Resultados do 2T26 da KLX: Maior Utilização Eleva Receita e Margens

A KLX Energy Services (Nasdaq: KLXE) reportou receita de US$ 167,3 milhões no segundo trimestre de 2026, alta de 5,2% em relação aos US$ 159,0 milhões do ano anterior, enquanto o prejuízo diluído reduziu para US$ 0,41 por ação, comparado a US$ 1,04. No trimestre encerrado em 30 de junho, uma maior atividade sazonal e de utilização impulsionaram um resultado sequencial mais forte, embora o fluxo de caixa operacional tenha permanecido abaixo do nível do ano anterior.

Principais resultados financeiros

A receita aumentou 15,6% em relação ao primeiro trimestre, incluindo US$ 3,4 milhões de um mês de controle da Wolf Pack Rentals. Excluindo a Wolf Pack, a administração informou que o negócio principal cresceu mais de 13% na comparação sequencial, impulsionado por coiled tubing, perfuração direcionada, serviços técnicos e alojamentos.

A lucratividade também melhorou significativamente em relação ao primeiro trimestre: o EBITDA ajustado subiu de US$ 11,1 milhões para US$ 18,7 milhões, e a margem EBITDA ajustada aumentou de 7,7% para 11,2%. Na comparação anual, no entanto, o EBITDA ajustado ficou praticamente inalterado e sua margem apresentou um leve declínio.

O EBITDA ajustado e o fluxo de caixa livre alavancado são medidas não GAAP. O fluxo de caixa livre alavancado do segundo trimestre exclui origens e aplicações de recursos associadas à aquisição da Wolf Pack.

Desempenho dos negócios e segmentos

Os serviços de completação representaram 52% da receita trimestral, seguidos por perfuração com 23%, produção com 16% e intervenção com 9%. Geograficamente, o segmento Northeast/Mid-Con apresentou o maior EBITDA ajustado e margem, enquanto o segmento Rocky Mountains registrou o maior aumento sequencial de receita, mas permaneceu abaixo de seus resultados do ano anterior.

A receita das Rocky Mountains subiu 31,6% na comparação sequencial, com o aumento da atividade de coiled tubing, serviços técnicos e wireline. A maior utilização elevou o EBITDA ajustado de US$ 2,1 milhões no Q1 para US$ 6,3 milhões, embora esse valor tenha permanecido abaixo dos US$ 10,4 milhões do ano anterior.

A receita da Southwest cresceu 20,3% em relação ao Q1, impulsionada por coiled tubing, perfuração direcional e alojamentos. A receita da Northeast/Mid-Con recuou 1,0% na comparação sequencial, pois a menor atividade de flowback compensou os ganhos em perfuração direcional e alojamentos, mas a melhor utilização e o menor tempo de inatividade elevaram o EBITDA ajustado em 14,7% em relação ao Q1 e em 73,6% na comparação anual.

Rentabilidade, fluxo de caixa e balanço patrimonial

A melhora sequencial no EBITDA ajustado refletiu uma melhor utilização e absorção de custos fixos. A depreciação e amortização caíram para US$ 20,8 milhões, ante US$ 23,7 milhões no ano anterior, mas as despesas com juros aumentaram de US$ 11,0 milhões para US$ 12,5 milhões e permaneceram maiores do que o lucro operacional reportado.

O fluxo de caixa operacional melhorou para US$ 10,5 milhões, contra US$ 0,3 milhão no Q1. As despesas de capital foram de US$ 8,6 milhões, destinadas principalmente à manutenção, e os recursos obtidos com vendas de ativos totalizaram US$ 2,2 milhões, resultando em US$ 4,1 milhões de fluxo de caixa livre alavancado.

A KLX encerrou o trimestre com US$ 7,9 milhões em caixa e US$ 45,4 milhões de disponibilidade em sua linha de crédito rotativo garantida por ativos, para uma liquidez total de US$ 53,3 milhões. A dívida líquida aumentou para US$ 281,0 milhões, ante US$ 270,2 milhões em 31 de março e US$ 252,6 milhões no fim de 2025.

