Resultados da Velo3D no 2º trimestre de 2026: receita cresce 52% e margem bruta passa a ser positiva

A Velo3D (Nasdaq: VELO) reportou receita de US$ 20,7 milhões no segundo trimestre de 2026, uma alta de 52,3% em relação aos US$ 13,6 milhões registrados um ano antes, enquanto o LPA diluído GAAP melhorou para um prejuízo de US$ 0,39, ante um prejuízo de US$ 0,94. A margem bruta tornou-se positiva em 21,5%, embora despesas operacionais mais altas tenham limitado a redução dos prejuízos operacionais. O financiamento por emissão de ações elevou o caixa de fim de trimestre para US$ 91,1 milhões e reduziu o endividamento, mas o uso de caixa operacional no primeiro semestre aumentou substancialmente.

Principais resultados financeiros

O crescimento da receita foi impulsionado pelas vendas de impressoras 3D e peças, que se beneficiaram de preços médios de venda mais altos, um mix de produtos mais favorável e do aumento da receita do Rapid Production Solution, ou RPS. O lucro bruto melhorou cerca de US$ 6,0 milhões em comparação com o ano anterior, mas as despesas operacionais aumentaram aproximadamente US$ 5,5 milhões.

Como consequência, a Velo3D permaneceu no prejuízo, apesar do crescimento da receita e da recuperação da margem bruta. O prejuízo líquido GAAP diminuiu em US$ 1,8 milhão, enquanto o EBITDA ajustado melhorou cerca de US$ 0,8 milhão.

A empresa descreveu esses números trimestrais como estimativas preliminares que podem ser revisadas quando ela arquivar seu Formulário 10-Q.

Desempenho dos negócios e segmentos

A receita com impressoras 3D e peças atingiu US$ 19,0 milhões, alta de 57,0% em relação aos US$ 12,1 milhões do ano anterior, representando a maior parte da receita do trimestre. Os serviços de suporte geraram US$ 1,5 milhão, em comparação com US$ 1,4 milhão um ano antes, enquanto outras receitas somaram US$ 202.000, subindo de US$ 61.000.

A administração espera que as vendas de sistemas continuem sendo o principal impulsionador de receita em 2026, mas afirmou que a unidade de produção de peças RPS deve contribuir com uma parcela crescente no âmbito da estratégia de go-to-market revisada da empresa. A Velo3D registrou US$ 29 milhões em novos pedidos (bookings) durante o trimestre e encerrou junho com um backlog de US$ 31 milhões.

A empresa também lançou seu Livermore Production Campus, que deve entrar em operação mais avançado no ano de 2026 e triplicar a capacidade de fabricação. A Velo3D espera que o local se torne seu principal centro de produção, dando suporte a programas maiores e prazos de entrega mais curtos. Paralelamente, a Mears Machine encomendou seu quinto sistema Sapphire XC e garantiu opções para dois sistemas adicionais.

A recuperação da margem bruta foi amplamente absorvida por despesas operacionais mais altas

A transição de uma margem bruta negativa de 11,7% para uma positiva de 21,5% foi a mudança de lucratividade mais importante do trimestre. A Velo3D atribuiu a melhoria a preços de venda mais altos, mix de produtos, aumento da receita de RPS e eficiências operacionais na fabricação.

No entanto, a empresa também refinou a forma como certos custos de mão de obra e despesas indiretas (overhead) são alocados entre o custo dos produtos vendidos e as despesas operacionais, para se alinhar às atividades atuais. Isso significa que a melhoria relatada na margem bruta não foi decorrente apenas de ganhos em preços e fabricação.

As despesas operacionais totais subiram de US$ 10,0 milhões para US$ 15,5 milhões. As despesas de pesquisa e desenvolvimento, vendas e marketing e gerais e administrativas aumentaram. As despesas operacionais ajustadas não-GAAP, que excluem a remuneração baseada em ações registrada nas despesas operacionais, também subiram de US$ 8,8 milhões para US$ 13,1 milhões. O aumento, portanto, foi além da remuneração baseada em ações e absorveu a maior parte da melhoria no lucro bruto, deixando o prejuízo operacional apenas ligeiramente menor.

