Savers Value Village no 2º tri fiscal de 2026: vendas sobem 7,4%

Savers Value Village (NYSE: SVV) reportou vendas líquidas de US$ 448,2 milhões no 2º trimestre fiscal de 2026, alta de 7,4% em relação aos US$ 417,2 milhões, enquanto o EPS diluído subiu de US$ 0,12 para US$ 0,14. O crescimento de 6,6% nas vendas comparáveis nos Estados Unidos e as novas lojas impulsionaram a receita, e a margem operacional avançou para 9,4%, apesar das maiores despesas com SG&A e depreciação. Os resultados abrangem as 13 semanas encerradas em 4 de julho de 2026 e foram divulgados em 6 de agosto.

Principais resultados financeiros

O crescimento da receita se traduziu em expansão mais rápida do lucro operacional e do lucro líquido. Os custos de mercadorias e de mão de obra recuaram como percentuais das vendas, mais do que compensando o peso maior de SG&A e depreciação.

O EBITDA ajustado alcançou US$ 74,5 milhões, marcando o terceiro trimestre consecutivo de crescimento anual, embora a companhia não tenha informado o valor do ano anterior no comunicado. Os números abaixo referem-se ao segundo trimestre fiscal e estão em milhões de dólares, exceto os dados por ação.

*O lucro bruto e a margem bruta são calculados como vendas líquidas menos o custo das mercadorias vendidas, que exclui depreciação e amortização nas demonstrações financeiras da companhia.

Desempenho operacional e geográfico

Os Estados Unidos continuaram sendo o principal vetor de crescimento, com vendas líquidas e vendas comparáveis materialmente à frente do Canadá. As vendas comparáveis totais aumentaram 4,4%, enquanto as novas unidades também contribuíram para o crescimento da receita em base reportada.

Uma Páscoa mais cedo contribuiu com aproximadamente 0,7 ponto percentual para o crescimento das vendas comparáveis no Canadá, deixando um crescimento subjacente de cerca de 0,1% após a exclusão desse benefício de calendário. Isso destaca o grau em que o ritmo de vendas comparáveis do trimestre dependeu das operações nos Estados Unidos.

A Savers Value Village abriu seis lojas durante o trimestre e encerrou o período com 375 unidades. As despesas de pré-abertura foram de US$ 3,8 milhões, refletindo o custo de curto prazo da expansão antes que as novas lojas atinjam maturidade.

Eficiência em mercadorias e mão de obra superou maiores despesas gerais

O custo das mercadorias vendidas recuou de 44,8% para 43,1% das vendas, enquanto salários, ordenados e benefícios caíram de 20,8% para 19,1%. Essas melhorias proporcionaram 340 pontos-base de alavancagem operacional combinada.

Parte desse benefício foi absorvida pelas despesas com SG&A, que subiram de 21,2% para 22,7% das vendas, e pela depreciação e amortização, que avançaram de 5,0% para 5,7%. Ainda assim, a margem operacional aumentou 120 pontos-base porque a alavancagem em mercadorias e mão de obra foi maior que o aumento das despesas gerais.

Abaixo do lucro operacional, a despesa líquida com juros caiu de US$ 16,0 milhões para US$ 13,0 milhões. No entanto, o ganho cambial foi de apenas US$ 3,5 milhões, ante US$ 8,6 milhões um ano antes, resultando em aumento das outras despesas totais, de US$ 7,4 milhões para US$ 10,8 milhões.

Pilotos do ThriftIQ melhoraram o crescimento do lucro bruto, enquanto expansão ainda é inicial

A Savers Value Village introduziu o ThriftIQ, uma plataforma proprietária de precificação desenvolvida com a Kaizen Analytix. A plataforma foi implementada em 58 lojas e precificou mais de 25 milhões de itens de 45.000 marcas.

Segundo a companhia, as lojas-piloto registraram melhor giro de unidades, cestas maiores e rendimentos de vendas mais fortes. O crescimento em dólares do lucro bruto nessas lojas foi aproximadamente 100 pontos-base superior ao das unidades fora do piloto, enquanto o tempo de treinamento dos classificadores caiu quase pela metade. A administração também vinculou a plataforma a uma aceleração da rentabilidade das novas lojas.

A implementação permanece em estágio inicial em relação à rede de 375 lojas da companhia. A Savers Value Village planeja expandir o ThriftIQ para suas unidades nos Estados Unidos e no Canadá até o primeiro semestre de 2028, com a implementação gradual incorporada às projeções para o ano fiscal de 2026.

