Resultados da ASIC no 2º trimestre de 2026: Receita cai enquanto o EBITDA ajustado sobe

A American Strategic Investment Co. (NYSE: NYC), ou ASIC, registrou receita no 2º trimestre de 2026 de US$ 7,315 milhões, uma queda de 40,1% em relação aos US$ 12,222 milhões anteriores, e um prejuízo diluído por ação de US$ 3,04, em comparação com um prejuízo de US$ 16,39 por ação um ano antes. O prejuízo em GAAP diminuiu substancialmente, enquanto o EBITDA ajustado aumentou, apesar do NOI em caixa menor e de um portfólio de imóveis reduzido.

Dados de Lucro Principal

A receita recuou principalmente porque o imóvel 1140 Avenue of the Americas foi alienado no ano anterior. As despesas operacionais imobiliárias também caíram com a base de receita menor, diminuindo de US$ 7,987 milhões para US$ 4,303 milhões.

A redução expressiva do prejuízo líquido refletiu principalmente a ausência da imparidade imobiliária de US$ 30,558 milhões registrada no 2º trimestre de 2025. O trimestre atual também incluiu um ganho de US$ 2,280 milhões na alienação, embora isso tenha sido compensado por US$ 2,280 milhões em despesas de juros associadas a um imóvel sob intervenção judicial.

EBITDA, EBITDA ajustado, NOI e NOI em caixa são métricas não GAAP. Sua melhora ou recuo deve ser analisada juntamente com o prejuízo em GAAP e a posição de liquidez da empresa.

Desempenho do Portfólio

A ASIC era proprietária de cinco imóveis com aproximadamente 0,7 milhão de pés quadrados locáveis em 30 de junho de 2026, excluindo o 1140 Avenue of the Americas, que estava em processo de execução hipotecária consensual. O portfólio estava 74,8% locado, deixando cerca de um quarto do espaço disponível vago.

O prazo médio ponderado restante dos contratos de locação era de 6,1 anos, inalterado em relação ao final do quarto trimestre. Entre os 10 principais locatários, 69% do aluguel linear anualizado veio de locatários com grau de investimento ou grau de investimento implícito, com prazo médio ponderado restante de locação de 6,4 anos.

A exposição de locatários com base no aluguel linear anualizado consistia em 29% de administração pública e governo, 15% de varejo, 13% de entidades sem fins lucrativos, 11% de academias e fitness e 32% de outros setores.

Honorários Pagos em Ações Apoiaram o EBITDA Ajustado e Preservaram o Caixa

O EBITDA ajustado aumentou embora a receita, o NOI e o NOI em caixa tenham recuado. Um fator importante na reconciliação foi a adição de US$ 4,066 milhões em honorários de gestão imobiliária e de ativos pagos em ações ordinárias, em vez de caixa.

A ASIC divulgou separadamente que seu assessor externo aceitou ações em vez de aproximadamente US$ 1,910 milhão e US$ 2,107 milhões de honorários de assessoria acumulados até abril e junho, respectivamente. Essa abordagem preservou o caixa operacional, mas aumentou o número de ações em circulação.

O total de ações ordinárias em circulação subiu de 2,693 milhões em 31 de dezembro de 2025 para 3,164 milhões em 30 de junho de 2026, uma alta de aproximadamente 17,5%. Portanto, a divergência entre o EBITDA ajustado maior e o NOI em caixa menor reflete tanto o tratamento dado pela métrica às despesas pagas em ações quanto o menor resultado operacional dos imóveis.

Liquidez e Balanço Patrimonial

A ASIC encerrou o trimestre com US$ 2,422 milhões em caixa e equivalentes de caixa, acima dos US$ 1,297 milhão no final do ano anterior. O caixa restrito reduziu-se de US$ 6,750 milhões para US$ 5,517 milhões, deixando um total combinado de caixa e caixa restrito de US$ 7,939 milhões.

