A seguir estão as principais implementações divulgadas e suas datas previstas de início de serviço.

Receita por rescisão elevou crescimento de nuvem, enquanto juros ampliaram prejuízo

O valor decorrente da rescisão contratual representou aproximadamente 52% da receita de Serviços em Nuvem e 43% da receita total do 2T. Em uma simples subtração, a receita de Serviços em Nuvem excluindo o valor divulgado teria sido de cerca de US$ 11,5 milhões, em comparação com US$ 16,6 milhões um ano antes. Esta não é uma métrica orgânica divulgada pela empresa, mas mostra que a taxa de crescimento da nuvem de 43% foi fortemente influenciada pela receita relacionada à rescisão.

No nível operacional, aproximadamente US$ 5,7 milhões de lucro bruto adicional excluindo D&A e cerca de US$ 0,7 milhão em despesas gerais e administrativas menores compensaram amplamente a baixa contábil de software de US$ 5,0 milhões e a maior depreciação e amortização. Como resultado, o prejuízo operacional permaneceu próximo ao nível do ano anterior, apesar do aumento substancial na receita.

A deterioração mais expressiva ocorreu abaixo do resultado operacional. A WhiteFiber registrou US$ 4,6 milhões em despesas financeiras com terceiros e US$ 1,4 milhão em despesas financeiras com partes relacionadas, em comparação com nenhuma despesa de juros no mesmo trimestre do ano anterior. O total de outras despesas foi de US$ 6,5 milhões, contra outras receitas de US$ 0,8 milhão um ano antes, contribuindo para o aumento do prejuízo líquido. O EBITDA ajustado exclui juros, depreciação e amortização, a baixa contábil e a remuneração baseada em ações, o que explica grande parte do descompasso entre o EBITDA ajustado positivo e o prejuízo GAAP.

Liquidez e financiamento de projetos

O caixa e o caixa restrito somavam US$ 60,4 milhões em 30 de junho de 2026. Como a empresa relatou esses saldos juntos, o comunicado não especificou quanto desse valor era irrestrito.

Após o fechamento do trimestre, a WhiteFiber expandiu sua linha de crédito com o RBC para fornecer compromissos de até CAD 115 milhões, além de uma opção de expansão (accordion) de potencialmente CAD 25 milhões, sujeita a condições. A empresa havia sacado CAD 36,8 milhões até 15 de julho de 2026.

A WhiteFiber também entrou em exclusividade com um consórcio de credores para uma proposta de financiamento garantido para o NC-1. A administração afirmou que a transação, se concluída, poderá retornar uma parcela significativa do capital investido no NC-1 ao balanço patrimonial para uso em desenvolvimentos futuros. O financiamento permanecia sujeito a auditoria (due diligence), documentação definitiva, aprovações e outras condições, sem garantia de que será encerrado em termos favoráveis ou mesmo concluído.

Perspectiva da administração

O CEO Sam Tabar caracterizou a transição do NC-1 para a alocação de clientes como uma prova de que o modelo de desenvolvimento da WhiteFiber está começando a operar conforme planejado. A administração está reposicionando Serviços em Nuvem em torno de contratos maiores e de maior duração, incluindo implementações utilizando a infraestrutura NVIDIA B300 e Vera Rubin.

A empresa também está avaliando um modelo de serviços gerenciados com menor exigência de capital (capital-light), no qual os clientes financiariam o hardware enquanto a WhiteFiber o implementa e opera. A administração informou que sua próxima oportunidade de desenvolvimento estava em fase avançada de diligência e destacou a escassez de oferta de energia em grande escala em 2027, acompanhada por uma demanda que inclui oportunidades com suporte de crédito com grau de investimento.

Transações recentes de insiders

Os registros de insiders fornecidos não mostram compras ou vendas no mercado aberto nos últimos seis meses, com insiders detendo um total de 27,6 milhões de ações. Entre as últimas 10 entradas reportadas, apenas três incluíam tanto uma ação de transação definida quanto um valor informado; as entradas incompletas restantes foram omitidas abaixo.

Esses registros descrevem concessões de ações e uma conversão de derivativos, e não compras ou vendas no mercado aberto; portanto, não indicam por si sós a visão dos insiders sobre as perspectivas da empresa.

Riscos que os investidores precisam monitorar

• Comparabilidade da receita de nuvem: A contribuição de US$ 12,3 milhões decorrente da rescisão contratual respondeu por uma parcela substancial da receita informada, tornando a taxa de crescimento divulgada da nuvem menos representativa do ritmo operacional subjacente.
• Execução das implementações: O faturamento integral do NC-1 e os projetos em Paris, Ontário, Islândia e Canadá dependem do comissionamento, aquisição de equipamentos e acordos em nível de local sendo concluídos dentro do cronograma.
• Financiamento e custos com juros: As despesas financeiras foram um dos principais motivos para o aumento do prejuízo líquido, enquanto o financiamento garantido proposto para o NC-1 ainda não foi finalizado.
• Concentração no NC-1: A maior parte dos US$ 932,9 milhões em obrigações de desempenho remanescentes de colocation refere-se ao contrato do NC-1, aumentando a importância da execução nesse campus e no relacionamento com o cliente associado.

Resumo

Os resultados da WhiteFiber no 2T 2026 mostraram avanços na implementação de colocation, expansão de contratos e EBITDA ajustado, mas a qualidade do crescimento relatado na nuvem foi afetada pela receita decorrente de rescisão contratual. As despesas com juros e a baixa contábil de software mantiveram os prejuízos GAAP elevados. Os principais testes operacionais a seguir são concluir o ramp-up de faturamento do NC-1, colocar em operação no prazo as implementações de GPU contratadas e obter o financiamento dos projetos em termos aceitáveis.