Five9 no 2º tri fiscal de 2026: receita sobe 10%, margens recuam

Five9 (NASDAQ: FIVN) informou receita de US$ 312,4 milhões no 2º trimestre fiscal de 2026, alta de 10% em relação aos US$ 283,3 milhões, enquanto o EPS diluído GAAP aumentou de US$ 0,01 para US$ 0,04. A receita de assinaturas cresceu 14%, mas margens brutas menores contribuíram para a queda do EPS diluído não-GAAP, para US$ 0,70 ante US$ 0,76. O fluxo de caixa operacional trimestral subiu para US$ 42,1 milhões.

Principais resultados financeiros

A receita de assinaturas cresceu mais rapidamente que a receita total, mas o custo da receita aumentou cerca de 14%, superando o avanço de 10% da receita. Como resultado, tanto a margem bruta GAAP quanto a ajustada recuaram. As despesas operacionais totais aumentaram em um ritmo mais moderado, de 5%, permitindo à Five9 passar de prejuízo operacional GAAP para um pequeno lucro operacional.

O lucro líquido GAAP melhorou, enquanto o lucro líquido não-GAAP caiu e o crescimento do EBITDA ajustado ficou abaixo do crescimento da receita. Essa diferença mostra que vendas mais fortes e disciplina nas despesas operacionais foram parcialmente compensadas por uma conversão mais fraca da margem bruta.

Desempenho operacional e do negócio

A receita de assinaturas aumentou 14% em relação ao ano anterior, quatro pontos percentuais mais que a receita total. A administração descreveu o 2º trimestre como o terceiro trimestre consecutivo de aceleração do crescimento da receita de assinaturas e afirmou que a receita de IA acelerou em ritmo ainda maior, embora não tenha divulgado um valor para a receita de IA.

A taxa de retenção baseada em dólares de assinaturas nos últimos 12 meses foi de 107% em 30 de junho, enquanto a taxa combinada de retenção de assinaturas e telecomunicações foi de 106%. Ambos os indicadores apontam para expansão líquida dentro da base de clientes medida, embora o comunicado não tenha fornecido taxas de retenção de períodos anteriores para comparação.

A Five9 também anunciou, por meio do Google Marketplace, um novo acordo com cliente de aproximadamente US$ 100 milhões em valor total de contrato (TCV). O valor total do contrato representa seu valor agregado, e não receita integralmente reconhecida no 2º trimestre; portanto, o cronograma de implementação e de reconhecimento de receita continua importante. A empresa também lançou o Five9 Voice AI Agents durante o trimestre.

Rentabilidade, fluxo de caixa e balanço patrimonial

A queda da margem bruta foi a principal restrição à rentabilidade ajustada. O custo da receita subiu de US$ 127,9 milhões para US$ 145,7 milhões, ou cerca de 14%, enquanto a receita cresceu aproximadamente 10%. Consequentemente, a margem bruta ajustada caiu de 63,0% para 61,4%.

As despesas operacionais foram mais bem controladas. A despesa com pesquisa e desenvolvimento aumentou cerca de 5%, as despesas de vendas e marketing caíram ligeiramente, e as despesas gerais e administrativas aumentaram cerca de 18%. No total, as despesas operacionais subiram 5%, abaixo do crescimento do lucro bruto, ajudando o lucro operacional GAAP a melhorar para US$ 2,0 milhões, ante prejuízo de US$ 1,6 milhão.

O fluxo de caixa operacional trimestral aumentou para US$ 42,1 milhões. Nos primeiros seis meses de 2026 — uma medida acumulada no ano, e não trimestral — o fluxo de caixa operacional foi de US$ 106,0 milhões, ante US$ 83,4 milhões no período comparável de 2025.

A Five9 encerrou junho com US$ 187,3 milhões em caixa e equivalentes de caixa e US$ 466,8 milhões em investimentos negociáveis, totalizando cerca de US$ 654,1 milhões. Isso se compara a aproximadamente US$ 696,9 milhões em 31 de dezembro de 2025. Durante o primeiro semestre, a empresa destinou US$ 100,0 milhões à recompra de ações, US$ 22,9 milhões a propriedades e equipamentos e US$ 18,5 milhões ao desenvolvimento de software capitalizado. As notas seniores conversíveis totalizavam US$ 737,3 milhões.