Fluxo de caixa e balanço patrimonial

A geração de caixa melhorou substancialmente durante as primeiras 26 semanas do ano fiscal de 2026. O fluxo de caixa operacional foi de US$ 92,7 milhões, ante US$ 54,9 milhões no período comparável do ano anterior. Após US$ 57,8 milhões em compras de propriedades e equipamentos, restaram aproximadamente US$ 34,9 milhões, em comparação com cerca de US$ 1,7 milhão um ano antes na mesma base.

A melhora do fluxo de caixa foi apoiada por uma entrada de US$ 9,4 milhões de despesas antecipadas e outros ativos, contra uma saída de US$ 13,2 milhões no período do ano anterior. Os estoques consumiram US$ 4,5 milhões em caixa, menos que os US$ 7,7 milhões utilizados um ano antes.

No fim do trimestre, a companhia tinha US$ 91,9 milhões em caixa e equivalentes, US$ 179,2 milhões disponíveis em sua linha de crédito rotativa e dívida total de US$ 726,3 milhões. Espera-se que uma reprecificação do empréstimo a prazo em junho reduza a despesa com juros em aproximadamente US$ 1,8 milhão durante o restante do ano fiscal de 2026 e em US$ 3,6 milhões anualmente.

A companhia também recomprou 1,2 milhão de ações durante o trimestre, a um preço médio ponderado de US$ 8,10. A autorização restante para recompra era de US$ 21,7 milhões ao fim do trimestre.

Projeções para o ano fiscal de 2026

A administração elevou o limite inferior das faixas de vendas líquidas, vendas comparáveis, lucro líquido ajustado e EBITDA ajustado após o desempenho do primeiro semestre. A faixa de lucro líquido GAAP foi estreitada, com alterações em seus limites inferior e superior, enquanto os gastos de capital e as aberturas planejadas de lojas permaneceram inalterados.

As projeções de gastos de capital permanecem entre US$ 125 milhões e US$ 145 milhões, e a companhia ainda planeja abrir aproximadamente 25 lojas. A perspectiva pressupõe uma taxa de câmbio de CAD 1 para USD 0,72.

Além do ano fiscal de 2026, a administração espera que a maturação das novas lojas, o ThriftIQ e outras iniciativas de lucro apoiem um retorno a uma margem EBITDA ajustada na faixa alta dos 10% em até três anos. A partir de 2027, a companhia espera expansão anual da margem EBITDA ajustada de 50 a 100 pontos-base.

Transações recentes de insiders

O resumo fornecido para seis meses lista a compra de 391.913 ações em 12 transações e a venda de 90.000 ações em três transações, resultando em compras líquidas de 301.913 ações. Os registros detalhados recentes incluíram vendas e exercícios de valores mobiliários derivativos; essas transações, por si só, não estabelecem as visões dos insiders sobre as perspectivas da companhia.

Riscos que investidores devem monitorar

• A demanda canadense permanece fraca. As vendas comparáveis no Canadá aumentaram apenas 0,8%, incluindo um benefício de aproximadamente 0,7 ponto relacionado à Páscoa, criando uma diferença substancial em relação ao crescimento nos Estados Unidos.
• As despesas gerais crescem mais rapidamente que a receita. As despesas com SG&A aumentaram para 22,7% das vendas e a depreciação subiu para 5,7%. A continuidade desses aumentos pode compensar a alavancagem em mercadorias e mão de obra.
• Os resultados-piloto do ThriftIQ podem não ser totalmente escaláveis. A plataforma foi utilizada em 58 lojas, e sua implementação em toda a rede dos Estados Unidos e do Canadá continuará até o primeiro semestre de 2028.
• A expansão exige gastos iniciais. A companhia registrou US$ 3,8 milhões em despesas trimestrais de pré-abertura e planeja aproximadamente 25 aberturas no ano fiscal, tornando importante a velocidade de maturação das lojas para a rentabilidade.
• A dívida permanece significativa em relação ao caixa. A dívida total de US$ 726,3 milhões se compara a US$ 91,9 milhões em caixa, deixando lucro e fluxo de caixa expostos a custos de financiamento, apesar da recente reprecificação do empréstimo.

Resumo

O segundo trimestre fiscal da Savers Value Village combinou crescimento das vendas comparáveis liderado pelos Estados Unidos com melhor eficiência em mercadorias e mão de obra, produzindo crescimento mais rápido do lucro operacional e maior margem operacional. O fluxo de caixa mais forte no primeiro semestre e os limites inferiores mais altos para várias métricas das projeções anuais fornecem suporte adicional, enquanto a demanda no Canadá, as despesas gerais crescentes, a execução das novas lojas e a expansão mais ampla do ThriftIQ permanecem como as principais questões operacionais a monitorar.