Karat Packaging no 2º trimestre fiscal de 2026: vendas sobem 9,9%

Karat Packaging (Nasdaq: KRT) reportou vendas líquidas de US$ 136,3 milhões no 2º trimestre fiscal de 2026, alta de 9,9% em relação ao ano anterior, enquanto o EPS diluído subiu para US$ 1,46, de US$ 0,54. O crescimento das vendas veio principalmente do volume e do mix de produtos, mas o forte aumento do lucro reportado foi predominantemente influenciado por US$ 25,8 milhões em reembolsos de tarifas da IEEPA, que reverteram custos absorvidos em períodos anteriores.

Principais resultados

No trimestre encerrado em 30 de junho, o crescimento do volume e o mix de produtos adicionaram US$ 13,1 milhões à receita, enquanto preços favoráveis contribuíram com US$ 0,4 milhão. Esses ganhos foram parcialmente compensados por uma queda de US$ 1,1 milhão na receita de frete e logística.

A rentabilidade aumentou muito mais rapidamente do que as vendas porque os reembolsos de tarifas reduziram o custo dos produtos vendidos em US$ 25,8 milhões. Ainda assim, as despesas operacionais cresceram 21,5%, para US$ 39,6 milhões, superando o crescimento da receita devido a maiores despesas de transporte, plataformas online, marketing, remuneração, inadimplência e armazenagem.

Outras receitas também melhoraram, passando para US$ 1,4 milhão, ante uma despesa de US$ 2,0 milhões. A perda em transações de moeda estrangeira diminuiu para US$ 0,1 milhão, de US$ 2,9 milhões, enquanto os reembolsos de tarifas geraram outros US$ 0,9 milhão em receitas de juros.

Desempenho dos negócios e dos canais de vendas

O canal online continuou sendo o de crescimento mais rápido da Karat Packaging, enquanto redes e distribuidores geraram a maior parte da receita da empresa. O varejo foi a única categoria a registrar queda relevante.

A administração atribuiu a expansão mais ampla à demanda dos clientes e informou que a empresa adicionou quatro contas de redes durante o trimestre. O crescimento online também contribuiu para maiores taxas de plataforma, gastos com marketing, volume de entregas e custos de transporte.

A Karat Packaging estava finalizando um contrato de locação para um centro de distribuição de 47.000 pés quadrados em Orlando, Flórida, com previsão de entrar em operação durante o 3º trimestre fiscal de 2026. A administração espera que a instalação dê suporte aos clientes do Sudeste dos Estados Unidos, reduza os prazos de entrega e amplie a capacidade de atendimento do comércio eletrônico.

Reembolsos de tarifas transformaram as margens reportadas, mas projeções para o 3º tri apontam normalização

Os reembolsos de tarifas da IEEPA contribuíram com US$ 25,8 milhões para o lucro bruto e o EBITDA ajustado, com 18,9 pontos percentuais para as margens bruta e de EBITDA ajustado, e com US$ 20,2 milhões para o lucro líquido. Eles também adicionaram US$ 1,00 ao EPS diluído.

A subtração da contribuição de reembolsos divulgada pela empresa resulta em uma margem bruta aproximada de 37,7% no segundo trimestre, ante 39,6% um ano antes. O EBITDA ajustado teria sido de aproximadamente US$ 15,8 milhões, com margem de 11,6%, ante US$ 17,7 milhões e 14,3% no 2º trimestre fiscal de 2025. Após a subtração da contribuição divulgada de US$ 1,00, o EPS diluído teria sido de aproximadamente US$ 0,46, ante US$ 0,54 um ano antes.

Esses cálculos não são medidas não GAAP definidas pela empresa, mas mostram por que o aumento do lucro reportado não deve ser tratado como um nível recorrente das operações. Os custos de produtos aumentaram para 49,2% das vendas, de 48,5%, enquanto os custos de importação subiram para 11,1%, de 9,5%. O número de contêineres importados cresceu 4,3%, e a tarifa média por contêiner aumentou 8,9%.

Fluxo de caixa, balanço patrimonial e alocação de capital

A geração de caixa melhorou no primeiro semestre de 2026, embora os números incluam US$ 25,2 milhões em recebimentos de caixa de reembolsos de tarifas. A tabela abaixo utiliza dados de seis meses e não deve ser interpretada como fluxo de caixa trimestral.

