Resultados da QCi no 2T26: Crescimento da Receita Ainda Não Gerou Lucro Bruto

A Quantum Computing Inc. (Nasdaq: QUBT), ou QCi, registrou receita no 2T2026 de US$ 5,6 milhões para os três meses encerrados em 30 de junho, um aumento em relação aos US$ 61 mil do ano anterior, enquanto o prejuízo básico e diluído por ação diminuiu para US$ 0,05, ante US$ 0,26. A receita cresceu a partir de uma base pequena, mas o custo da receita superou as vendas e as despesas operacionais mais que dobraram, resultando em um prejuízo operacional de US$ 23,0 milhões. Maiores receitas de juros e uma menor perda com avaliação de derivativos reduziram o prejuízo líquido, enquanto aquisições recentes diminuíram o caixa e os investimentos para aproximadamente US$ 1,3 bilhão.

Principais Resultados Financeiros

A receita aumentou em todo o portfólio da QCi e também cresceu em relação aos US$ 3,7 milhões no 1T2026. A administração informou que os produtos de fotônica foram o principal motor de receita, atendendo a clientes dos setores aeroespacial, governamental, industrial, educacional e comercial.

O aumento nas vendas não gerou lucro bruto. O custo da receita atingiu US$ 6,7 milhões, superando a receita em aproximadamente US$ 1,2 milhão. As despesas operacionais aumentaram 114%, refletindo o maior número de funcionários e custos de folha de pagamento para pesquisa e desenvolvimento, gastos com vendas e marketing, além de US$ 7,3 milhões em despesas de transação relacionadas a aquisições.

Motores de Receita e Progresso Comercial

Os produtos de fotônica responderam pela maior parte do crescimento da receita no trimestre. A QCi afirmou que esses produtos apoiam seu roteiro quântico, ao mesmo tempo em que atendem a aplicações existentes nos setores aeroespacial, governamental e industrial.

Diversos desenvolvimentos comerciais e de manufatura acompanharam o aumento da receita:

• A QCi vendeu, entregou e instalou um sistema de otimização quântica Dirac-3 em uma empresa de consultoria global para aplicações de otimização empresarial.
• A empresa preparou sua plataforma de computação de reservatório fotônico NeuraWave para prontidão de implantação. Seu acordo-quadro com a Planck Dynamics apoia a implantação de até dezenas de sistemas e tem um valor agregado potencial acima de US$ 10 milhões, sujeito a marcos de entrega dos clientes e outras condições.
• A QCi recebeu um pedido de compra de uma universidade para um sistema de comunicações com segurança quântica, embora o valor do pedido não tenha sido divulgado.
• A empresa concluiu a aquisição da NHanced Semiconductors por US$ 73,1 milhões em dinheiro e ações da QCi, com até mais US$ 72,0 milhões condicionados a metas de desempenho. A aquisição lançou a Fab 2 e expandiu as capacidades de encapsulamento avançado e fabricação de semicondutores da QCi.

A carteira de pedidos (backlog) de contratos era de aproximadamente US$ 42,5 milhões em 30 de junho de 2026. O cronograma e as condições vinculadas aos programas individuais determinarão a rapidez com que essa carteira e o acordo-quadro da NeuraWave contribuirão para a receita reportada.

Liquidez e Balanço Patrimonial

A QCi encerrou o trimestre com aproximadamente US$ 1,3 bilhão em caixa, equivalentes de caixa e investimentos, abaixo dos cerca de US$ 1,5 bilhão no final de 2025. O saldo de junho era composto por US$ 189,2 milhões em caixa e equivalentes de caixa, US$ 765,0 milhões em investimentos de curto prazo e US$ 369,3 milhões em investimentos de longo prazo.

A empresa utilizou aproximadamente US$ 180 milhões em caixa, incluindo despesas de transação, para as aquisições da Luminar Semiconductor, NuCrypt e NHanced Semiconductors. Apesar disso, os ativos totais permaneceram relativamente estáveis em US$ 1,64 bilhão, em comparação com US$ 1,62 bilhão no final do ano.

