Scripps, 2º tri fiscal de 2026: impairment de US$ 1,14 bi amplia prejuízo

A Scripps (NASDAQ: SSP) reportou receita de US$ 490,4 milhões no 2º trimestre fiscal de 2026, queda de 9,2% em relação ao ano anterior, e prejuízo diluído de US$ 12,68 por ação, ante prejuízo de US$ 0,59 um ano antes. Um impairment não monetário de US$ 1,14 bilhão respondeu pela maior parte do prejuízo GAAP, enquanto o EBITDA ajustado caiu para US$ 55,2 milhões, já que a fraqueza da Scripps Networks mais do que compensou o crescimento da publicidade política e as reduções de custos em toda a empresa.

Dados financeiros principais

A receita caiu US$ 49,7 milhões, pois a menor receita de distribuição e de publicidade principal da Local Media se combinou a uma contração mais acentuada na Scripps Networks. As despesas dos segmentos, de serviços compartilhados e corporativas caíram cerca de 3,5%, mas a redução não foi suficiente para compensar a queda da receita.

Os resultados GAAP do trimestre foram dominados por um impairment de US$ 1,14 bilhão do goodwill e dos ativos intangíveis da Scripps Networks. Juntamente com US$ 35,8 milhões em custos de reestruturação e um ganho de US$ 9,3 milhões relacionado à troca de emissoras com a Gray Media, os itens identificados elevaram o prejuízo atribuível aos acionistas em US$ 11,83 por ação.

O impairment, por si só, correspondeu a US$ 11,61 do prejuízo por ação e não exigiu desembolso de caixa. O EBITDA ajustado, que exclui o impairment e outros itens especificados, ainda assim mostra que o desempenho operacional subjacente também enfraqueceu.

Desempenho dos negócios e segmentos

A Local Media foi beneficiada por um recorde de publicidade política no segundo trimestre e por menores custos de programação e de pessoal. No entanto, interrupções de retransmissão durante negociações contratuais com a Comcast e a DirecTV reduziram a receita de distribuição em US$ 26,7 milhões, respondendo pela maior parte da queda de US$ 32,1 milhões nessa categoria de receita.

A Scripps Networks foi o maior fator de pressão operacional. A queda de sua receita refletiu a venda da Court TV, publicidade nacional e de resposta direta fraca, menor audiência linear tradicional, migração dos gastos de anunciantes para streaming e canais digitais, além de mudanças na metodologia de medição de audiência da Nielsen.

As despesas da Local Media caíram 6,5%, permitindo que o lucro do segmento permanecesse estável apesar da menor receita reportada. Com isso, sua margem de lucro do segmento melhorou para cerca de 17,6%, ante 16,7%.

Como as transações de emissoras e a venda da Court TV afetaram as comparações reportadas, a Scripps também forneceu números combinados ajustados. Nessa base, a receita da Local Media caiu apenas 1,2%, enquanto o lucro do segmento aumentou 8,6%. A receita da Scripps Networks recuou 13,4%, as despesas aumentaram 3,7% e o lucro do segmento caiu para US$ 25,5 milhões, de US$ 57,2 milhões, confirmando que a fraqueza da Networks se estendeu além do efeito contábil da alienação.

Rentabilidade e balanço patrimonial

A margem EBITDA ajustada recuou para cerca de 11,3%, ante 16,5% um ano antes. Essa queda é relevante porque exclui o impairment não monetário e mostra que as economias em despesas não absorveram integralmente a pressão sobre a receita de publicidade e distribuição.

A Scripps encerrou junho com US$ 13,0 milhões em caixa e equivalentes de caixa e US$ 2,49 bilhões em dívida total, em comparação com US$ 27,9 milhões em caixa e US$ 2,59 bilhões em dívida ao fim de 2025. A empresa realizou amortizações antecipadas de US$ 60,6 milhões do principal de empréstimos a prazo durante o primeiro semestre de 2026. Os investimentos de capital do segundo trimestre aumentaram para US$ 16,8 milhões, de US$ 12,6 milhões.

