Resultados da Owlet no 2T26: crescimento de assinaturas eleva margens subjacentes

A Owlet (NYSE: OWLT) divulgou uma receita de US$ 33,9 milhões no segundo trimestre de 2026 para o trimestre encerrado em 30 de junho, alta de 29,9% em relação aos US$ 26,1 milhões do mesmo período do ano anterior, enquanto o LPA diluído foi de -US$ 0,05, ante -US$ 2,35 um ano antes. Um reembolso de tarifas não recorrente elevou expressivamente a lucratividade reportada, embora o crescimento de assinaturas e a margem bruta de 54,0% excluindo o reembolso também indiquem uma melhoria subjacente.

Dados principais do balanço

O lucro bruto cresceu mais rápido do que as despesas operacionais, permitindo que a Owlet passasse de um prejuízo operacional para um lucro operacional. A melhoria no prejuízo líquido em comparação anual foi maior, mas essa comparação também foi afetada por um ajuste de US$ 34,8 milhões no passivo de warrants no 2º trimestre de 2025.

A margem bruta GAAP e o EBITDA ajustado incluem o benefício do reembolso de tarifas. Os números do ano anterior refletem as informações financeiras revisadas apresentadas no comunicado de resultados.

Desempenho dos negócios e segmentos

O segmento de hardware permaneceu como o maior negócio da Owlet, com a receita subindo de US$ 25,2 milhões para US$ 30,6 milhões. Isso representa um crescimento de cerca de 21,4% e respondeu pela maior parte do aumento em valor da receita total.

A receita de assinaturas subiu de US$ 0,9 milhão para US$ 3,2 milhões, representando cerca de 9,4% da receita total, em comparação com aproximadamente 3,4% no ano anterior. A margem bruta de assinaturas foi de 68,4%. A administração atribuiu a melhoria mais ampla da margem bruta, excluindo o reembolso, em parte ao crescimento das assinaturas do Owlet360, combinado a um mix de produtos favorável e a uma melhor absorção de custos fixos.

O reembolso de tarifas impulsionou as margens reportadas, mas a lucratividade subjacente também melhorou

A Owlet reconheceu um benefício não recorrente de US$ 3,5 milhões decorrente de reembolso de tarifas no custo das vendas. Isso elevou a margem bruta GAAP para 64,4%; excluindo o reembolso, a margem bruta foi de 54,0%, ainda 270 pontos-base acima do mesmo período do ano anterior.

A mesma distinção se aplica ao EBITDA ajustado. O valor reportado foi de US$ 6,7 milhões, incluindo um impacto de US$ 3,75 milhões do reembolso de tarifas, enquanto o EBITDA ajustado excluindo esse benefício foi de US$ 2,9 milhões. O resultado subjacente, portanto, melhorou US$ 2,4 milhões em relação ao 2º trimestre de 2025, mesmo sem o item não recorrente.

A Owlet também informou que o prejuízo líquido teria sido de US$ 4,4 milhões sem o impacto de US$ 3,75 milhões relacionado às tarifas, em vez do prejuízo reportado de US$ 0,6 milhão. Por isso, os investidores precisam separar o reembolso não recorrente das melhorias impulsionadas pela receita de assinaturas, pelo mix de produtos e pela alavancagem operacional.

Lucratividade, fluxo de caixa e balanço patrimonial

As despesas operacionais aumentaram 33,1%, passando de US$ 15,1 milhões para US$ 20,1 milhões, em um ritmo ligeiramente mais rápido do que a receita. A administração atribuiu o aumento principalmente aos maiores gastos com marketing devido ao deslocamento das atividades promocionais do Prime Day do 3º para o 2º trimestre, além de custos com rescisões contratuais que incluíram remuneração baseada em ações.

Mesmo assim, o lucro bruto aumentou US$ 8,4 milhões, superando o aumento de US$ 5,0 milhões nas despesas operacionais e gerando US$ 1,7 milhão de lucro operacional. Abaixo da linha operacional, a Owlet registrou um prejuízo de US$ 2,2 milhões com a extinção de dívidas e US$ 0,7 milhão em despesas financeiras líquidas. O prejuízo líquido do ano anterior incluiu uma despesa muito maior de US$ 34,8 milhões decorrente do ajuste do passivo de warrants de ações ordinárias, em comparação com US$ 0,1 milhão no 2º trimestre de 2026.

O fluxo de caixa permaneceu negativo no acumulado do ano. Nos seis meses encerrados em 30 de junho, o fluxo de caixa operacional foi negativo em US$ 5,3 milhões, apresentando uma melhoria em relação à saída de US$ 8,3 milhões no primeiro semestre de 2025. O caixa e equivalentes de caixa caíram para US$ 30,9 milhões, ante US$ 35,5 milhões no final de 2025, enquanto o uso da linha de crédito subiu de US$ 6,9 milhões para US$ 17,1 milhões. As contas a receber subiram de US$ 22,9 milhões para US$ 33,1 milhões, enquanto os estoques permaneceram relativamente estáveis em US$ 15,7 milhões.

