Resultados da CAVA no 2º trimestre de 2026: receita cresce 31,3% enquanto margens dos restaurantes se estreitam

O CAVA Group (NYSE: CAVA) relatou receita consolidada de US$ 368,4 milhões no segundo trimestre fiscal de 2026, cerca de 31,3% acima dos US$ 280,6 milhões registrados um ano antes, enquanto o LPA diluído aumentou de US$ 0,16 para US$ 0,19. A receita do segmento CAVA subiu 31,3%, alcançando US$ 365,4 milhões, impulsionada pela abertura de novos restaurantes e pelo crescimento de 9,0% nas vendas nas mesmas lojas. O lucro em termos absolutos aumentou, mas a margem no nível dos restaurantes encolheu, à medida que os custos dos produtos, a participação do delivery e os investimentos em salários anularam parte do benefício das vendas maiores.

Principais resultados financeiros

O crescimento da receita refletiu tanto a expansão da rede de restaurantes quanto o aumento das vendas nas unidades estabelecidas. O CAVA informou que os 94 novos restaurantes líquidos abertos durante ou após o segundo trimestre fiscal de 2025 contribuíram para o avanço, juntamente com o crescimento das vendas nas mesmas lojas.

O lucro líquido e o EBITDA ajustado cresceram aproximadamente 25% e 30%, respectivamente. No entanto, as margens no nível dos restaurantes, do lucro líquido e do EBITDA ajustado ficaram ligeiramente abaixo das registradas um ano antes, mostrando que o crescimento da receita não se traduziu em uma expansão uniforme das margens.

O EBITDA ajustado é uma métrica não GAAP. A receita consolidada e a receita do segmento CAVA são métricas reportadas separadamente e não devem ser tratadas como intercambiáveis.

Crescimento da rede e desempenho nas mesmas lojas

O CAVA abriu 17 novos restaurantes líquidos durante o trimestre, encerrando o período com 476 unidades, um aumento de 19,6% em relação às 398 de um ano antes. A administração informou que os restaurantes recém-abertos continuaram superando suas expectativas de desempenho, sustentando a visão de que o conceito pode ser expandido para novos mercados.

As vendas nas mesmas lojas cresceram 9,0%. O tráfego de clientes contribuiu com 5,3 pontos percentuais, enquanto o reajuste do cardápio e o mix de produtos contribuíram com 3,7 pontos, indicando que o fluxo de clientes — e não apenas preços mais altos — foi um importante direcionador de crescimento. O volume médio anualizado por unidade aumentou de US$ 2,9 milhões para US$ 3,1 milhões, enquanto os canais digitais representaram 39,0% da receita.

Aumento das vendas eleva lucro absoluto, mas custos com produtos, delivery e salários comprimem margens

O lucro no nível dos restaurantes aumentou US$ 20,6 milhões, mas cresceu a um ritmo mais lento que a receita do segmento CAVA. Os custos de alimentos, bebidas e embalagens subiram de 29,5% para 30,0% da receita do segmento, a mão de obra passou de 25,0% para 25,3% e outras despesas operacionais subiram de 12,4% para 12,8%. Despesas menores com ocupação como percentual da receita compensaram parcialmente esses aumentos.

O CAVA atribuiu o recuo na margem aos custos de insumos associados ao lançamento do Salmão com Glacê de Romã em abril, a uma maior participação das entregas por terceiros e a investimentos adicionais em salários. O prato de salmão e a participação do delivery diluíram a margem percentual, mas ainda assim adicionaram valor em dólares ao lucro bruto devido aos seus preços finais mais elevados.

A alavancagem de custos corporativos ajudou a amortecer a pressão no nível dos restaurantes. As despesas gerais e administrativas caíram de 11,4% para 10,8% da receita consolidada, principalmente porque as vendas mais elevadas absorveram mais custos fixos, o período do ano anterior incluiu o impacto da conferência CAVA Connect e houve variações no cronograma da remuneração baseada em desempenho. Essa alavancagem ajudou a margem operacional a melhorar, mesmo com a queda da margem no nível dos restaurantes. A margem líquida, no entanto, recuou devido a uma taxa efetiva de imposto mais alta e ao aumento das depreciações e amortizações.

Fluxo de caixa e balanço patrimonial

Os números do fluxo de caixa fornecidos referem-se às primeiras 28 semanas do ano fiscal de 2026, e não apenas ao segundo trimestre. O fluxo de caixa operacional no ano acumulado foi de US$ 134,5 milhões, enquanto o fluxo de caixa livre não GAAP somou US$ 44,8 milhões.

O caixa e equivalentes de caixa aumentaram para US$ 322,8 milhões em 12 de julho de 2026, ante US$ 282,9 milhões em 28 de dezembro de 2025. Somados aos US$ 112,8 milhões em investimentos a valor justo, o CAVA reportou aproximadamente US$ 435,6 milhões em caixa e investimentos. O passivo total ficou em US$ 658,5 milhões, em comparação com US$ 580,4 milhões no final do ano fiscal de 2025, enquanto o patrimônio líquido dos acionistas subiu para US$ 841,3 milhões.

Projeções para o ano fiscal de 2026

O CAVA reafirmou suas projeções para todo o ano fiscal de 2026 em todas as métricas divulgadas. O guidance inalterado prevê um crescimento das vendas nas mesmas lojas abaixo do ritmo do segundo trimestre e uma margem no nível dos restaurantes para todo o ano abaixo dos 25,7% registrados no trimestre, tornando o tráfego de clientes, as tendências de custos e a execução de novas unidades métricas cruciais para o restante do ano.

Transações recentes de insiders

O conjunto de dados de insiders fornecido relata 121.191 ações compradas em 21 transações e 3.145.214 ações vendidas em 14 transações nos últimos seis meses, resultando em vendas líquidas de 3.024.023 ações. As transações reportadas recentemente incluíram seis concessões de ações a diretores e duas vendas diretas; essas divulgações, por si sós, não determinam a visão dos insiders sobre as perspectivas do CAVA.

Riscos que os investidores devem monitorar

• Pressão sobre a margem dos restaurantes: Os custos de insumos dos produtos, a participação do delivery por terceiros e os investimentos em salários já reduziram a margem no nível dos restaurantes em 60 pontos-base. A pressão contínua nessas áreas pode limitar o benefício do lucro decorrente do aumento das vendas.
• Execução da expansão: O plano para todo o ano prevê de 75 a 77 novos restaurantes líquidos e de US$ 22,0 milhões a US$ 22,5 milhões em custos pré-operacionais. Manter o desempenho das novas unidades ao mesmo tempo em que se gerenciam as despesas de abertura é fundamental para cumprir as projeções.
• Dependência do crescimento do tráfego: O tráfego de clientes gerou 5,3 pontos do aumento de 9,0% nas vendas nas mesmas lojas no trimestre. Uma desaceleração nas visitas reduziria o crescimento das vendas e a alavancagem operacional que ajudou a compensar os custos operacionais mais elevados dos restaurantes.

Resumo

O crescimento do CAVA no segundo trimestre fiscal de 2026 resultou de uma combinação de expansão da rede de restaurantes, maior tráfego de clientes, reajustes de preços e mix de produtos. Esses fatores impulsionaram a receita, o lucro líquido e o EBITDA ajustado, mas a margem no nível dos restaurantes diminuiu devido aos custos do salmão, à maior atividade de delivery por terceiros e aos investimentos salariais. As questões centrais para o restante do ano fiscal de 2026 são se o tráfego continuará favorável, se os novos restaurantes manterão seu desempenho inicial e se a gestão de custos manterá os resultados dentro do guidance reafirmado para todo o ano.