Republic Services no 2º trimestre fiscal de 2026: receita sobe 4,6%

Republic Services (NYSE: RSG) reportou receita de US$ 4,43 bilhões no 2º trimestre fiscal de 2026, alta de 4,6% ante US$ 4,24 bilhões um ano antes, enquanto o EPS diluído subiu 5,1%, para US$ 1,84, de US$ 1,75. O EBITDA ajustado aumentou para US$ 1,42 bilhão, com margem inalterada em 32,1%, à medida que preços e controles de custos compensaram volumes menores e uma comparação difícil com aterros sanitários; a companhia também elevou suas projeções para o ano completo.

Dados centrais do resultado

O crescimento da receita foi liderado por preços. O componente total de preços contribuiu com 5,2 pontos percentuais, incluindo 3,4 pontos do yield médio e 1,8 ponto das taxas de repasse de combustível, enquanto o volume reduziu a receita em 1,6 ponto. Aquisições adicionaram outros 1,1 ponto, levando o crescimento total a 4,6%.

O lucro operacional avançou para US$ 901 milhões, mas o lucro líquido cresceu mais lentamente porque as perdas com investimentos não consolidados contabilizados pelo método de equivalência patrimonial aumentaram acentuadamente. A média ponderada de ações diluídas caiu para 307,6 milhões, de 313,4 milhões, ajudando o crescimento do EPS a superar o aumento do lucro líquido.

Os números a seguir abrangem os três meses encerrados em 30 de junho, com valores em dólares em milhões, exceto dados por ação.

O EPS ajustado e o EBITDA ajustado são medidas non-GAAP. O trimestre incluiu US$ 4 milhões em encargos de reestruturação, principalmente relacionados à implementação de um novo sistema de contas a receber.

Desempenho dos negócios e segmentos

A coleta foi o principal motor de receita, com alta de cerca de 6,1%, para US$ 2,99 bilhões. A coleta em pequenos contêineres avançou cerca de 8,7%, para US$ 1,37 bilhão, enquanto a receita líquida de aterros permaneceu praticamente inalterada, em US$ 517 milhões.

A maior unidade Recycling & Waste ampliou sua margem, compensando a rentabilidade mais fraca em Environmental Solutions e mantendo estável a margem EBITDA ajustada consolidada.

Os números de EBITDA ajustado por segmento da companhia alocam determinadas despesas corporativas e receitas de National Accounts entre os dois tipos de negócio.

As tendências de volume permaneceram desiguais. O volume de negócios relacionados caiu 1,9%, incluindo uma queda de 37,4% no volume de aterros de resíduos de construção e demolição. O volume de aterros de resíduos sólidos municipais aumentou 1,1%, enquanto o volume de resíduos especiais recuou 0,3%. A Republic afirmou que os volumes de aterro impulsionados por eventos no ano anterior criaram um impacto negativo de 50 pontos-base na margem EBITDA ajustada do trimestre atual.

Índices de custos estáveis foram compensados por perdas abaixo do resultado operacional

O custo das operações permaneceu em 57,9% da receita, e as despesas com vendas, gerais e administrativas ficaram em 10,0%. A despesa com combustível aumentou para US$ 171 milhões, de US$ 116 milhões, e subiu para 3,9% da receita, de 2,7%. Essa pressão foi compensada por menores proporções da receita para custos de mão de obra, manutenção, transferência e descarte, além de gestão de riscos.

Abaixo do lucro operacional, a perda com investimentos não consolidados contabilizados pelo método de equivalência patrimonial subiu para US$ 58 milhões, de US$ 2 milhões. A despesa com juros também aumentou para US$ 151 milhões, de US$ 145 milhões. Como resultado, o lucro antes de impostos caiu para US$ 699 milhões, de US$ 720 milhões, apesar do maior lucro operacional. Uma provisão para impostos menor, de US$ 133 milhões, ante US$ 170 milhões um ano antes, permitiu o aumento do lucro líquido.

Fluxo de caixa, aquisições e retornos aos acionistas

Os números de fluxo de caixa no comunicado abrangem os primeiros seis meses de 2026, e não apenas o 2º trimestre. O fluxo de caixa operacional acumulado no ano aumentou cerca de 11,5%, para US$ 2,38 bilhões, enquanto o fluxo de caixa livre ajustado subiu cerca de 11,5%, para US$ 1,58 bilhão. Os investimentos de capital pagos em caixa foram de US$ 868 milhões, praticamente inalterados em relação aos US$ 866 milhões no período comparável.

A Republic investiu aproximadamente US$ 860 milhões em aquisições durante o primeiro semestre. Também retornou US$ 1,04 bilhão aos acionistas, composto por US$ 651 milhões em recompra de ações e US$ 385 milhões em dividendos. Somente no 2º trimestre, a companhia recomprou 1,6 milhão de ações por US$ 337 milhões.

O dividendo trimestral foi elevado em 4,5 centavos, ou aproximadamente 7%, para US$ 0,670 por ação. Em 30 de junho, caixa e equivalentes de caixa totalizavam US$ 107 milhões, enquanto a dívida de curto e longo prazo somava US$ 14,07 bilhões, em comparação com US$ 13,58 bilhões no fim de 2025.

Projeções para o ano completo de 2026

A Republic elevou suas projeções de receita, EBITDA ajustado e fluxo de caixa livre ajustado para o ano completo e atualizou a projeção de EPS ajustado. O comunicado não apresentou as faixas numéricas anteriores, portanto não é possível calcular a dimensão de cada revisão.

As projeções pressupõem que as condições econômicas atuais continuem sem uma mudança significativa na economia em geral durante o restante de 2026.

Transações recentes de insiders

Os dados de insiders fornecidos contêm quatro transações recentes com data, direção e valor informados. As quantidades de ações não foram fornecidas, e as transações, isoladamente, não determinam as opiniões dos insiders sobre as perspectivas da Republic.

Riscos que investidores devem acompanhar

• O volume permanece negativo: O volume total reduziu a receita trimestral em 1,6 ponto percentual, enquanto o volume de negócios relacionados caiu 1,9%. A continuidade da fraqueza dos volumes deixaria uma parcela maior do crescimento dependente de preços.
• A rentabilidade de Environmental Solutions enfraqueceu: A receita do segmento ficou praticamente estável, mas o EBITDA ajustado caiu cerca de 17,7% e a margem recuou 420 pontos-base.
• As perdas com investimentos pelo método de equivalência patrimonial aumentaram: Essas perdas subiram para US$ 58 milhões, de US$ 2 milhões no 2º trimestre, e limitaram a conversão do crescimento do lucro operacional em lucro antes de impostos.
• A execução das aquisições é cada vez mais importante: As aquisições contribuíram com 1,1 ponto percentual para o crescimento trimestral da receita, e a Republic investiu aproximadamente US$ 860 milhões em aquisições no primeiro semestre.
• Os preços de commodities recicladas caíram: O preço médio das commodities recicladas foi de US$ 136 por tonelada, queda de US$ 13 em relação a um ano antes, criando exposição contínua às flutuações do mercado de commodities.

Resumo

A Republic Services apresentou crescimento de receita liderado por preços no 2º trimestre fiscal de 2026, enquanto volumes menores limitaram a dinâmica orgânica. A expansão da margem de Recycling & Waste e o controle de custos mantiveram estável a margem EBITDA ajustada consolidada, mas Environmental Solutions e as perdas com investimentos pelo método de equivalência patrimonial restringiram a rentabilidade. A elevação das projeções para o ano completo volta a atenção para a capacidade da Republic de sustentar preços, estabilizar volumes e melhorar os retornos de suas operações mais fracas e aquisições recentes.