Resultados da monday.com no 2T do ano fiscal de 2026: Receita cresce 22% com expansão da margem não-GAAP

A monday.com (NASDAQ: MNDY) reportou receita de US$ 364,6 milhões no 2T do AF2026, alta de 22% na comparação anual, enquanto o LPA diluído GAAP subiu para US$ 0,08, contra US$ 0,03. A margem operacional não-GAAP expandiu para 17%, mas o fluxo de caixa operacional e o fluxo de caixa livre ajustado recuaram, criando uma divergência entre a rentabilidade ajustada mais forte e a geração de caixa mais fraca. O ARR de produtos de IA dobrou em relação ao 1T, à medida que a adoção por grandes clientes continuou a superar o crescimento geral de clientes.

Dados de resultados principais

O crescimento da receita incluiu um benefício de aproximadamente 110 pontos-base do câmbio. A margem bruta GAAP caiu dois pontos percentuais, mas o prejuízo operacional GAAP diminuiu apesar de uma despesa de reestruturação de US$ 21,4 milhões, enquanto o lucro operacional não-GAAP aumentou cerca de 36%.

A tabela a seguir utiliza dados trimestrais para o período de três meses encerrado em 30 de junho.

Os números não-GAAP excluem itens como remuneração baseada em ações e custos de reestruturação. O fluxo de caixa livre ajustado é definido como o fluxo de caixa livre somado aos custos associados à construção da sede corporativa da empresa.

Tendências de clientes, IA e receita recorrente

O ARR de produtos de IA dobrou em termos trimestrais e gerou 17% do ARR líquido novo durante o trimestre. A monday.com não divulgou o valor em dólares do ARR de produtos de IA, mas a contribuição para o novo ARR indica que os produtos de IA estão se tornando uma parte mais relevante da receita recorrente incremental.

O crescimento continuou concentrado nos clientes de maior porte. As contas que geram mais de US$ 100.000 e US$ 500.000 em ARR aumentaram de forma substancialmente mais rápida do que o grupo mais amplo de clientes com mais de 10 usuários, e essas coortes maiores representaram uma fatia mais expressiva do ARR da empresa.

A retenção líquida de dólares geral foi de 109%, em comparação com 115% para clientes que geram mais de US$ 50.000 ou US$ 100.000 em ARR. O total de obrigações de desempenho remanescentes atingiu US$ 937 milhões, uma alta de 34%, enquanto o RPO atual — que cobre as obrigações que devem ser reconhecidas nos próximos 12 meses — subiu 27%, para US$ 750 milhões.

Lucratividade, fluxo de caixa e balanço patrimonial

A margem bruta GAAP caiu para 88% porque o custo da receita cresceu mais rápido do que as vendas. No nível operacional, o lucro bruto maior ajudou a reduzir o prejuízo GAAP, mesmo depois de a empresa registrar US$ 21,4 milhões em despesas de reestruturação.

A diferença entre os resultados operacionais GAAP e não GAAP continuou significativa. O lucro operacional não GAAP excluiu US$ 41,2 milhões em remuneração baseada em ações e a despesa de reestruturação, em comparação com US$ 56,6 milhões em remuneração baseada em ações e nenhuma despesa de reestruturação no trimestre do ano anterior.

A geração de caixa seguiu na direção oposta aos lucros reportados. O fluxo de caixa operacional caiu para US$ 55,4 milhões, refletindo em parte uma saída de US$ 30,8 milhões de despesas antecipadas e outros ativos, em comparação com US$ 17,0 milhões no ano anterior. A receita diferida representou um uso de caixa de US$ 3,5 milhões, contra uma fonte de caixa de US$ 18,4 milhões no segundo trimestre do ano fiscal de 2025.

O caixa e equivalentes de caixa caíram para US$ 853,4 milhões, ante US$ 1,50 bilhão no final de 2025, enquanto os títulos negociáveis totalizaram US$ 219,4 milhões. A recompra de ações consumiu US$ 182,4 milhões no segundo trimestre e US$ 735,0 milhões durante os primeiros seis meses de 2026. A empresa informou que toda a autorização de US$ 870 milhões havia sido utilizada, não restando ações disponíveis para recompras adicionais sob esse programa.

Guidance

A monday.com espera que o crescimento da receita no terceiro trimestre desacelere para 16%–17%, abaixo dos 22% reportados no segundo trimestre. O guidance para o ano inteiro prevê um crescimento da receita de 19%–20% e uma margem operacional não GAAP de aproximadamente 16%.

Para o ano inteiro, o fluxo de caixa livre ajustado deve ficar entre US$ 280 milhões e US$ 290 milhões, representando uma margem de 19%–20%. As projeções tanto para o terceiro trimestre quanto para o ano inteiro assumem um impacto cambial negativo de 100–200 pontos-base.

Perspectiva da administração

Os co-CEOs Roy Mann e Eran Zinman disseram que a monday.com reestruturou a organização, estreitou suas prioridades de produtos e aumentou seu compromisso com uma plataforma de trabalho focada em IA. A administração descreveu a organização pretendida como mais rápida e horizontal, enquanto o CFO Eliran Glazer atribuiu o recorde de lucro operacional não GAAP a uma estrutura de custos mais focada.

Transações recentes de insiders

No período mais recente de seis meses dos dados de transações de insiders fornecidos, os insiders compraram 7.755 ações e venderam 2.611, resultando em compras líquidas de 5.144 ações. O valor líquido representou 0,10% das 7,55 milhões de ações reportadas como detidas por insiders.

Dois registros recentes continham uma direção e valor de transação claros, ambos envolvendo vendas pelo executivo George James Case. Juntas, as vendas reportadas totalizaram aproximadamente US$ 223.000; as transações sozinhas não estabelecem uma visão de insider sobre as perspectivas da empresa.

Riscos que os investidores devem monitorar

• Crescimento mais lento da receita no curto prazo: O guidance para o 3T implica um crescimento de 16% a 17%, em comparação com 22% no 2T, tornando o ritmo de expansão de clientes e a ARR relacionada à IA cada vez mais importantes.
• Conversão de caixa mais fraca: O fluxo de caixa operacional e o fluxo de caixa livre ajustado diminuíram, mesmo com o aumento do lucro líquido e do lucro operacional não GAAP.
• Uma diferença substancial entre GAAP e não GAAP: A remuneração baseada em ações e os custos de reestruturação totalizaram aproximadamente US$ 62,7 milhões, deixando as operações GAAP próximas do ponto de equilíbrio, apesar de uma margem não GAAP de 17%.
• Exposição cambial: O câmbio adicionou aproximadamente 110 pontos-base ao crescimento da receita do 2T, mas reduziu a margem operacional não GAAP em cerca de 210 pontos-base. As perspectivas assumem outro impacto negativo de 100 a 200 pontos-base.
• Execução da reestruturação: Os resultados futuros dependem, em parte, de as mudanças organizacionais entregarem o foco e a eficiência pretendidos, sem que os custos superem os benefícios esperados.

Resumo

Os resultados do 2T do ano fiscal de 2026 da monday.com combinaram um crescimento de receita de 22%, uma expansão na adoção por grandes clientes e a tração inicial de produtos de IA com uma margem operacional não GAAP mais alta. No entanto, a margem bruta e o fluxo de caixa enfraqueceram, a lucratividade GAAP permaneceu próxima do ponto de equilíbrio e o guidance para o 3T aponta para um crescimento ano a ano mais lento. Os principais indicadores a serem acompanhados são a contribuição da IA para a nova ARR, a expansão contínua entre grandes clientes, a conversão do fluxo de caixa e os efeitos financeiros da reestruturação.