O capital de giro líquido recuou 15% na comparação sequencial, para US$ 46,0 milhões, devido a passivos relacionados a aquisições e prazos de pagamento de salários. A administração projeta um novo aumento de capital de giro no Q3 para dar suporte à maior atividade prevista, o que pode consumir parte do caixa disponível da empresa e de sua capacidade de endividamento.

O ganho com a Wolf Pack ampliou a melhora sob o GAAP, enquanto os lucros ajustados permaneceram próximos aos níveis do ano anterior

A KLX registrou um ganho por compra vantajosa de US$ 6,5 milhões após concluir a aquisição da Wolf Pack em 2 de junho. Esse ganho contribuiu para a transição de um prejuízo operacional de US$ 8,7 milhões no ano anterior para US$ 2,1 milhões de lucro operacional, mas ele é excluído dos resultados ajustados.

Após desconsiderar o ganho de aquisição e outros ajustes, a KLX registrou um prejuízo operacional ajustado de US$ 2,7 milhões, em comparação com US$ 5,8 milhões no ano anterior. O EBITDA ajustado foi apenas 1,1% maior na comparação anual, mostrando que a melhora geral nos lucros GAAP foi superior à variação nos lucros ajustados subjacentes.

A comparação sequencial apresenta um cenário diferente: o EBITDA ajustado cresceu 68% e sua margem expandiu 3,5 pontos percentuais em relação ao Q1. Isso indica que a maior atividade e utilização geraram uma melhora operacional relevante, mesmo após a exclusão do ganho contábil da Wolf Pack.

Guidance

A KLX projeta uma receita no Q3 de US$ 176 milhões a US$ 188 milhões. O ponto médio de US$ 182 milhões está aproximadamente 8,8% acima da receita do Q2, refletindo um trimestre completo de controle da Wolf Pack e o crescimento sequencial esperado de dígitos médios únicos no negócio principal quando a Wolf Pack é excluída de ambos os períodos. A administração também espera que as margens aumentem à medida que a atividade melhore a absorção de custos fixos.

A Wolf Pack gerou US$ 3,4 milhões em receita em junho, o que, segundo a administração, implica uma taxa de execução de receita anualizada corrente de aproximadamente US$ 41 milhões. A empresa também relatou que a integração e o cross-selling progrediram rapidamente até o momento.

Riscos que os investidores devem acompanhar

• A utilização continua sendo central para a melhora das margens. A perspectiva para o Q3 assume que a atividade se fortalecerá e melhorará a absorção de custos fixos, mesmo com a administração citando expectativas mais amplas de estabilidade na atividade do setor.
• A alavancagem e as despesas com juros continuam substanciais. A dívida líquida atingiu US$ 281,0 milhões, enquanto a despesa trimestral com juros de US$ 12,5 milhões superou o lucro operacional. A KLX também contava com apenas US$ 7,9 milhões de caixa, apesar da liquidez total de US$ 53,3 milhões.
• As necessidades de capital de giro podem limitar a geração de caixa. A administração projeta um aumento adicional do capital de giro no Q3, e o fluxo de caixa operacional do Q2 permaneceu 45% abaixo do registrado no mesmo período do ano anterior, apesar da receita mais alta.
• A integração da Wolf Pack deve apoiar as projeções.O aumento da receita no 3T inclui um trimestre cheio do negócio adquirido, enquanto a estimativa mais elevada de sinergias depende da continuidade da integração e da execução de vendas cruzadas.
• Os resultados regionais permanecem desiguais.A região Nordeste/Mid-Con apresentou o maior crescimento de lucro na comparação anual, enquanto a receita e o EBITDA ajustado de Rocky Mountains permaneceram abaixo dos níveis do 2T 2025.

Resumo

Os resultados do 2T 2026 da KLX mostraram uma clara recuperação sequencial, à medida que a atividade sazonal, a maior utilização e um mês de receita da Wolf Pack impulsionaram as vendas e o EBITDA ajustado. O cenário na comparação anual foi mais moderado: a receita cresceu modestamente, o EBITDA ajustado ficou praticamente estável, e a melhora relatada no lucro beneficiou-se de um ganho de aquisição de US$ 6,5 milhões. A atividade do 3T, a integração da Wolf Pack, as necessidades de capital de giro e o balanço alavancado da empresa são as principais áreas a monitorar.