Granite Ridge no 2º trimestre de 2026: vendas sobem 36,7%

Granite Ridge Resources (NYSE: GRNT) reportou vendas de petróleo e gás natural de US$ 149,3 milhões no 2º trimestre de 2026, alta de 36,7% ante US$ 109,2 milhões um ano antes, enquanto o EPS diluído subiu de US$ 0,19 para US$ 0,23. Os preços mais altos do petróleo impulsionaram o aumento da receita, mas a produção cresceu apenas 1%, a despesa operacional de arrendamento subiu 47% por Boe, e o EBITDAX ajustado avançou de forma mais moderada, 5,6%.

Dados centrais de resultados

No trimestre encerrado em 30 de junho de 2026, o lucro líquido GAAP aumentou 19,6%, para US$ 30,0 milhões, e o lucro operacional líquido quase dobrou. O lucro líquido ajustado, que exclui itens sem efeito caixa e itens especiais, foi de US$ 11,1 milhões, ou US$ 0,09 por ação diluída.

O fluxo de caixa operacional totalizou US$ 55,6 milhões, em comparação com US$ 69,5 milhões antes das variações no capital de giro. A diferença de aproximadamente US$ 14,0 milhões indica que o capital de giro reduziu a geração de caixa trimestral reportada.

O EBITDAX ajustado e o lucro líquido ajustado são medidas não GAAP.

Produção e desempenho das commodities

O petróleo foi a principal fonte de crescimento. A produção média de petróleo aumentou 2%, para 16.341 barris por dia, enquanto as vendas de petróleo subiram de US$ 89,5 milhões para US$ 139,7 milhões. O preço médio de venda do petróleo, excluídos os derivativos, aumentou cerca de 53%, para US$ 93,93 por barril.

O gás natural seguiu na direção oposta. A produção aumentou aproximadamente 1%, para 94,2 MMcf por dia, mas as vendas de gás natural e produtos relacionados caíram de US$ 19,8 milhões para US$ 9,6 milhões porque o preço médio de venda recuou de US$ 2,32 para US$ 1,12 por Mcf.

A Granite Ridge colocou 7,2 poços líquidos em operação, ante 4,9 poços líquidos no trimestre do ano anterior. A Bacia do Permiano respondeu por 6,5 desses poços líquidos. A empresa também concluiu 27 aquisições, principalmente nas bacias do Permiano e dos Apalaches, adicionando 21,9 localizações líquidas não desenvolvidas. Encerrou o trimestre com 175 poços brutos, ou 14,0 poços líquidos, em processo.

Preços mais altos do petróleo elevaram o lucro GAAP, mas custos e investimentos limitaram a conversão em caixa

O aumento de 36,7% nas vendas superou amplamente o avanço de 1% na produção, mostrando que os preços das commodities — especialmente do petróleo — foram o principal impulsionador da receita. Contudo, o EBITDAX ajustado subiu apenas 5,6%, refletindo custos operacionais mais altos e o efeito dos hedges sobre os preços realizados.

A despesa operacional de arrendamento aumentou de US$ 20,1 milhões para US$ 30,0 milhões. Em base unitária, avançou 47%, para US$ 10,27 por Boe, devido aos maiores custos de descarte de água salgada associados ao aumento dos teores de água e às operações de flowback, além de aluguéis de equipamentos de superfície e mão de obra contratada. O trimestre também incluiu uma redução ao valor recuperável de US$ 9,1 milhões em ativos de longa duração, enquanto a despesa líquida de juros subiu de US$ 5,9 milhões para US$ 11,1 milhões.

Os derivativos de commodities reduziram os preços realizados em US$ 7,80 por Boe, em comparação com uma contribuição positiva de US$ 0,34 por Boe um ano antes. Como resultado, o preço realizado, incluindo derivativos liquidados, foi de US$ 43,39 por Boe, abaixo dos US$ 51,19 realizados antes dos derivativos.

A Granite Ridge gastou US$ 95,2 milhões durante o trimestre, incluindo US$ 78,5 milhões em perfuração e completação e US$ 16,7 milhões em aquisições. O montante excedeu o fluxo de caixa operacional em aproximadamente US$ 39,6 milhões, em linha com a declaração da administração de que a empresa continua investindo acima do fluxo de caixa em 2026.