A empresa destacou que certas cláusulas restritivas hipotecárias exigem pelo menos US$ 5,0 milhões em ativos líquidos, definidos de modo a incluir caixa, equivalentes de caixa e caixa restrito. Sua dívida líquida declarada foi de US$ 248,6 milhões, equivalente a 59,6% do valor bruto dos ativos. Toda a dívida relatada possuía taxa fixa em 30 de junho, com taxa de juros média ponderada de 4,56%.

O balanço patrimonial também incluiu US$ 99,0 milhões em dívidas associadas a um imóvel sob intervenção judicial e US$ 14,182 milhões em juros acumulados relacionados. O patrimônio líquido total recuou de US$ 64,756 milhões no final de 2025 para US$ 52,902 milhões.

Os juros pagos em caixa totalizaram US$ 7,775 milhões no trimestre, em comparação com US$ 8,360 milhões no mesmo período do ano anterior. Esse montante permaneceu bem acima do NOI em caixa trimestral de US$ 3,143 milhões, embora as métricas não sejam diretamente equivalentes.

Como evento subsequente, a ASIC afirmou que a NYSE a notificou em 22 de julho de 2026 de que voltou a cumprir os requisitos mínimos de valor de mercado e patrimônio líquido. A empresa continua sujeita ao monitoramento normal de manutenção de listagem.

Visão da Administração

O CEO e presidente do conselho, Nicholas Schorsch Jr., atribuiu o aumento no EBITDA ajustado à estratégia de priorização de capital da empresa e à sua base de locatários predominantemente com grau de investimento. A administração continua focada em concluir suas alienações de ativos remanescentes e redirecionar capital para outras oportunidades que acredita poderem criar valor duradouro para os acionistas.

Transações Recentes de Insiders

Os registros de insiders fornecidos mostram quatro transações de compra indireta realizadas por Nicholas S. Schorsch durante o período mais recente de seis meses, com um valor total informado de US$ 219.655. Duas transações adicionais foram concessões de ações, em vez de compras, e devem ser analisadas separadamente.

Esses registros descrevem o tipo e o valor das transações, mas não estabelecem a visão do insider sobre as perspectivas da empresa.

Riscos que os Investidores Devem Acompanhar

• Escala operacional reduzida: A alienação de imóvel no ano anterior reduziu a receita, enquanto o NOI em caixa diminuiu 26,9% no trimestre. Alienações adicionais planejadas podem alterar ainda mais a base de receita e de rendimentos de imóveis da empresa.
• Pressão sobre a ocupação: O portfólio estava com apenas 74,8% de taxa de ocupação. Espaços persistentemente vagos podem limitar a receita de aluguéis e a rentabilidade no nível dos imóveis.
• Liquidez limitada em relação à dívida: O caixa e equivalentes de caixa somavam US$ 2,422 milhões frente a uma dívida líquida declarada de US$ 248,6 milhões, tornando a preservação da liquidez e as obrigações de juros considerações importantes.
• Exposição a intervenção judicial e execução hipotecária: O portfólio excluiu um imóvel em execução hipotecária consensual, enquanto o balanço patrimonial registrava US$ 99,0 milhões em dívidas e US$ 14,182 milhões em juros acumulados associados a um imóvel sob intervenção judicial.
• Diluição acionária: O pagamento de honorários de assessoria e gestão com ações preserva o caixa, mas aumenta o número de ações em circulação. O total de ações em circulação subiu aproximadamente 17,5% durante o primeiro semestre de 2026.

Resumo

Os resultados do 2º trimestre de 2026 da ASIC mostraram uma base de receita pós-alienação menor e rendimentos operacionais dos imóveis mais baixos, mas o prejuízo em GAAP diminuiu acentuadamente porque a imparidade do ano anterior não se repetiu. O EBITDA ajustado melhorou com suporte substancial dos ajustes de honorários pagos em ações, enquanto o NOI em caixa recuou e a liquidez permaneceu limitada em relação à dívida. A ocupação do portfólio, as alienações de ativos remanescentes, a exposição à intervenção judicial e o equilíbrio entre a preservação de caixa e a emissão de ações adicionais são as principais áreas a serem monitoradas.