Hertz no 2º trimestre fiscal de 2026: receita sobe 10%

Hertz Global Holdings (NASDAQ: HTZ) informou receita de US$ 2,396 bilhões no 2º trimestre fiscal de 2026, alta de 10% em relação ao ano anterior, enquanto o EPS diluído GAAP melhorou para US$ 0,05, ante prejuízo de US$ 0,95. O lucro líquido GAAP alcançou US$ 64 milhões, e o EBITDA Corporativo ajustado aumentou US$ 63 milhões, para US$ 81 milhões, mesmo com recalls elevados de veículos reduzindo o EBITDA ajustado em aproximadamente US$ 30 milhões.

Dados Principais do Resultado

No trimestre encerrado em 30 de junho de 2026, o crescimento da receita foi impulsionado principalmente pela precificação, e não por um maior volume de locações. Os dias de transação ficaram praticamente estáveis e a frota média foi 1% menor, mas a receita por dia (RPD) aumentou 9% e a receita mensal por unidade (RPU) subiu 8%.

A rentabilidade melhorou substancialmente em relação ao trimestre do ano anterior. Contudo, o lucro líquido ajustado permaneceu negativo, indicando que a recuperação do EBITDA ainda não havia se traduzido em resultado final ajustado positivo.

O lucro líquido ajustado e o EBITDA Corporativo ajustado são métricas não GAAP. A Hertz revisou suas definições no 1º trimestre fiscal de 2026 para excluir itens adicionais, incluindo ganhos ou perdas realizados com instrumentos financeiros, remuneração baseada em ações e ganhos ou perdas cambiais; os resultados do ano anterior foram reapresentados na mesma base.

Desempenho dos Negócios e Segmentos

Ambos os segmentos de locação elevaram a receita e o EBITDA ajustado, embora o crescimento de preços tenha sido consideravelmente mais forte nas Américas. O segmento Internacional continuou a registrar a maior margem EBITDA.

Os dias de transação ficaram praticamente estáveis em ambos os segmentos. O RPD nas Américas aumentou 10%, enquanto a frota média do segmento caiu 2%, em comparação com alta de 3% no RPD e crescimento de 1% na frota no segmento Internacional. A administração atribuiu o desempenho geral da precificação à sua abordagem comercial, à disciplina de oferta nos aeroportos, a um ambiente mais equilibrado de oferta e demanda no setor e a um pequeno benefício adicional da Copa do Mundo.

As tendências de custos também diferiram por região. A despesa operacional direta ajustada por dia aumentou 5% nas Américas, enquanto a métrica Internacional recuou 1%. A depreciação por unidade subiu 22% nas Américas, mas apenas 2% no mercado Internacional. As métricas de RPD, RPU e depreciação por unidade são apresentadas com base nas taxas de câmbio de 31 de dezembro de 2025.

Precificação Superou Custos Diários, mas Recalls e Depreciação Seguiram como Entraves

A despesa operacional direta ajustada por dia de transação aumentou 4%, para US$ 37,49, ligeiramente acima das expectativas da Hertz. A empresa atribuiu a elevação principalmente a custos variáveis relacionados à receita e a despesas ligadas a operações de venda e arrendamento de retorno. Após normalizar esses fatores e o efeito dos recalls sobre os dias de transação, a Hertz afirmou que a métrica melhorou aproximadamente 2%.

O RPD cresceu mais rapidamente do que os custos operacionais diários, e o diferencial entre o RPD e a despesa operacional direta por dia melhorou 17% em relação ao ano anterior. Este foi o terceiro trimestre consecutivo de melhora do diferencial, sustentando a recuperação do EBITDA Corporativo ajustado.

Os recalls de veículos continuaram sendo uma restrição relevante. A atividade de recalls foi aproximadamente 300% maior do que um ano antes e afetou uma média de quase 15.000 veículos. A Hertz estimou que os recalls reduziram o lucro líquido GAAP do 2º trimestre em US$ 27 milhões e o EBITDA Corporativo ajustado em aproximadamente US$ 30 milhões. A utilização total ainda aumentou 80 pontos-base, para 79%; excluindo os recalls elevados, teria sido de 81%, alta de 190 pontos-base.