O passivo total aumentou de US$ 20,7 milhões para US$ 47,2 milhões, enquanto o patrimônio líquido dos acionistas ficou em US$ 1,59 bilhão. A ampla carteira de investimentos também gerou US$ 13,0 milhões em juros e outras receitas durante o trimestre, compensando significativamente os prejuízos operacionais.

Prejuízo líquido menor veio de itens abaixo da linha operacional

A redução no prejuízo líquido da QCi não refletiu uma melhora na lucratividade operacional. O prejuízo operacional aumentou aproximadamente US$ 12,8 milhões, pois o crescimento da receita foi superado pelo prejuízo bruto e por despesas operacionais mais altas.

Em vez disso, a principal melhora ocorreu abaixo da linha operacional. A perda não monetária de valor justo sobre o passivo de derivativos de warrants caiu de US$ 28,1 milhões para US$ 1,7 milhão, uma melhora de cerca de US$ 26,4 milhões. As receitas de juros e outras receitas também aumentaram aproximadamente US$ 11,1 milhões. Juntos, esses fatores compensaram com folga o prejuízo operacional maior e explicam por que o prejuízo líquido reportado diminuiu acentuadamente, apesar da lucratividade operacional mais fraca.

Transações recentes de insiders

O resumo de transações de insiders dos últimos seis meses fornecido classificou 618.721 ações em nove transações como compras e 78.262 ações em uma transação como vendas, resultando em compras líquidas de 540.459 ações. O relatório indicou uma posição total de insiders de 26,93 milhões de ações e compras líquidas equivalentes a 2,00% dessa posição. Como oito dos últimos 10 registros detalhados foram outorgas de ações, o resumo não deve ser tratado como equivalente a compras no mercado aberto.

Todas as 10 transações abaixo foram declaradas como participações diretas. Os valores são aqueles informados no conjunto de dados de insiders fornecido.

Riscos aos quais os investidores devem estar atentos

• Margem bruta negativa: O custo da receita foi de aproximadamente 121% da receita, resultando em uma margem bruta de cerca de 21% negativa. O crescimento futuro da receita precisará ser acompanhado por uma melhor estrutura de custos para melhorar os resultados operacionais.
• Despesas operacionais elevadas e integração de aquisições: As despesas operacionais mais que dobraram, incluindo US$ 7,3 milhões em custos de transação relacionados a aquisições. A QCi também precisa integrar três aquisições concluídas durante o ano e traduzir suas capacidades em resultados comerciais.
• Oportunidades condicionais de comercialização: A estrutura Planck Dynamics depende de marcos específicos de clientes e de outras condições. Portanto, o backlog e o valor potencial do programa não devem ser vistos como receita já reconhecida.
• Volatilidade no resultado final decorrente de itens não operacionais: Mudanças no valor justo do passivo de derivativos de bônus de subscrição tiveram um grande impacto no prejuízo líquido na comparação ano a ano. Esse item que não afeta o caixa pode fazer com que o lucro líquido reportado se comporte de forma diferente do desempenho operacional.
• Uso contínuo de recursos do balanço patrimonial: O caixa e os investimentos caíram aproximadamente US$ 200 milhões em relação ao final do ano, à medida que a QCi financiou aquisições, enquanto os passivos aumentaram US$ 26,5 milhões. A futura expansão da manufatura e a integração de aquisições determinarão o ritmo das próximas alocações de capital.

Resumo

O segundo trimestre da QCi mostrou um aumento significativo na receita comercial e avanços em produtos de fotônica, sistemas quânticos e fabricação de semicondutores. No entanto, o crescimento da receita ainda não se traduziu em lucro bruto ou operacional, e o prejuízo líquido menor foi impulsionado principalmente por uma maior receita de juros e por uma perda muito menor com a avaliação de derivativos. As principais áreas a serem monitoradas são a melhora na margem bruta, as tendências de despesas operacionais após as aquisições, a conversão do backlog e de acordos condicionais em receita, e o ritmo de alocação de caixa.