O financiamento por emissão de ações elevou o caixa, enquanto a queima de caixa operacional aumentou

O caixa e equivalentes de caixa atingiram US$ 91,1 milhões em 30 de junho de 2026, em comparação com US$ 39,0 milhões no final de 2025. Esse aumento foi impulsionado por financiamentos, e não pela geração positiva de caixa operacional.

Durante o primeiro semestre de 2026, a Velo3D usou US$ 39,5 milhões de caixa em atividades operacionais, ante US$ 13,6 milhões no mesmo período do ano anterior. As saídas de capital de giro incluíram aumentos em ativos de contratos e despesas antecipadas, junto com reduções em contas a pagar e passivos provisionados. Esses dados referem-se ao acumulado de seis meses e não apenas ao fluxo de caixa do 2T.

As atividades de financiamento geraram US$ 99,5 milhões durante o primeiro semestre. A empresa captou aproximadamente US$ 50 milhões em receita bruta por meio de uma oferta direta registrada em abril e outros US$ 59,4 milhões por meio de seu programa at-the-market (ATM). Junto com conversões de dívida em ações e pagamentos de dívidas, essas ações reduziram o endividamento total em mais de 70%, para US$ 8,2 milhões.

A posição de caixa mais forte fornece financiamento para a expansão da capacidade e programas de clientes, mas veio acompanhada de diluição para os acionistas. O número de ações ordinárias em circulação aumentou de 24,61 milhões em 31 de dezembro de 2025 para aproximadamente 32,15 milhões em 30 de junho.

Projeções para 2026

A Velo3D elevou sua faixa de receita para o ano todo com base no desempenho do primeiro semestre, no backlog e no seu pipeline atual. Outras metas foram reafirmadas, incluindo uma margem bruta acima de 30% no segundo semestre e EBITDA positivo no segundo semestre.

Com uma receita de US$ 34,5 milhões no primeiro semestre, a faixa atualizada implica uma receita aproximada de US$ 30,5 milhões a US$ 40,5 milhões no segundo semestre.

Riscos que os investidores devem acompanhar

• Metas de lucratividade exigem avanços adicionais: O EBITDA ajustado permaneceu negativo em US$ 8,1 milhões no 2T, enquanto as despesas operacionais ajustadas aumentaram. Alcançar um EBITDA positivo no segundo semestre depende de contínuos ganhos de margem e de um controle mais rigoroso de despesas.
• Consumo de caixa continua elevado: O uso de caixa operacional no primeiro semestre subiu para US$ 39,5 milhões, e os investimentos em capital (Capex) planejados de US$ 40 milhões a US$ 50 milhões para 2026 estão explicitamente sujeitos a financiamento suficiente.
• Financiamentos adicionais podem gerar mais diluição: Ofertas recentes de ações reforçaram substancialmente a liquidez, mas o número de ações em circulação aumentou. Novas captações de capital podem diluir os acionistas atuais.
• A expansão da capacidade traz risco de execução: Espera-se que o campus de Livermore entre em operação no decorrer de 2026 e triplique a capacidade. Atrasos ou custos mais elevados podem afetar os objetivos de produção e entrega.
• Pedidos e backlog precisam se converter em receita: O backlog de US$ 31 milhões dá suporte às projeções, mas o prazo e a conversão final dos pedidos em receita permanecem incertos.

Resumo

Os resultados do 2T2026 da Velo3D mostraram um crescimento acelerado da receita e o retorno a uma margem bruta positiva, impulsionados por preços, mix de produtos, atividades de RPS e eficiências operacionais de fabricação. No entanto, despesas operacionais mais altas absorveram a maior parte da melhoria no lucro bruto, e o uso de caixa operacional permaneceu substancial. As questões centrais para o segundo semestre são se a Velo3D conseguirá elevar a margem bruta acima de 30%, atingir EBITDA positivo, colocar o campus de Livermore em operação e financiar a expansão sem gerar diluição adicional excessiva.