Globus Medical no 2º tri de 2026: EPS não-GAAP sobe 55,8%

Globus Medical (NYSE: GMED) reportou vendas líquidas de US$ 789,6 milhões no 2º trimestre de 2026, alta de 5,9% em relação ao ano anterior, enquanto o EPS diluído GAAP caiu 26,2%, para US$ 1,10, ante US$ 1,49. A queda GAAP refletiu um ganho de US$ 110,5 milhões por compra vantajosa da Nevro no trimestre do ano anterior; a rentabilidade subjacente melhorou, com o EPS diluído não-GAAP avançando 55,8% e a margem EBITDA ajustada atingindo 35,4%.

Dados financeiros centrais

O crescimento das vendas reportadas foi de 5,6% em moeda constante, ligeiramente abaixo da taxa reportada. A administração também informou que a receita, excluindo a Nevro, aumentou 9%, apoiada por ganhos de participação de mercado em diversos negócios subjacentes.

O contraste entre os lucros GAAP e ajustados foi causado principalmente pela contabilização da aquisição. Embora o lucro líquido GAAP tenha caído, o lucro operacional, o EPS não-GAAP, o EBITDA ajustado e o fluxo de caixa livre aumentaram.

Desempenho dos negócios e segmentos

A divisão Musculoskeletal Solutions gerou aproximadamente US$ 53,4 milhões em vendas incrementais, mais do que o aumento total da companhia de cerca de US$ 44,3 milhões, porque a receita de Enabling Technologies caiu. Geograficamente, os mercados internacionais cresceram muito mais rápido que os Estados Unidos, mesmo após a exclusão dos efeitos cambiais.

No negócio de coluna, a administração informou crescimento de 7% para U.S. Spine e avanço reportado de 14% para International Spine, ou 12% em moeda constante. U.S. Spine registrou o quinto trimestre consecutivo de crescimento que a administração caracterizou como acima do mercado.

Rentabilidade, fluxo de caixa e balanço patrimonial

A margem bruta GAAP aumentou para 66,8%, ante 63,3%, enquanto a margem bruta ajustada avançou 200 pontos-base, para 69,4%. A maior melhora GAAP refletiu em parte a ausência de US$ 6,0 milhões em amortização de ajuste a valor justo dos estoques no ano anterior e a menor amortização de intangíveis incluída no lucro bruto.

O lucro operacional também foi beneficiado por menores despesas. As despesas de vendas, gerais e administrativas caíram para US$ 286,8 milhões, ante US$ 303,6 milhões; os custos relacionados a aquisições recuaram para US$ 11,1 milhões, de US$ 33,2 milhões; e os custos de reestruturação diminuíram para US$ 2,0 milhões, de US$ 13,5 milhões. Como o EBITDA ajustado exclui itens de aquisição e reestruturação, a expansão de sua margem indica que a melhora não se limitou à redução de custos especiais; a administração também citou alavancagem operacional e captura de sinergias.

O fluxo de caixa operacional trimestral subiu para US$ 209,7 milhões, enquanto as despesas de capital caíram para US$ 33,2 milhões, resultando em fluxo de caixa livre, conforme definido pela companhia, de US$ 176,6 milhões. Caixa, equivalentes de caixa e títulos negociáveis totalizavam US$ 840,5 milhões em 30 de junho de 2026, acima dos US$ 629,1 milhões ao fim de 2025, com uma parcela maior da liquidez aplicada em títulos negociáveis. Os estoques aumentaram para US$ 810,9 milhões, de US$ 759,3 milhões, no mesmo período.

Projeções para o ano completo de 2026

A Globus Medical reiterou sua perspectiva de receita, mas elevou em US$ 0,25 as duas pontas de sua faixa de EPS não-GAAP totalmente diluído. A combinação de uma previsão de vendas inalterada com projeções de lucros mais elevadas aponta para maior rentabilidade esperada, e não para uma premissa de receita mais alta.

A companhia não forneceu uma reconciliação quantitativa entre o EPS não-GAAP esperado e o EPS GAAP porque o momento e o efeito dos itens excluídos relacionados a aquisições, reestruturação, litígios, impostos e investimentos não puderam ser estimados com razoável certeza.

Transações recentes de insiders

O resumo de insiders fornecido classificou 82.500 ações como compras em cinco transações e 55.000 ações como vendas em três transações, resultando em compras líquidas de 27.500 ações, ou 2,90% das participações reportadas de insiders. Entre os 10 registros individuais mais recentes, referentes aos dois anos anteriores, quatro foram vendas; os demais registros envolveram exercícios ou conversões de derivativos e uma doação de ações.

Os dados de insiders fornecidos não identificaram a moeda nem a quantidade de ações desses registros individuais de vendas. As transações, por si só, não estabelecem a visão dos insiders sobre as perspectivas da companhia.

Riscos que os investidores devem acompanhar

• Contração em Enabling Technologies: A receita nessa categoria caiu cerca de 25,8%, compensando parte do crescimento em Musculoskeletal Solutions.
• Crescimento regional desigual: As vendas nos Estados Unidos aumentaram apenas 3,0%, em comparação com 18,0% no mercado internacional. O crescimento internacional reportado também incluiu um modesto efeito cambial favorável.
• Maior dependência da execução de margens: A projeção de receita para o ano completo permaneceu inalterada, enquanto a previsão de EPS não-GAAP aumentou, tornando importantes para a perspectiva atualizada a expansão contínua de margens, a alavancagem operacional e a captura de sinergias.
• Estoques mais altos: Os estoques aumentaram cerca de 6,8% desde o fim do ano, para US$ 810,9 milhões. Sua conversão em vendas e fluxo de caixa é um importante indicador do balanço patrimonial.
• Diferenças entre GAAP e não-GAAP: A contabilização de aquisições, a amortização de intangíveis, a reestruturação e outros itens excluídos continuam afetando a comparabilidade entre os lucros reportados e ajustados.

Resumo

Os resultados da Globus Medical no 2º trimestre de 2026 combinaram crescimento moderado de receita com rentabilidade ajustada e geração de caixa substancialmente mais fortes. Musculoskeletal Solutions, U.S. Spine e as vendas internacionais impulsionaram o trimestre, enquanto Enabling Technologies recuou. Os principais pontos a acompanhar são a continuidade da execução de margens que sustenta a projeção elevada de EPS, o ritmo de crescimento nos Estados Unidos e em Enabling Technologies, e a conversão dos estoques.