Amphastar no 2º tri de 2026: receita sobe 5% e margem bruta avança

Amphastar Pharmaceuticals (NASDAQ: AMPH) reportou receita líquida de US$ 183,9 milhões no 2º trimestre de 2026, alta de 5% ante US$ 174,4 milhões, enquanto o EPS diluído GAAP aumentou de US$ 0,64 para US$ 0,67. Lançamentos de produtos com margens mais elevadas expandiram a margem bruta para 50,8%, mas o crescimento mais rápido das despesas reduziu o lucro operacional, e o lucro líquido GAAP caiu para US$ 30,3 milhões.

Dados Financeiros Principais

O crescimento da receita veio principalmente de produtos lançados recentemente, incluindo brometo de ipratrópio, sacarose de ferro e teriparatida. Esses ganhos mais do que compensaram as menores vendas de BAQSIMI, Primatene MIST e glucagon.

As tendências de lucro foram mistas. O lucro bruto aumentou 8%, mas as despesas operacionais totais subiram 21%, resultando em menor lucro operacional. Ainda assim, o EPS avançou porque a média ponderada diluída de ações em circulação caiu cerca de 8% na comparação anual.

Os resultados ajustados excluem itens como a amortização de ativos intangíveis e a remuneração baseada em ações. A Amphastar registrou US$ 6,3 milhões em amortização e US$ 7,1 milhões em remuneração baseada em ações durante o trimestre.

Desempenho dos Negócios e Produtos

O portfólio de produtos mostrou divergência significativa. Produtos mais recentes impulsionaram o crescimento geral, enquanto a pressão sobre preços e a concorrência afetaram diversos produtos estabelecidos.

O preço médio de venda do BAQSIMI foi afetado por descontos entre receita bruta e líquida, chargebacks, rebates e pelo mix de clientes, reduzindo as vendas em aproximadamente US$ 8,1 milhões. Volumes unitários maiores contribuíram com US$ 6,9 milhões e limitaram a queda total.

O glucagon foi o maior fator negativo individual, com preços menores reduzindo a receita em US$ 7,5 milhões e o menor volume respondendo por outros US$ 1,2 milhão. A Amphastar atribuiu a queda à concorrência e à contínua adoção de produtos de glucagon prontos para uso, como o BAQSIMI.

A receita de outros produtos aumentou US$ 13,1 milhões. A sacarose de ferro e a teriparatida contribuíram com aumentos anuais de US$ 3,5 milhões e US$ 4,5 milhões, respectivamente, enquanto os volumes de albuterol e a demanda por fitonadiona e bicarbonato de sódio também cresceram.

A companhia também alcançou US$ 175,0 milhões em vendas de BAQSIMI no ano contratual aplicável, ativando seu primeiro marco anual de vendas sob o contrato de compra de ativos com a Eli Lilly. Um pagamento de US$ 100,0 milhões à Lilly vence no 3º trimestre de 2026.

A Amphastar informou o protocolo, junto à FDA, de uma solicitação abreviada de novo medicamento e de um candidato a insulina biossimilar. A empresa também tem outros dois biossimilares e três produtos genéricos em desenvolvimento, além de diversos candidatos proprietários.

Lançamentos com Margens Mais Elevadas Elevaram a Margem Bruta, mas Custos Operacionais Reduziram o Lucro

A margem bruta aumentou de 49,6% para 50,8% porque brometo de ipratrópio, sacarose de ferro, teriparatida e fitonadiona apresentaram margens mais elevadas. Esse benefício superou os menores preços médios de venda de BAQSIMI, glucagon e do frasco multidose de epinefrina, bem como os maiores custos de fabricação relacionados à expansão da unidade de Rancho Cucamonga.

No entanto, as despesas operacionais cresceram consideravelmente mais rápido que a receita. As despesas com vendas, distribuição e marketing subiram 30%, para US$ 13,3 milhões, refletindo custos mais altos de frete e marketing adicional para BAQSIMI. As despesas gerais e administrativas também aumentaram 30%, para US$ 18,2 milhões, devido a custos jurídicos, à implementação de um novo sistema ERP e a despesas com pessoal.