Liquidez e alocação de capital

A Granite Ridge encerrou junho com US$ 44,1 milhões em caixa e US$ 293,8 milhões em liquidez total. A dívida principal era composta por US$ 350,0 milhões em notas seniores sem garantia e US$ 125,0 milhões em aberto sob seu acordo de crédito rotativo. A dívida líquida em relação ao EBITDAX ajustado dos últimos 12 meses foi de 1,4 vez.

A empresa pagou um dividendo trimestral de US$ 0,11 por ação e, posteriormente, declarou outro dividendo de US$ 0,11, pagável em 14 de setembro de 2026 aos acionistas registrados em 28 de agosto. Os dividendos futuros continuam sujeitos à aprovação do conselho.

Projeções para 2026

A Granite Ridge forneceu as seguintes faixas para o ano completo. Sua produção média de 33.249 Boe por dia no primeiro semestre ficou abaixo da faixa anual de produção, enquanto a despesa operacional de arrendamento de US$ 9,91 por Boe no primeiro semestre ficou acima da faixa anual de custos, tornando importante a execução de produção e custos no segundo semestre.

A empresa não forneceu uma tabela de projeções anterior no comunicado disponibilizado, portanto não é possível avaliar mudanças nas faixas.

Perspectiva da administração

A administração descreveu 2026 como o último ano em que a Granite Ridge espera investir acima do fluxo de caixa, tendo como meta um ponto de inflexão no fluxo de caixa livre em 2027. A empresa está usando sua plataforma Operated Partnership e aquisições para expandir o inventário de perfuração, mantendo o controle sobre a alocação de capital.

A Granite Ridge afirmou que avalia oportunidades com retorno de ciclo completo acima de 25% a preços strip e que repôs o inventário mais rapidamente do que desenvolveu esse inventário durante o primeiro semestre de 2026. Sua estrutura anunciada para 2027 prevê crescimento durável, rendimento de fluxo de caixa livre de dois dígitos e um dividendo com ampla cobertura, embora esses continuem sendo objetivos prospectivos, e não resultados reportados.

Transações recentes de insiders

O relatório detalhado de insiders disponibilizado lista nove compras e uma concessão de ações entre as 10 transações mais recentes. No entanto, um resumo agregado separado de seis meses informa zero compras e zero ações líquidas adquiridas, ao mesmo tempo que mostra 11,11 milhões de ações totais detidas por insiders; como esses dois conjuntos de dados entram em conflito, os números devem ser interpretados com cautela.

Essas transações são apresentadas objetivamente e não estabelecem, por si só, as expectativas dos insiders para o negócio.

Riscos que os investidores devem acompanhar

• Pressão sobre custos operacionais: A despesa operacional de arrendamento por Boe ficou acima da faixa de projeção para o ano completo, com descarte de água, atividade de flowback, aluguéis e mão de obra contratada identificados como as principais causas.
• Exposição a commodities e hedges: Os preços do gás natural caíram acentuadamente, enquanto os derivativos liquidados reduziram os preços realizados apesar do aumento dos preços do petróleo sem hedge.
• Necessidades de financiamento do fluxo de caixa: Os gastos de capital trimestrais excederam o fluxo de caixa operacional, e a Granite Ridge continuou a usar dívida enquanto investia em seus objetivos para 2027.
• Execução da produção: A produção do 2º trimestre e do primeiro semestre ficou abaixo do limite inferior da faixa de projeção anual para a produção média, exigindo desempenho subsequente mais forte para atingir a meta anual.
• Transição de propriedade e governança: A Grey Rock, que detém aproximadamente 50% da Granite Ridge, planeja uma distribuição em espécie de parte de suas ações existentes. Cair abaixo de 50% do poder de voto exigiria que a Granite Ridge migrasse para a governança de empresa não controlada segundo os padrões da NYSE.

Resumo

A receita e os lucros GAAP da Granite Ridge no 2º trimestre de 2026 aumentaram principalmente porque os preços mais altos do petróleo superaram a fraqueza dos preços do gás natural. O crescimento mais moderado do EBITDAX ajustado, a elevada despesa operacional de arrendamento, o efeito negativo dos hedges e os gastos de capital acima do fluxo de caixa operacional mostram por que a administração ainda caracteriza 2026 como um ano de investimento. As principais questões adiante são se a produção subirá para a faixa de projeção anual, se os custos unitários cairão e se a empresa converterá seu inventário ampliado de perfuração na melhora almejada do fluxo de caixa livre em 2027.