Verrica no 2º tri fiscal de 2026: receita cai 53,9%

Verrica Pharmaceuticals (Nasdaq: VRCA) reportou receita de US$ 5,9 milhões no 2º trimestre fiscal de 2026, queda de 53,9% ante US$ 12,7 milhões um ano antes, enquanto o EPS diluído passou de lucro de US$ 0,02 para prejuízo de US$ 0,62. A demanda e a receita de produtos do YCANTH aumentaram, mas a ausência de um marco contratual do ano anterior, maiores gastos com a Fase 3, investimentos na força de vendas e um acordo judicial levaram a empresa a um prejuízo líquido GAAP de US$ 13,2 milhões. O caixa ao fim do trimestre era de US$ 11,2 milhões, e uma nova linha de crédito condicional pode estender o horizonte de caixa até 2028.

Principais resultados financeiros

A queda na receita refletiu principalmente uma comparação desfavorável na receita de licenças e colaborações, e não vendas mais fracas do produto YCANTH. O trimestre do ano anterior incluiu um marco contratual único de US$ 8,0 milhões da Torii, enquanto a receita de colaboração no 2º trimestre fiscal de 2026 consistiu principalmente no fornecimento comercial para o lançamento do YCANTH no Japão.

As despesas aumentaram à medida que a Verrica ampliou sua força de vendas e avançou o programa de Fase 3 do YCANTH para verrugas comuns. Uma despesa de US$ 1,7 milhão com acordo judicial também afetou os resultados GAAP.

Desempenho comercial e do pipeline

As unidades de aplicadores YCANTH dispensadas chegaram a 19.626, alta de 46,1% em relação ao ano anterior e de 28,3% ante o trimestre anterior. A receita líquida de produtos nos EUA aumentou em ritmo mais lento, 12,3% na comparação anual e 18,7% sequencialmente, com a empresa atribuindo o aumento da receita principalmente a maiores entregas a parceiros distribuidores.

As métricas de unidades e receita acompanham diferentes pontos do canal comercial: as unidades dispensadas representam a demanda pelo produto, enquanto a receita de produtos reconhecida reflete as entregas aos distribuidores. Portanto, não se deve esperar que avancem em taxas idênticas em todos os trimestres.

A Verrica também continuou a inscrever pacientes no COVE-2, o primeiro estudo pivotal do YCANTH para verrugas comuns. Os primeiros pacientes nos EUA e no Japão receberam doses no COVE-3 durante o trimestre, e os resultados principais do programa global de Fase 3 são atualmente esperados para meados de 2027.

Para o VP-315, a Verrica apresentou dados de Fase 2 em carcinoma basocelular que, segundo a administração, mostraram potenciais efeitos tanto em lesões tratadas quanto não tratadas. A empresa continua as atividades de preparação para a Fase 3, mas não forneceu uma data de início da Fase 3.

Crescimento do YCANTH foi mascarado pela comparação com o marco contratual

A receita de licenças e colaborações caiu aproximadamente US$ 7,4 milhões, superando a queda de US$ 6,84 milhões na receita total porque o aumento da receita de produtos YCANTH ofereceu uma compensação parcial. Isso faz da contração reportada da receita uma medida isolada pouco adequada da direção subjacente do negócio de YCANTH nos EUA.

A reversão dos resultados foi mais ampla do que a comparação de receita. A despesa de P&D subiu aproximadamente US$ 4,2 milhões, para US$ 6,0 milhões, principalmente devido ao programa de Fase 3 para verrugas comuns, enquanto as despesas de SG&A aumentaram aproximadamente US$ 1,5 milhão, para US$ 10,3 milhões, à medida que a Verrica ampliou sua força de vendas. A despesa de US$ 1,7 milhão com o acordo judicial adicionou mais pressão. A menor despesa com juros após o encerramento, em novembro de 2025, da linha da OrbiMed ofereceu apenas uma compensação parcial.

Rentabilidade, liquidez e balanço patrimonial

A Verrica afirmou que a despesa da Fase 3 para verrugas comuns não afetou seu saldo de caixa porque a Torii fará os primeiros US$ 40 milhões em pagamentos pelo programa sob o acordo de colaboração e licença entre as empresas. Essa distinção de financiamento é importante porque a despesa de P&D reduziu os resultados reportados, embora o custo relacionado ao programa não tenha sido financiado com o caixa da Verrica durante o trimestre.

O caixa caiu para US$ 11,2 milhões em 30 de junho de 2026, ante US$ 30,1 milhões em 31 de dezembro de 2025. No mesmo período, as contas a receber aumentaram para US$ 11,1 milhões, de US$ 5,4 milhões, enquanto o total de passivos subiu para US$ 31,7 milhões, de US$ 22,4 milhões. O balanço também incluiu um passivo de US$ 4,0 milhões referente a acordo judicial e um ativo de US$ 2,3 milhões de recuperação de seguro.

Em 6 de agosto, a Verrica firmou um acordo de crédito de até US$ 27,5 milhões com uma entidade controlada pelo presidente do conselho e maior acionista, Paul B. Manning. A administração afirmou que a disponibilidade integral dessa linha, juntamente com seu atual plano operacional, poderia estender o horizonte de caixa da empresa até 2028. Esse horizonte depende de a Verrica cumprir as condições aplicáveis da linha e obter o valor total.

Perspectivas

A Verrica não forneceu projeções convencionais de receita ou EPS, mas divulgou dois marcos quantitativos operacionais e de liquidez. Ambos permanecem condicionais, e não resultados garantidos.

Transações recentes de insiders

Os dados de insiders fornecidos não reportaram compras ou vendas no mercado aberto durante o período mais recente de seis meses. Na lista separada de transações de dois anos, a transação divulgada mais recente foi uma concessão de ações em dezembro de 2025; a tabela abaixo apresenta as dez entradas mais recentes fornecidas, sem inferir o sentimento dos insiders.

Riscos que os investidores devem monitorar

• Concentração de receita e volatilidade de marcos contratuais: Marcos de colaboração podem criar grandes oscilações anuais que obscurecem mudanças na receita recorrente de produtos.
• Prejuízos operacionais contínuos: Gastos mais elevados com operações comerciais e desenvolvimento clínico contribuíram para um prejuízo líquido trimestral de US$ 13,2 milhões, mesmo com o aumento da receita de produtos YCANTH.
• Perspectiva de liquidez condicional: O horizonte projetado até 2028 pressupõe acesso integral à nova linha de crédito de US$ 27,5 milhões e a execução do plano operacional atual.
• Execução clínica: A oportunidade em verrugas comuns depende de recrutamento bem-sucedido, dados pontuais em meados de 2027 e dos resultados de COVE-2 e COVE-3. O VP-315 permanece em trabalho de preparação para a Fase 3, sem uma data de início divulgada.
• Conversão comercial: O crescimento das unidades dispensadas não se traduziu em receita de produtos na mesma proporção, tornando as entregas aos distribuidores e o reconhecimento de receita indicadores importantes, além da demanda dos pacientes.

Resumo

Os resultados da Verrica no 2º trimestre fiscal de 2026 mostraram melhora na demanda e na receita de produtos do YCANTH, mas esses ganhos foram superados nos totais reportados pela ausência de um marco contratual do ano anterior e por despesas de desenvolvimento e comerciais acentuadamente maiores. Os próximos principais pontos de acompanhamento operacional são a conversão sustentada da receita do YCANTH, o progresso nos estudos de Fase 3 para verrugas comuns e o acesso à linha de crédito necessária para sustentar o horizonte de caixa informado.