Funko no 2º tri de 2026: vendas sobem 7,4% e margem bruta chega a 56,6%

Funko (NASDAQ: FNKO) reportou vendas líquidas de US$ 207,7 milhões no 2º trimestre de 2026, alta de 7,4% em relação aos US$ 193,5 milhões, enquanto o EPS diluído melhorou para US$ 0,27, ante prejuízo de US$ 0,74 um ano antes. A margem bruta subiu para 56,6%, o EBITDA ajustado alcançou US$ 40,9 milhões, e Core Collectibles e Europa lideraram o crescimento das vendas. No entanto, os resultados incluíram um benefício relacionado a tarifas, antes de impostos, de US$ 25,4 milhões; portanto, separar a melhora operacional desse benefício é fundamental para interpretar o trimestre.

Dados principais de resultados

No trimestre encerrado em 30 de junho, o crescimento da receita, combinado com maior lucro bruto e menores despesas de SG&A, resultou em uma forte reversão da rentabilidade. As despesas de SG&A caíram para US$ 79,7 milhões, ante US$ 82,3 milhões, e recuaram para 38,4% das vendas, de 42,5%, uma melhora de 413 pontos-base.

O benefício relacionado a tarifas foi reconhecido na margem bruta, no lucro líquido, no lucro líquido ajustado e no EBITDA ajustado. Mesmo com essa ressalva, a Funko também se beneficiou de vendas mais altas e de um controle mais rigoroso das despesas.

O EPS diluído ajustado e o EBITDA ajustado são medidas non-GAAP.

Desempenho dos negócios e segmentos

Core Collectibles gerou quase todo o aumento em dólares das vendas da companhia, enquanto Loungefly continuou sendo um modesto fator negativo. Geograficamente, a Europa foi a maior contribuição para o crescimento, mais do que compensando uma queda em outros mercados internacionais.

A administração atribuiu o impulso da demanda a propriedades de cinema, anime, games e esportes, além de lançamentos de resposta rápida vinculados a eventos culturais ao vivo e ao lançamento de POP! Mystery. Para Loungefly, a companhia está reduzindo o número de SKUs e concentrando o sortimento em produtos com demanda e potencial de retorno mais fortes.

Benefício tarifário respondeu por grande parte da expansão das margens

O benefício relacionado a tarifas de US$ 25,4 milhões teve efeito relevante sobre a rentabilidade reportada pela Funko. A subtração mecânica desse valor do lucro bruto resultaria em aproximadamente US$ 92,2 milhões de lucro bruto e margem bruta de cerca de 44,4%, em vez dos 56,6% reportados. Isso ainda representaria uma melhora ante os 32,1% de um ano antes, mas de cerca de 12,3 pontos percentuais, em vez de 24,5 pontos.

O mesmo cálculo reduziria o EBITDA ajustado de US$ 40,9 milhões para aproximadamente US$ 15,5 milhões, ou cerca de 7,5% das vendas. Isso ainda representa uma clara melhora em relação ao EBITDA ajustado negativo de US$ 16,5 milhões no 2º trimestre de 2025, indicando que o crescimento das vendas e a disciplina nas despesas de SG&A também contribuíram para a recuperação. A projeção da Funko de margem bruta de 43% a 44% no terceiro trimestre aponta para uma margem reportada substancialmente menor do que no segundo trimestre.

Rentabilidade, fluxo de caixa e balanço patrimonial

Os dados de fluxo de caixa foram fornecidos para os primeiros seis meses de 2026, e não apenas para o segundo trimestre. O fluxo de caixa operacional semestral melhorou para US$ 23,6 milhões, ante uma saída de US$ 44,4 milhões um ano antes. Após US$ 19,0 milhões em investimentos de capital, o fluxo de caixa operacional menos os investimentos de capital foi de aproximadamente US$ 4,7 milhões, em comparação com um déficit de cerca de US$ 60,7 milhões no período do ano anterior.

Em 30 de junho, o caixa e equivalentes somavam US$ 40,7 milhões, abaixo dos US$ 42,1 milhões no fim do ano. Os estoques aumentaram para US$ 88,8 milhões, ante US$ 83,1 milhões, enquanto a dívida total caiu para US$ 201,1 milhões, de US$ 225,3 milhões.

Durante o segundo trimestre, a Funko vendeu direitos de participação em reivindicações tarifárias de US$ 22,1 milhões por US$ 19,2 milhões. Metade dos recursos foi usada para amortizar o empréstimo a prazo. A demonstração de fluxo de caixa classificou os recursos como atividade de financiamento, e não como fluxo de caixa operacional.

Projeções

A Funko manteve inalterada sua perspectiva de vendas para o ano, mas elevou as projeções de margem bruta e EBITDA ajustado. As faixas revisadas de rentabilidade incluem explicitamente o benefício relacionado a tarifas de US$ 25,4 milhões no segundo trimestre; esse benefício representa a maior parte do aumento de US$ 30 milhões nas duas extremidades da faixa de EBITDA ajustado. A companhia também citou o desempenho do segundo trimestre, o crescimento esperado de Core Collectibles e a racionalização do sortimento da Loungefly.

Transações recentes de insiders

O resumo fornecido de insiders para seis meses reportou a compra de 261.419 ações em 16 transações e a venda de 78.866 ações em oito transações, resultando em compras líquidas de 182.553 ações. Entre os registros individuais recentes fornecidos, a venda a seguir incluiu data, direção e valor da transação explícitos.

Os dados fornecidos não informaram o número de ações nem o preço da transação dessa venda, e a operação, por si só, não estabelece uma visão de insider sobre as perspectivas da Funko.

Riscos que os investidores devem acompanhar

• Benefício contábil relacionado a tarifas: O benefício de US$ 25,4 milhões aumentou materialmente a margem bruta e o EBITDA ajustado do segundo trimestre. A perspectiva de margem bruta de 43%-44% para o terceiro trimestre destaca o risco de tratar a margem de 56,6% do segundo trimestre como um nível operacional recorrente.
• Crescimento de vendas mais lento no curto prazo: As vendas do segundo trimestre cresceram 7,4%, mas a Funko espera que as vendas do terceiro trimestre fiquem aproximadamente estáveis e continua projetando vendas anuais entre estáveis e alta de 3%.
• Desempenho desigual do portfólio e das regiões: As vendas da Loungefly caíram 1,7%, e a receita de outros mercados internacionais recuou 5,1%. A racionalização de SKUs da Loungefly pode melhorar a economia do sortimento, mas também reduz a amplitude de produtos que sustentam as vendas.
• Exposição à dívida e aos estoques: A dívida total permaneceu em US$ 201,1 milhões, ante US$ 40,7 milhões em caixa, enquanto os estoques aumentaram em relação ao fim do ano. A despesa trimestral com juros também subiu para US$ 5,2 milhões, de US$ 4,5 milhões, apesar do menor saldo de dívida.

Resumo

Os resultados da Funko no segundo trimestre de 2026 mostraram progresso operacional efetivo, impulsionado pelo crescimento de Core Collectibles, pelas fortes vendas na Europa e pelas menores despesas de SG&A. O benefício relacionado a tarifas de US$ 25,4 milhões ampliou a recuperação reportada de margens e lucros, tornando a rentabilidade normalizada o principal ponto a monitorar. Os próximos indicadores serão se Core Collectibles consegue sustentar o crescimento, se a racionalização da Loungefly melhora os retornos e se a Funko consegue cumprir suas metas de margem e EBITDA ajustado para o terceiro trimestre enquanto continua a reduzir a dívida.