Crescimento de assinaturas não se traduziu integralmente em crescimento dos lucros ajustados

O crescimento das assinaturas da Five9 acelerou, mas a conversão em lucros enfraqueceu. A rentabilidade GAAP melhorou porque as despesas operacionais cresceram mais lentamente que o lucro bruto. No entanto, o EBITDA ajustado avançou apenas 3% com crescimento de 10% da receita, e sua margem recuou 1,6 ponto percentual.

O mesmo padrão apareceu nos lucros não-GAAP: o lucro líquido caiu 8%, e o EPS diluído recuou para US$ 0,70. A principal questão operacional é se a receita de assinaturas e de IA, em crescimento mais rápido, poderá eventualmente superar o custo de prestação desses serviços e restaurar as margens bruta e de EBITDA ajustado.

Projeções

A Five9 divulgou projeções quantitativas para o 3º trimestre e para o ano fiscal de 2026. A faixa de receita de US$ 316 milhões a US$ 322 milhões para o 3º trimestre implica continuidade do crescimento sequencial em relação ao 2º trimestre, enquanto a perspectiva para o ano completo prevê receita entre US$ 1,260 bilhão e US$ 1,272 bilhão.

As premissas para o 3º trimestre usam aproximadamente 85,4 milhões de ações diluídas para o EPS GAAP e 76,0 milhões para o EPS não-GAAP. As premissas para o ano completo são de aproximadamente 85,8 milhões e 76,3 milhões, respectivamente.

Perspectiva da administração

O CEO Amit Mathradas atribuiu o avanço do trimestre à execução focada, destacando a aceleração da receita de assinaturas e de IA, o acordo com cliente de aproximadamente US$ 100 milhões em TCV e o lançamento do Voice AI Agents. Ele também apontou nomeações de liderança em junho nas áreas de tecnologia, vendas e transformação como parte da estratégia da empresa para experiências do cliente habilitadas por IA.

Transações recentes de insiders

O resumo fornecido para seis meses classificou 1.688.508 ações em 17 transações como compras e 129.618 ações em 13 transações como vendas. Essas classificações não devem ser automaticamente interpretadas como operações no mercado aberto, pois os registros detalhados também incluem concessões de ações a US$ 0 por ação.

As transações detalhadas mais recentes com valores de venda divulgados concentraram-se no início de junho de 2026. Os registros mostram vendas realizadas por vários executivos, mas não informam o motivo da venda das ações.

Registros recentes também listaram concessões de ações a preço zero para executivos e diretores em maio e julho de 2026, mas os dados fornecidos não incluíam o número de ações concedidas.

Riscos que os investidores devem acompanhar

• Pressão contínua sobre as margens: As margens brutas GAAP e ajustada recuaram, enquanto a margem de EBITDA ajustado caiu para 22,4%. Um crescimento adicional do custo da receita acima do ritmo das vendas poderia limitar a expansão dos lucros.
• Monetização de IA e substituição de licenças: A Five9 alertou que a IA pode processar uma parcela maior das interações de contact center. Se a receita de IA não compensar qualquer redução na receita de licenças de assinaturas, o crescimento e a rentabilidade gerais poderão ser afetados.
• Expansão de clientes e execução de grandes contratos: A retenção baseada em dólares permaneceu acima de 100%, mas o crescimento futuro depende da retenção de clientes e da venda de serviços adicionais. Grandes acordos empresariais também podem envolver ciclos mais longos de vendas e implementação.
• Exposição macroeconômica: A perspectiva da empresa continua sujeita à inflação, às taxas de juros, às tarifas, às oscilações cambiais e à incerteza nos gastos dos clientes.
• Dívida e alocação de capital: As notas seniores conversíveis superaram o total combinado de caixa e investimentos negociáveis da empresa no fim do trimestre, enquanto a Five9 também utilizou US$ 100 milhões em recompras durante o primeiro semestre.

Resumo

Os resultados da Five9 no 2º trimestre fiscal de 2026 mostraram aceleração do crescimento de assinaturas, melhora da rentabilidade GAAP e aumento do fluxo de caixa operacional. Ao mesmo tempo, margens brutas e de EBITDA ajustado menores levaram à queda dos lucros não-GAAP, apesar do crescimento de dois dígitos da receita. Os próximos pontos a acompanhar são a conversão do impulso em assinaturas e IA em margens melhores, a execução do grande contrato com cliente e o cumprimento das projeções para o 3º trimestre e o ano completo.