Halozyme no 2º tri fiscal de 2026: royalties sobem 50% e projeções aumentam

Halozyme Therapeutics (NASDAQ: HALO) reportou receita de US$ 481,0 milhões no 2º trimestre fiscal de 2026, alta de 48% em relação ao ano anterior, enquanto o EPS diluído GAAP subiu para US$ 1,90, de US$ 1,33. No trimestre encerrado em 30 de junho, a receita de royalties aumentou 50%, para US$ 307,7 milhões, e o EBITDA ajustado cresceu 46%, para US$ 328,8 milhões, levando a empresa a elevar todas as quatro faixas de projeções para o ano inteiro.

Dados centrais de desempenho

O crescimento foi liderado por royalties de produtos de parceiros e por maiores vendas de produtos. O lucro operacional e o lucro líquido também aumentaram, embora ambos tenham crescido mais lentamente que a receita, à medida que avançaram os custos de produtos, as despesas relacionadas a aquisições e os honorários profissionais ligados a litígios.

O EBITDA ajustado e o EPS não-GAAP excluem itens especificados, incluindo amortização de ativos intangíveis, remuneração baseada em ações e custos de litígios de propriedade intelectual.

Fontes de receita e atividade de parceiros

A receita de royalties representou cerca de 64% da receita trimestral. Seu aumento de 50% foi atribuído principalmente à contínua adoção de produtos de parceiros ENHANZE lançados desde 2020, em especial VYVGART Hytrulo, da argenx, e DARZALEX SC, da Janssen, nos mercados globais, além de contribuições de outros lançamentos recentes.

As vendas líquidas de produtos aumentaram cerca de 59%, para US$ 129,6 milhões, de US$ 81,5 milhões. A receita sob acordos de colaboração cresceu cerca de 13%, para US$ 43,7 milhões, de US$ 38,6 milhões, gerando crescimento nas três categorias de receita reportadas.

A Halozyme assinou cinco acordos de colaboração ENHANZE e Hypercon até julho de 2026, superando sua meta anual de três. Os parceiros incluíram Vertex, Oruka, GSK, Incyte e uma empresa não divulgada. Os acordos também expandiram as tecnologias para áreas que incluem terapêuticas de ácidos nucleicos e uma potencial aplicação em conjugados anticorpo-fármaco, embora futuras contribuições de marcos e royalties dependam do desenvolvimento e da comercialização pelos parceiros.

Rentabilidade, caixa e balanço patrimonial

A margem operacional recuou cerca de 2,4 pontos percentuais, mesmo com o aumento do lucro operacional. O custo das vendas subiu para US$ 79,2 milhões, de US$ 46,4 milhões, principalmente devido ao aumento das vendas de rHuPH20 a granel. A amortização de ativos intangíveis aumentou para US$ 29,5 milhões após a aquisição da Elektrofi, em novembro de 2025.

As despesas de P&D cresceram para US$ 27,7 milhões, de US$ 17,5 milhões, sobretudo devido às aquisições da Elektrofi e da Surf Bio. As despesas com SG&A aumentaram para US$ 57,0 milhões, de US$ 41,6 milhões, devido a maiores honorários de consultoria e serviços profissionais, custos de litígios de patentes, despesas com aquisições e remuneração. A Halozyme excluiu US$ 6,9 milhões em custos de litígios de propriedade intelectual do EBITDA ajustado, em comparação com US$ 2,6 milhões um ano antes.

Caixa, equivalentes de caixa, caixa restrito e títulos negociáveis totalizaram US$ 231,9 milhões em 30 de junho, acima dos US$ 145,4 milhões ao fim de 2025. A empresa atribuiu o aumento principalmente ao caixa gerado pelas operações, embora não tenha divulgado o fluxo de caixa operacional trimestral no comunicado. Os estoques caíram para US$ 137,1 milhões, de US$ 176,5 milhões, no mesmo período.

Durante o trimestre, a Halozyme recomprou 4,8 milhões de ações por US$ 332,8 milhões. Sua nova autorização permite até US$ 1,0 bilhão em recompras até 31 de dezembro de 2028, com pelo menos US$ 400 milhões esperados em 2026. A dívida total de curto e longo prazo era de aproximadamente US$ 2,15 bilhões ao fim do trimestre, incluindo US$ 209,0 milhões classificados como circulantes.

Projeções para 2026

A Halozyme elevou ambas as extremidades de todas as faixas de projeções anuais divulgadas anteriormente em 11 de maio. A perspectiva mais alta reflete o crescimento esperado dos royalties e o aumento das vendas de produtos de API, enquanto as projeções de EBITDA ajustado e EPS já incluem aproximadamente US$ 60 milhões em novos investimentos em Hypercon e Surf Bio.

As novas faixas implicam crescimento anual de 31%–37% para a receita total, 41%–43% para a receita de royalties, 86%–95% para o EBITDA ajustado e 108%–117% para o EPS diluído não-GAAP. As projeções de EPS não incorporam potenciais recompras futuras de ações.

Transações recentes de insiders

O resumo fornecido de insiders para seis meses informa 457.445 ações adquiridas em 22 transações e 242.959 ações vendidas em 11 transações, resultando em compras líquidas reportadas de 214.486 ações. Os registros individuais válidos mais recentes foram majoritariamente vendas e exercícios de títulos derivativos; essas transações, por si só, não estabelecem a visão dos insiders sobre as perspectivas da empresa.

Um registro de 12 de junho para o executivo Mark Howard Snyder foi omitido porque os dados fornecidos não identificavam uma ação de transação ou um valor.

Riscos que investidores devem monitorar

• Dependência de royalties de produtos de parceiros: O crescimento trimestral dos royalties foi impulsionado predominantemente por VYVGART Hytrulo e DARZALEX SC. Mudanças na adoção das vendas dos parceiros afetariam diretamente a maior fonte de receita da Halozyme.
• Custos de investimentos e aquisições: Elektrofi e Surf Bio elevaram as despesas de amortização e P&D, enquanto a perspectiva para 2026 inclui cerca de US$ 60 milhões em investimento adicional em Hypercon e Surf Bio. Esses custos podem continuar limitando a alavancagem operacional.
• Despesa com litígios de patentes: Os custos de litígios de propriedade intelectual subiram para US$ 6,9 milhões e contribuíram para o aumento de SG&A, embora tenham sido excluídos dos resultados ajustados.
• Alocação de capital e alavancagem: A Halozyme realizou US$ 332,8 milhões em recompras durante o trimestre e planeja novas recompras enquanto mantém aproximadamente US$ 2,15 bilhões em dívida. O equilíbrio entre recompras, investimentos e obrigações de dívida continua sendo uma consideração importante para o fluxo de caixa.
• Execução de novas colaborações: Pagamentos iniciais, marcos e royalties dos acordos recém-assinados dependem do avanço dos programas pelos parceiros por meio do desenvolvimento clínico, da revisão regulatória e da comercialização.

Resumo

O crescimento da Halozyme no 2º trimestre fiscal de 2026 esteve centrado na expansão da receita de royalties de produtos estabelecidos de parceiros, complementada por maiores vendas de produtos e novas colaborações tecnológicas. O lucro aumentou substancialmente, mas a margem operacional diminuiu com a alta dos custos de produtos, das despesas de negócios adquiridos e dos honorários de litígios. As projeções elevadas para 2026 apontam para confiança contínua no crescimento de royalties e nas vendas de API, enquanto a evolução futura das margens, a execução dos parceiros, os gastos com investimentos e a alocação de capital são as principais áreas a monitorar.