FOX no 4º tri fiscal de 2026: receita cresce 28% com Copa do Mundo

Fox Corporation (Nasdaq: FOXA, FOX) reportou receita de US$ 4,21 bilhões no 4º trimestre fiscal de 2026, alta de 28% ante US$ 3,29 bilhões um ano antes, enquanto o EPS GAAP atribuível aos acionistas aumentou para US$ 1,61, de US$ 1,57. A Copa do Mundo Masculina da FIFA e o crescimento digital liderado pela Tubi impulsionaram fortemente a receita de publicidade, elevando o EBITDA ajustado em 27%, embora os custos esportivos e os gastos de lançamento do FOX One tenham limitado a expansão da margem.

Principais resultados

A publicidade contribuiu com a maior parte do crescimento trimestral, avançando 78%, para US$ 1,92 bilhão. A receita de distribuição aumentou 5%, para US$ 2,03 bilhões, enquanto a receita de conteúdo e outras caiu para US$ 262 milhões, de US$ 269 milhões, devido ao momento dos sublicenciamentos esportivos.

Os lucros reportados e ajustados seguiram direções diferentes. O lucro líquido atribuível aos acionistas da FOX caiu aproximadamente 4%, em parte porque o trimestre do ano anterior incluiu US$ 282 milhões em outras receitas não operacionais, ante US$ 12 milhões neste trimestre. O lucro líquido ajustado, que exclui itens especificados de reestruturação, não operacionais e tributários, aumentou 32%.

O EPS aumentou apesar do menor lucro líquido atribuível porque o número médio ponderado de ações caiu para 428 milhões, de 457 milhões. O lucro líquido ajustado, o EPS ajustado e o EBITDA ajustado são medidas não GAAP.

Televisão capturou a maior parte do impulso da Copa do Mundo

A divisão Television gerou a maior parte do crescimento trimestral de receita e lucro da FOX. Cable Network Programming aumentou a receita, mas registrou menor EBITDA do segmento, pois a amortização adicional de direitos esportivos e os custos de produção mais do que compensaram seus ganhos.

A receita da Television subiu 45%, enquanto o EBITDA do segmento aumentou 129%. Sua receita de publicidade mais que dobrou, impulsionada pela Copa do Mundo, pelo crescimento digital contínuo liderado pela Tubi e pela maior publicidade política nas FOX Television Stations. A receita de distribuição da Television permaneceu praticamente inalterada.

A receita de Cable Network Programming aumentou 9%, incluindo crescimento de 22% na publicidade associado à Copa do Mundo. A receita de distribuição avançou 7%, à medida que os aumentos de preço contratuais superaram o efeito das quedas líquidas de assinantes. Ainda assim, o EBITDA do segmento caiu aproximadamente 3% devido às maiores despesas esportivas.

O prejuízo de EBITDA ajustado de Corporativo e Outros aumentou em US$ 122 milhões. No nível da companhia, a FOX identificou os custos de lançamento do FOX One como outra fonte de despesas trimestrais mais altas. A receita consolidada também reflete eliminações entre segmentos de US$ 101 milhões, ante US$ 15 milhões um ano antes.

Rentabilidade, fluxo de caixa e balanço patrimonial

O EBITDA ajustado cresceu quase em linha com a receita, deixando a margem EBITDA ajustada ligeiramente menor, em aproximadamente 28,4%. O resultado mostra que a receita mais alta relacionada à Copa do Mundo foi acompanhada por custos substanciais de direitos de programação e produção, enquanto o FOX One acrescentou despesas de lançamento.

No ano fiscal completo — e não apenas no 4º trimestre —, o fluxo de caixa operacional caiu aproximadamente 41%, para US$ 1,97 bilhão, de US$ 3,32 bilhões. Contas a receber e outros ativos consumiram US$ 1,06 bilhão de caixa, ante US$ 85 milhões um ano antes, enquanto os estoques, líquidos de contas a pagar de programação, consumiram US$ 493 milhões, em comparação com uma geração de caixa de US$ 521 milhões no ano fiscal de 2025. As despesas de capital também aumentaram para US$ 502 milhões, de US$ 331 milhões.

Caixa e equivalentes de caixa totalizavam US$ 4,21 bilhões ao fim de junho de 2026, abaixo dos US$ 5,35 bilhões de um ano antes. Os empréstimos ficaram praticamente inalterados em US$ 6,61 bilhões. A FOX gastou US$ 2,00 bilhões em recompra de ações durante o ano fiscal de 2026, incluindo US$ 100 milhões em suas ações Classe A e Classe B no 4º trimestre, e tinha US$ 3,40 bilhões restantes em sua autorização. O conselho também elevou o dividendo semestral para US$ 0,29 por ação.

Perspectiva da administração

O Presidente Executivo do Conselho e CEO Lachlan Murdoch destacou a transmissão da Copa do Mundo, o lançamento do FOX One e o desenvolvimento contínuo da Tubi como marcos importantes do ano fiscal de 2026. Ele também identificou a aquisição anunciada da Roku como uma transação destinada a alterar a escala e o perfil de crescimento da FOX, enquanto as divulgações prospectivas da empresa reconheceram riscos estratégicos, regulatórios e de execução relacionados à transação.

Riscos que os investidores devem monitorar

• Dependência de grandes eventos: A Copa do Mundo foi o principal motor do aumento de 78% na publicidade no trimestre, tornando a composição e o momento das principais transmissões esportivas importantes para comparações futuras.
• Pressão dos custos esportivos: A maior amortização de direitos e as despesas de produção fizeram o EBITDA de Cable Network Programming cair apesar do crescimento da receita e limitaram a expansão da margem em toda a empresa.
• Queda de assinantes: Os aumentos de preço contratuais continuaram a compensar a redução de assinantes na distribuição por cabo, mas novas perdas de assinantes poderiam enfraquecer o crescimento da distribuição.
• Conversão em caixa: O fluxo de caixa operacional do ano completo caiu, à medida que contas a receber, outros ativos e capital de giro relacionado a estoques absorveram substancialmente mais caixa.
• Execução de investimentos e da transação: Os custos de lançamento do FOX One já estão afetando as despesas, enquanto a aquisição anunciada da Roku introduz incerteza estratégica e regulatória.

Resumo

O crescimento da FOX no 4º trimestre fiscal de 2026 foi impulsionado principalmente pela publicidade da Copa do Mundo e pelo momento digital liderado pela Tubi, com a Television convertendo essa receita em crescimento substancial do EBITDA do segmento. A rentabilidade de Cable e a margem em toda a empresa foram limitadas por custos esportivos, gastos com o FOX One e uma perda maior em Corporativo e Outros. Os próximos pontos de atenção dos investidores incluem a sustentabilidade do crescimento da publicidade, as tendências de assinantes, a conversão em caixa e a execução relacionada ao FOX One e à transação com a Roku.