Revisões das demonstrações financeiras de períodos anteriores

A administração identificou erros relacionados principalmente à superavaliação da remuneração baseada em ações, decorrente de equívocos no cálculo de avaliação do plano de compra de ações para funcionários. A Owlet determinou que os erros não eram materiais para os períodos emitidos anteriormente, mas a correção de todos eles no 2º trimestre de 2026 teria sido material para o trimestre.

Por essa razão, a empresa revisará o 1º trimestre de 2026, os períodos trimestrais e acumulados de 2025, além dos períodos anuais encerrados em 2025 e 2024. O comunicado do 2º trimestre já reflete as informações comparativas revisadas para os períodos apresentados.

Projeções para 2026

A Owlet manteve sua projeção de receita para o ano todo. As estimativas para a margem bruta e o EBITDA ajustado aumentaram, mas a administração afirmou que essas alterações refletem apenas o reembolso de tarifas e que as expectativas anuais subjacentes permaneceram essencialmente inalteradas.

A empresa descreveu suas premissas para o segundo semestre como ponderadas. Como os aumentos de lucratividade decorrem inteiramente do reembolso já reconhecido no 2º trimestre, a projeção atualizada não sinaliza uma melhoria correspondente nas expectativas subjacentes para o segundo semestre.

Perspectiva da administração

A administração identificou o crescimento de assinantes como a principal prioridade estratégica da Owlet. Sua meta de longo prazo prevê a atração de aproximadamente um milhão de novos clientes por ano, a retenção de famílias por pelo menos dois anos e, eventualmente, a consolidação de uma base recorrente de mais de um milhão de assinantes.

O CEO Kurt Workman também citou a expansão internacional, a telessaúde pediátrica, o ganho de participação de mercado e a base de dados pediátricos da Owlet como alavancas de crescimento. Essas declarações constituem metas estratégicas, e não projeções financeiras quantificadas para 2026, sendo que o comunicado não forneceu o número de assinantes nem dados de retenção para mensurar esse avanço.

Transações recentes por insiders

O resumo de seis meses fornecido relata 1.123.660 ações classificadas como compras em sete transações e 90.688 ações vendidas em três transações, resultando em compras líquidas de 1.032.972 ações. Como os registros detalhados incluem outorgas de ações (stock awards), o total acumulado não deve ser interpretado como compras discricionárias puras no mercado aberto.

Os registros detalhados fornecidos reportam os valores das transações, mas não apresentam o número de ações para cada transação individual.

Riscos que os investidores devem monitorar

• O benefício das tarifas não é recorrente: O reembolso adicionou US$ 3,5 milhões ao lucro bruto e US$ 3,75 milhões ao EBITDA ajustado. As margens e a lucratividade reportadas não terão o mesmo benefício nos períodos subsequentes, a menos que ocorra outro evento semelhante.
• O crescimento das despesas permanece elevado: As despesas operacionais aumentaram mais rápido do que a receita no 2º trimestre devido ao momento das ações promocionais e a custos de rescisão. Manter a lucratividade operacional dependerá de o crescimento do lucro bruto continuar a superar essas despesas.
• A execução em assinaturas precisa ser demonstrada: A receita de assinaturas cresceu rapidamente, mas a Owlet não divulgou os números de assinantes ou de retenção. A estratégia de receita recorrente de longo prazo da administração depende da aquisição de clientes, da retenção e do ganho de escala bem-sucedido do Owlet360.
• A geração de caixa continua negativa: O fluxo de caixa operacional no primeiro semestre continuou sendo negativo (saída), o caixa diminuiu e o uso da linha de crédito aumentou. Essas tendências seguem relevantes, embora o lucro operacional trimestral tenha se tornado positivo.
• As revisões das demonstrações financeiras afetam a comparabilidade: Os erros de remuneração em ações foram considerados imateriais para os períodos anteriores, mas sua correção teria sido material se registrada integralmente no 2º trimestre. Os investidores devem acompanhar os relatórios revisados e as futuras divulgações sobre controles internos.

Resumo

Os resultados da Owlet no 2º trimestre de 2026 combinaram um crescimento de receita de 29,9%, expansão das receitas de assinaturas e a transição para um lucro operacional positivo. O reembolso de tarifas ampliou substancialmente a margem bruta e o EBITDA ajustado reportados, mas os números ajustados pelo reembolso também apresentaram melhoria em relação ao mesmo período do ano anterior. Os principais pontos de acompanhamento são se o crescimento das assinaturas se manterá, se a lucratividade operacional persistirá sem o benefício não recorrente e se a Owlet conseguirá converter a melhoria dos resultados em fluxo de caixa positivo.