A depreciação líquida por unidade por mês foi de US$ 302, alta de 18% ante US$ 256. Ainda assim, a Hertz descreveu como estáveis as tendências futuras de valores residuais. Aproximadamente 94% de sua frota principal nos Estados Unidos agora é composta por veículos dos anos-modelo 2025 e 2026, proporcionando à empresa sua frota mais nova em 12 anos.

Liquidez e Estrutura de Capital

A Hertz encerrou o 2º trimestre com aproximadamente US$ 984 milhões em liquidez, incluindo caixa, equivalentes de caixa e capacidade disponível de crédito rotativo. O valor esteve em linha com sua expectativa anterior de pouco menos de US$ 1 bilhão.

Em junho, a Hertz emitiu US$ 350 milhões em notas permutáveis com garantia de primeira prioridade e vencimento em 2030, utilizando capacidade criada pela expiração de compromissos de crédito rotativo e pela amortização de empréstimos a prazo. Outros US$ 30 milhões foram emitidos em julho por meio do exercício da opção de lote suplementar da oferta, elevando a liquidez pro forma para pouco mais de US$ 1 bilhão.

Oro Mobility Amplia Presença para Quatro Mercados

A afiliada operacional da Hertz, Oro Mobility, está agora ativa em quatro mercados por meio de seu negócio de frotas geridas por motoristas, e os motoristas da Oro já percorreram mais de seis milhões de milhas. A operação fornece serviços de frota para motoristas que atendem plataformas de transporte por aplicativo, enquanto também desenvolve capacidades para frotas autônomas.

A primeira parceria de veículos autônomos da Oro deve iniciar operações mais tarde em 2026 na região da Baía de São Francisco. O programa envolve o serviço de robotáxi da Uber, veículos Lucid e a tecnologia de direção autônoma da Nuro.

Projeções de Resultados

A administração espera que o RPU do ano completo supere sua meta North Star de US$ 1.500, após o resultado de US$ 1.542 no 2º trimestre. A Hertz também mantém como meta uma depreciação líquida anual por unidade por mês de US$ 300 ou menos, ligeiramente abaixo do nível do 2º trimestre.

O cumprimento de ambos os objetivos exigiria que a Hertz preservasse seu desempenho de precificação, ao mesmo tempo em que reduz ligeiramente a depreciação em relação ao ritmo do 2º trimestre.

Transações Recentes de Insiders

Os dados fornecidos sobre insiders referentes aos últimos seis meses registraram 17 aquisições, totalizando 2.511.181 ações, e uma venda de 40.919 ações, resultando em aquisições líquidas de 2.470.262 ações. A maior parte das aquisições consistiu em concessões de ações, e não em compras no mercado aberto; portanto, não devem ser interpretadas como equivalentes a compras discricionárias por insiders.

Todas as transações a seguir foram reportadas como participações diretas.

Riscos que os Investidores Devem Acompanhar

• Recalls de veículos: A atividade de recalls afetou quase 15.000 veículos e reduziu o EBITDA ajustado em cerca de US$ 30 milhões. A continuidade de recalls em níveis elevados pode limitar a utilização e os dias de locação, além de adicionar custos operacionais.
• Depreciação e valores residuais: A depreciação líquida por unidade aumentou 18% e permaneceu ligeiramente acima da meta anual. Valores residuais menores para veículos usados ou uma alienação menos eficaz da frota poderiam elevar ainda mais essa despesa.
• Dependência da precificação: Os dias de transação ficaram estáveis, o que significa que o crescimento da receita no trimestre dependeu fortemente do maior RPD. Um mercado de viagens mais fraco ou um equilíbrio menos favorável entre oferta e demanda no setor poderia pressionar os preços.
• Custos operacionais diários: A despesa operacional direta ajustada por dia subiu 4% devido a custos variáveis e de venda e arrendamento de retorno. A melhora do EBITDA depende, em parte, de manter o crescimento do RPD à frente dessas despesas.

Resumo

Os resultados da Hertz no 2º trimestre fiscal de 2026 mostraram uma recuperação operacional relevante, liderada pela precificação, com maior receita, lucro líquido GAAP positivo e melhora de US$ 63 milhões no EBITDA Corporativo ajustado, apesar de uma frota menor. Os principais pontos a acompanhar são se a Hertz conseguirá manter o RPU acima de US$ 1.500, reduzir a depreciação para US$ 300 por unidade ou menos, preservar o diferencial melhorado entre preços e custos diários e conter o impacto operacional dos recalls de veículos.