Após a subtração dos recebimentos de reembolsos divulgados, o fluxo de caixa operacional do primeiro semestre foi de aproximadamente US$ 15,1 milhões, e o fluxo de caixa livre foi de aproximadamente US$ 12,9 milhões. Ambos ficariam abaixo das comparações com o ano anterior, ilustrando a importância do reembolso para a geração de caixa reportada.

Em 30 de junho, caixa e equivalentes de caixa totalizavam US$ 38,4 milhões, e os investimentos de curto prazo eram de US$ 15,7 milhões. As contas a receber aumentaram para US$ 49,2 milhões, de US$ 36,4 milhões ao fim de 2025, enquanto os estoques subiram para US$ 89,1 milhões, de US$ 81,7 milhões. As contas a pagar cresceram para US$ 34,0 milhões, de US$ 26,3 milhões, e os passivos circulantes alcançaram US$ 88,6 milhões, ante US$ 70,2 milhões.

Durante o segundo trimestre, a Karat Packaging recomprou 73.510 ações a um preço médio de US$ 27,11, com gasto de aproximadamente US$ 2,0 milhões. Outros US$ 10,0 milhões permaneciam autorizados ao fim do trimestre. Em 4 de agosto, o conselho também elevou o dividendo trimestral regular para US$ 0,47 por ação, a ser pago por volta de 28 de agosto aos acionistas registrados em 21 de agosto.

Projeções de resultados

A administração espera que as vendas mantenham crescimento na faixa de dois dígitos baixos no 3º trimestre, mas a rentabilidade deve se normalizar porque os reembolsos de tarifas durante o trimestre devem ser insignificantes. As projeções de margem para o ano inteiro incluem os reembolsos reconhecidos no primeiro semestre.

As faixas de margem para o 3º trimestre estão substancialmente abaixo dos níveis reportados no segundo trimestre e fornecem uma indicação mais clara da rentabilidade esperada sem outra contribuição relevante de reembolsos de tarifas.

Transações recentes de insiders

Os dados fornecidos sobre insiders não reportam transações de compra ou venda durante o período mais recente de seis meses e indicam participações totais de insiders de 11,58 milhões de ações. Entre os registros mais antigos, os seguintes foram os lançamentos mais recentes com tipo de transação e valor reportado explícitos; os registros de maio de 2026 foram excluídos porque sua direção e valor de transação não foram informados.

Essas transações são apresentadas conforme reportadas e, por si só, não estabelecem as visões dos insiders sobre as perspectivas da empresa.

Riscos que os investidores devem monitorar

• Normalização do lucro: As margens e o EPS reportados no segundo trimestre incluíram uma grande contribuição de reembolsos de tarifas, que a administração espera que seja insignificante no 3º trimestre.
• Custos de importação e de produtos: Preços mais altos de resinas, impostos, tarifas, frete marítimo, volumes de contêineres e tarifas por contêiner pressionaram as relações de custos mesmo antes de considerar o reembolso.
• Crescimento das despesas operacionais: As despesas operacionais cresceram mais rapidamente que as vendas, à medida que o crescimento online aumentou os custos de atendimento, plataformas, marketing e transporte.
• Qualidade do fluxo de caixa e capital de giro: Os fluxos de caixa operacional e livre do primeiro semestre foram fortemente sustentados por recebimentos de reembolsos de tarifas, enquanto contas a receber e estoques aumentaram em relação ao fim do ano.
• Divergência entre canais de vendas: O crescimento online e das contas de redes precisa compensar a contínua fraqueza no varejo, onde a receita trimestral caiu aproximadamente 23%.

Resumo

A Karat Packaging registrou vendas trimestrais recordes com a expansão do volume, das contas de redes e da demanda online, mas o aumento desproporcional dos lucros reportados decorreu principalmente de reembolsos de tarifas, e não de operações recorrentes. As principais questões para os próximos trimestres são se o crescimento das vendas na faixa de dois dígitos baixos pode continuar, se os custos de importação e atendimento se estabilizam e se as margens permanecem dentro das projeções quando o benefício dos reembolsos praticamente desaparecer.