As despesas de pesquisa e desenvolvimento aumentaram 10%, para US$ 22,2 milhões, principalmente em razão dos gastos com ensaios clínicos para o portfólio de insulina e de custos mais altos com pessoal. Em conjunto, esses aumentos elevaram as despesas operacionais totais de US$ 44,3 milhões para US$ 53,7 milhões, fazendo o lucro operacional cair apesar da maior margem bruta.

A despesa não operacional líquida recuou de US$ 2,8 milhões para US$ 1,2 milhão, amortecendo parcialmente a queda do lucro operacional. A Amphastar atribuiu a melhora principalmente aos movimentos cambiais e aos ajustes a valor de mercado de seu swap de taxa de juros.

Fluxo de Caixa e Balanço Patrimonial

O fluxo de caixa operacional foi de US$ 99,2 milhões nos primeiros seis meses de 2026; a empresa não forneceu uma comparação anual no comunicado. Trata-se de um valor acumulado no ano, e não de uma medida trimestral de fluxo de caixa.

Em 30 de junho, a Amphastar detinha US$ 223,6 milhões em caixa e equivalentes de caixa e US$ 66,5 milhões em investimentos de curto prazo, totalizando US$ 290,1 milhões. Isso se compara a US$ 282,8 milhões no fim de 2025. A dívida líquida de longo prazo mais a parcela corrente era de aproximadamente US$ 612,1 milhões.

O passivo circulante aumentou de US$ 158,2 milhões no fim do ano para US$ 263,2 milhões, impulsionado principalmente pelo aumento de contas a pagar e passivos acumulados. O pagamento separado de US$ 100,0 milhões referente ao marco de BAQSIMI, com vencimento no 3º trimestre, torna a liquidez e a utilização de caixa itens importantes a monitorar no próximo período de divulgação.

Riscos que os Investidores Precisam Acompanhar

• Pressão sobre preços e receita bruta a líquida: Preços médios de venda menores afetaram BAQSIMI, glucagon e frascos multidose de epinefrina. A continuidade da pressão de descontos, rebates ou mix de clientes poderia limitar o crescimento de receita e margem.
• Concorrência em produtos estabelecidos: A receita de glucagon caiu 42%, enquanto a concorrência também reduziu as vendas do frasco multidose de epinefrina. Pressões adicionais sobre volume ou preços poderiam compensar os ganhos dos novos lançamentos.
• Despesas operacionais crescendo mais rápido que a receita: A receita aumentou 5%, mas as despesas operacionais totais subiram 21%. O crescimento contínuo dos custos de marketing, jurídicos, ERP, pessoal e ensaios clínicos poderia manter as margens operacionais sob pressão.
• Necessidades de caixa no curto prazo: O pagamento de US$ 100,0 milhões referente ao marco de BAQSIMI, com vencimento no 3º trimestre, é significativo em relação à posição de caixa da Amphastar, enquanto a dívida total permaneceu acima de US$ 600 milhões.
• Dependência da execução dos lançamentos e do mix de produtos: O crescimento trimestral dependeu fortemente de produtos mais recentes e de maior margem. A capacidade desses produtos de sustentar a demanda influenciará se a melhora da margem bruta continuará.

Resumo

A receita e a margem bruta da Amphastar no 2º trimestre de 2026 foram beneficiadas por um mix mais amplo de produtos recém-lançados e de maior margem, compensando a fraqueza do glucagon e a pressão de preços em partes do portfólio. A principal limitação foi o crescimento das despesas, que reduziu o lucro operacional mesmo com o avanço do lucro bruto. Os investidores devem acompanhar os preços de produtos estabelecidos, o desempenho dos lançamentos recentes, o controle de despesas e a utilização de caixa após o pagamento do marco de BAQSIMI.