Matthews International no 3º tri fiscal de 2026: receita cai 29,6%

Matthews International (NASDAQ: MATW) registrou receita de US$ 246,0 milhões no 3º trimestre fiscal de 2026, queda de 29,6% na comparação anual, enquanto o EPS diluído GAAP passou de lucro de US$ 0,49 para prejuízo de US$ 0,75. No trimestre encerrado em 30 de junho de 2026, o EBITDA ajustado caiu para US$ 35,0 milhões, pois a fraqueza em Industrial Technologies e a pressão sobre a rentabilidade de Memorialization superaram os menores custos corporativos e a contribuição da Propelis.

Principais resultados financeiros

A comparação da receita foi significativamente afetada por mudanças no portfólio, incluindo a venda da SGK e a alienação do negócio de automação de armazéns no primeiro trimestre fiscal. No entanto, as operações remanescentes também enfrentaram atrasos em projetos de armazenamento de energia, menores volumes em Memorialization e aumento dos custos de insumos.

A margem bruta aumentou 0,9 ponto percentual, mas as despesas de vendas e administrativas permaneceram praticamente estáveis em US$ 99,1 milhões, apesar da menor base de receita. O resultado operacional também enfrentou uma comparação difícil com o trimestre do ano anterior, que incluiu um ganho líquido de US$ 57,1 milhões com desinvestimentos, ante apenas US$ 0,2 milhão no trimestre mais recente.

A diferença entre o prejuízo GAAP e o lucro ajustado refletiu vários itens excluídos. Eles incluíram US$ 15,3 milhões em iniciativas estratégicas e outros itens, com US$ 7,8 milhões em custos de litígios relacionados à Tesla e US$ 6,7 milhões em despesas de saída e descarte incluídos nessa categoria.

Desempenho dos negócios e segmentos

Memorialization continuou sendo o maior negócio e registrou crescimento modesto das vendas, principalmente devido à aquisição da Dodge Company. Industrial Technologies foi a principal fonte de pressão operacional, enquanto a receita de Brand Solutions deixou de ser consolidada após a transação com a SGK.

Memorialization

As vendas aumentaram cerca de 2,1%, com a aquisição da Dodge mais do que compensando a fraqueza persistente nos volumes de caixões e memoriais para cemitérios. A administração atribuiu a pressão sobre os volumes ao menor número estimado de mortes com caixão nos EUA. Os custos mais altos de insumos também superaram o benefício dos reajustes de preços pela inflação, deixando o EBITDA ajustado do segmento ligeiramente abaixo do nível do ano anterior, apesar das sinergias da aquisição.

Industrial Technologies

As vendas de Industrial Technologies caíram cerca de 56,8%, em parte porque a Matthews vendeu seu negócio de automação de armazéns durante o 1º trimestre fiscal de 2026. As operações de engenharia remanescentes foram afetadas por atrasos em projetos de armazenamento de energia e pela disputa contínua com a Tesla, resultando em prejuízo de EBITDA ajustado de US$ 5,4 milhões, ante lucro de US$ 9,0 milhões um ano antes.

As vendas de Product Identification cresceram 5%, mas essa melhora não foi suficiente para compensar o declínio mais amplo do segmento. A Matthews também conquistou um pedido significativo de revestimento e conversão, embora a administração tenha dito que ele ainda não havia contribuído de forma relevante para os resultados do trimestre.

A empresa iniciou a reestruturação de suas operações de engenharia na Europa. A Matthews espera aproximadamente US$ 10 milhões em custos totais de reestruturação, dos quais cerca de US$ 5 milhões afetaram o 3º trimestre fiscal, e tem como meta US$ 10 milhões em economias anualizadas.

Mudanças no portfólio elevaram a margem ajustada, mas Industrial Technologies enfraqueceu os lucros

O EBITDA ajustado caiu em dólares absolutos, mas a margem EBITDA ajustada aumentou de 12,8% para 14,2%. Mudanças de portfólio e contábeis são importantes para interpretar essa divergência: as vendas da Propelis não são incluídas na receita consolidada, enquanto a participação da Matthews no EBITDA ajustado da Propelis contribuiu com aproximadamente US$ 10,0 milhões para o EBITDA ajustado consolidado.

A Propelis também é reportada com defasagem de um trimestre. Os resultados do 3º trimestre fiscal da Matthews incluíram sua participação nos resultados da Propelis de janeiro a março de 2026. Com base em estimativas preliminares e não auditadas para o trimestre encerrado em 30 de junho, a Matthews afirmou que sua participação de 40% no EBITDA ajustado da Propelis teria sido de US$ 12,7 milhões, em comparação com os cerca de US$ 10,0 milhões reconhecidos no trimestre reportado.