Os dividendos preferenciais cumulativos não declarados e não pagos chegaram a US$ 150 milhões em 30 de junho, com a taxa de dividendo de 9% capitalizada trimestralmente. Segundo os termos do investimento preferencial da Berkshire Hathaway, a Scripps não pode pagar dividendos sobre ações ordinárias nem recomprar ações ordinárias até que todas as ações preferenciais sejam resgatadas.

Projeções

As projeções para o terceiro trimestre indicam uma divergência significativa entre os dois principais segmentos. A Scripps espera que a receita da Local Media aumente cerca de 20% em relação à comparação combinada ajustada, enquanto a receita da Networks deve permanecer pressionada.

As comparações dos segmentos no terceiro trimestre usam os resultados combinados ajustados de 2025. A administração também espera ter implementado cerca de US$ 100 milhões em economias anualizadas até o fim de 2026. Espera-se que o impacto dos 268 cortes de postos de trabalho anunciados, equivalentes a cerca de 6% da força de trabalho, comece a contribuir para a melhora das despesas no terceiro trimestre.

Os novos acordos esportivos locais com o Detroit Pistons e o Nashville Predators devem começar a contribuir para a receita básica da Local Media no outono. Essas iniciativas apoiam a estratégia de receita da empresa, embora a Scripps não tenha quantificado sua contribuição esperada.

Transações recentes de insiders

No período mais recente de seis meses dos dados fornecidos, insiders reportaram 44 compras que totalizaram 3.992.090 ações e uma venda de 326.675 ações, resultando em compras líquidas de 3.665.415 ações. As transações mais recentes com direção e valor explicitamente informados estão abaixo; elas devem ser vistas como divulgações, e não como evidência da perspectiva dos insiders.

Riscos que os investidores devem acompanhar

• Pressão sobre publicidade e audiência da Networks: Publicidade nacional fraca, menor demanda de resposta direta, queda da audiência linear e mudanças de medição contribuíram para uma redução de 54,4% no lucro reportado do segmento Networks. A continuidade dessa pressão restringiria o EBITDA ajustado.
• Negociações de retransmissão: Interrupções temporárias de emissoras reduziram a receita de distribuição do segundo trimestre em US$ 26,7 milhões. Futuras interrupções poderiam afetar tanto as taxas de distribuição quanto a receita básica de publicidade.
• Alavancagem elevada e liquidez limitada: A Scripps detinha US$ 13,0 milhões em caixa contra US$ 2,49 bilhões em dívida, enquanto os dividendos preferenciais cumulativos não pagos totalizavam US$ 150 milhões. Essas obrigações limitam a flexibilidade de alocação de capital.
• Execução da transformação: As reduções de custos são centrais para a meta de US$ 125 milhões a US$ 150 milhões de crescimento do EBITDA corporativo até 2028. Os custos de reestruturação chegaram a US$ 35,8 milhões no segundo trimestre, e o cronograma e a eficácia das economias esperadas continuam sendo relevantes.
• Ciclicidade da publicidade política: A receita política proporcionou uma compensação relevante no segundo trimestre, mas as comparações variam substancialmente entre períodos eleitorais e não eleitorais.

Resumo

O prejuízo GAAP da Scripps no 2º trimestre de 2026 foi causado principalmente pelo impairment não monetário da Networks, mas a queda do EBITDA ajustado mostra que a pressão operacional também foi relevante. A Local Media preservou o lucro por meio da publicidade política e de menores despesas, apesar das interrupções de retransmissão, enquanto a Networks continuou sendo a principal fonte de fraqueza em receita e lucro. Os próximos indicadores-chave são se o crescimento projetado para a Local Media no terceiro trimestre e as economias da transformação se concretizarão, e se as tendências de publicidade e audiência da Scripps Networks começarão a se estabilizar.