RGA no 2º trimestre fiscal de 2026: EPS diluído sobe para US$ 7,01

Reinsurance Group of America (NYSE: RGA) reportou prêmios líquidos de US$ 4,47 bilhões no 2º trimestre fiscal de 2026, alta de 7,7% ante US$ 4,15 bilhões um ano antes, enquanto o EPS diluído GAAP subiu de US$ 2,70 para US$ 7,01. O lucro líquido disponível aos acionistas aumentou de US$ 180 milhões para US$ 462 milhões, e o EPS operacional ajustado alcançou US$ 8,89, com uma experiência favorável de sinistros e uma maior receita de investimentos sustentando a rentabilidade.

Principais resultados de lucros

O crescimento consolidado dos prêmios líquidos teve impacto imaterial de câmbio. Os lucros cresceram substancialmente mais rápido que os prêmios, refletindo a melhora na experiência de sinistros em vários negócios tradicionais, a receita variável de investimentos e contribuições de novos negócios e da transação da Equitable de 2025.

O lucro operacional ajustado não incluiu ajustes de itens notáveis em nenhum dos trimestres comparáveis. As variações cambiais reduziram o EPS GAAP em US$ 0,05 e o EPS operacional ajustado em US$ 0,08 em comparação com o período do ano anterior.

Desempenho dos negócios e segmentos

As tendências de prêmios tradicionais foram mistas. Os prêmios tradicionais nos EUA e na América Latina recuaram de US$ 2,02 bilhões para US$ 1,96 bilhão, enquanto os prêmios na EMEA caíram de US$ 573 milhões para US$ 568 milhões, apesar de um benefício cambial de US$ 10 milhões. O Canadá avançou de US$ 339 milhões para US$ 348 milhões, e a Ásia-Pacífico subiu de US$ 816 milhões para US$ 850 milhões, apesar de um impacto negativo de US$ 4 milhões do câmbio.

O desempenho dos lucros foi mais consistente: todas as oito linhas operacionais de negócios reportaram maior lucro operacional ajustado antes dos impostos. A resseguradora tradicional dos EUA registrou a maior melhora, devido à experiência mais favorável em seguros de vida individual e em grupos.

Os resultados da Ásia-Pacífico incluíram impactos negativos de câmbio de US$ 2 milhões no negócio Tradicional e de US$ 7 milhões em Soluções Financeiras. Ainda assim, ambos os negócios aumentaram os lucros em relação ao ano anterior.

Rentabilidade e alocação de capital

A receita de investimentos, excluindo os negócios baseados em spread, aumentou 10,3%, principalmente porque a RGA tinha uma maior base média de ativos investidos. O rendimento médio dos investimentos avançou levemente de 5,31% para 5,33%, e a empresa atribuiu a melhora à maior receita variável de investimentos.

A alíquota efetiva de imposto GAAP foi de 23,4%, ligeiramente acima da faixa esperada pela empresa, de 22% a 23%. A alíquota de imposto operacional ajustada foi de 23,1%, em geral consistente com essa faixa. Nos últimos 12 meses, o ROE foi de 11,5%, o ROE operacional ajustado foi de 17,4%, e o ROE operacional ajustado, excluindo itens notáveis, foi de 18,4%.

A RGA devolveu US$ 111 milhões aos acionistas durante o trimestre, incluindo US$ 50 milhões em recompras de ações e US$ 61 milhões em dividendos. O conselho de administração também elevou o dividendo trimestral em 5,4%, para US$ 0,98 por ação. Os ativos totais somavam US$ 167,1 bilhões em 30 de junho de 2026.

Perspectiva da administração

O CEO Tony Cheng afirmou que a experiência de sinistros foi modestamente favorável em relação às expectativas, dando continuidade a uma tendência desde 2023. A administração também atribuiu o desempenho dos investimentos no trimestre à execução disciplinada e a condições favoráveis de mercado.

A RGA reportou um pipeline robusto de transações, mas enfatizou que continuará a rejeitar operações que não atendam aos seus padrões de retorno ajustado ao risco. A administração expressou confiança nas perspectivas da empresa para 2026 e além, mas não forneceu novas projeções quantitativas de lucros no comunicado disponibilizado.

Transações recentes de insiders

O resumo fornecido pelo Yahoo Finance classifica 72.070 ações em 19 transações como compras por insiders durante o período mais recente de seis meses, em comparação com 7.414 ações em duas vendas, resultando em compras líquidas de 64.656 ações. Como os registros subjacentes incluem concessões de ações e exercícios de derivativos, esse total não deve ser interpretado como inteiramente composto por compras no mercado aberto.

As entradas mais recentes com detalhes de transações divulgados são apresentadas abaixo. Todas foram reportadas como transações de propriedade direta.

Riscos que os investidores devem acompanhar

• Variabilidade dos sinistros: A experiência favorável de sinistros foi um importante fator dos lucros. Os resultados poderiam sofrer pressão se a mortalidade, a morbidade ou o comportamento dos segurados diferirem das premissas de precificação da RGA.
• Dependência do desempenho dos investimentos: A receita variável de investimentos ajudou vários segmentos, enquanto a maior base de ativos investidos elevou a receita consolidada de investimentos. Mudanças nos mercados, nos rendimentos ou nas condições de crédito poderiam alterar essa contribuição.
• Exposição cambial: As variações cambiais reduziram tanto o EPS GAAP quanto o EPS ajustado e criaram um impacto negativo combinado de US$ 9 milhões para as duas linhas de negócios da Ásia-Pacífico.
• Execução de transações e novos negócios: A transação da Equitable e os novos negócios contribuíram para o crescimento, tornando a integração, a precificação e a alocação de capital bem-sucedidas importantes para sustentar os retornos.
• Tendências desiguais de prêmios tradicionais: Os prêmios tradicionais caíram nos EUA e na América Latina e na EMEA, mesmo com o crescimento no Canadá e na Ásia-Pacífico.

Conclusão

Os resultados da RGA no 2º trimestre fiscal de 2026 foram definidos por um crescimento dos lucros que superou substancialmente o crescimento dos prêmios. Sinistros favoráveis, maior receita de investimentos, novos negócios e a transação da Equitable elevaram os resultados operacionais em todas as linhas de negócios, enquanto as tendências regionais mistas de prêmios, a sensibilidade ao mercado de investimentos e a variabilidade dos sinistros permanecem como as principais áreas a acompanhar.