Ao mesmo tempo, Industrial Technologies passou de lucro para prejuízo no segmento, uma variação negativa de aproximadamente US$ 14,5 milhões no EBITDA ajustado. Essa deterioração ajuda a explicar por que a maior margem consolidada não se traduziu em lucros ajustados mais altos.

Fluxo de caixa e balanço patrimonial

A Matthews não forneceu o fluxo de caixa operacional trimestral, mas o caixa consumido nas atividades operacionais nos primeiros nove meses do ano fiscal de 2026 aumentou para US$ 69,5 milhões, de US$ 33,9 milhões um ano antes. O fluxo de caixa de investimentos foi positivo porque a empresa recebeu US$ 243,6 milhões em receitas de desinvestimentos durante o período de nove meses.

A empresa também recebeu US$ 25 milhões no 3º trimestre fiscal com o resgate, pela Propelis, de parte das participações de patrimônio preferencial de seus acionistas e usou os recursos principalmente para reduzir a dívida. Os principais dados de balanço e fluxo de caixa abaixo são medidas acumuladas no ano ou de fim de período, e não resultados trimestrais.

A dívida caiu aproximadamente US$ 12 milhões durante o trimestre e US$ 144 milhões no ano fiscal de 2026 até 30 de junho. Embora os recursos de desinvestimentos e da Propelis tenham apoiado a redução da alavancagem, a maior saída de caixa operacional continua sendo um contraponto importante à melhora do balanço patrimonial.

Projeções para o ano fiscal de 2026

A Matthews reduziu sua projeção de EBITDA ajustado para o ano fiscal de 2026 devido aos atrasos no armazenamento de energia, à pressão sobre volumes e custos em Memorialization e à realização mais lenta do que o esperado das sinergias da Propelis. A administração estimou que o cronograma das sinergias da Propelis gerou uma diferença de US$ 5 milhões em relação à sua previsão para o ano completo.

A perspectiva atualizada inclui a participação estimada de 40% da Matthews no EBITDA ajustado da Propelis. A faixa numérica da projeção anterior não foi incluída no comunicado fornecido.

Espera-se que os atrasos no armazenamento de energia continuem durante o restante do ano fiscal. Consequentemente, o momento das contribuições do novo pedido de revestimento e conversão, a execução das reduções de custos de engenharia e o ritmo de realização das sinergias da Propelis influenciarão se a Matthews alcançará a faixa revisada.

Riscos que os investidores devem acompanhar

• Atrasos no armazenamento de energia: A continuidade dos atrasos em projetos pode manter a receita e o EBITDA ajustado de Industrial Technologies sob pressão pelo restante do ano fiscal de 2026.
• Pressão sobre volumes e custos em Memorialization: Menor número de mortes com caixão e demanda por memoriais de cemitério, combinados à inflação de custos de insumos que os preços compensaram apenas parcialmente, podem continuar limitando a rentabilidade do segmento.
• Execução da reestruturação: A reestruturação da engenharia requer aproximadamente US$ 10 milhões em custos antes que a meta de US$ 10 milhões em economias anuais seja plenamente alcançada.
• Custos relacionados à disputa com a Tesla: Os custos trimestrais de litígios aumentaram para US$ 7,8 milhões, de US$ 5,8 milhões um ano antes, ampliando a diferença entre os resultados GAAP e ajustados.
• Conversão de caixa e cronograma da Propelis: O uso de caixa operacional em nove meses aumentou, enquanto os lucros da Propelis são reportados com defasagem e os benefícios de suas sinergias estão demorando mais para se concretizar do que a administração esperava anteriormente.

Resumo

Os resultados da Matthews International no 3º trimestre fiscal refletiram tanto grandes mudanças de portfólio quanto desempenho operacional mais fraco em seus negócios remanescentes. A aquisição da Dodge sustentou as vendas de Memorialization, mas a pressão sobre volumes e custos de insumos limitou o lucro, enquanto Industrial Technologies passou a registrar prejuízo em meio a desinvestimentos, atrasos no armazenamento de energia e despesas de reestruturação. A redução da dívida e a maior margem EBITDA ajustada ofereceram algum equilíbrio, mas os lucros ajustados mais fracos, o fluxo de caixa operacional acumulado negativo e a redução das projeções para o ano fiscal de 2026 deixam a execução dos cortes de custos de engenharia e das sinergias da Propelis como os principais pontos a acompanhar.