Gogo no 2º trimestre de 2026: receita cai 1,4% e EPS tem prejuízo

Gogo (NASDAQ: GOGO) reportou receita de US$ 222,8 milhões no 2º trimestre de 2026, queda de 1,4% em relação aos US$ 226,0 milhões de um ano antes, enquanto o EPS diluído passou de lucro de US$ 0,09 para prejuízo de US$ 0,01. A receita de serviços militares/governamentais cresceu 40%, mas a aviação executiva recuou, e custos de entrega mais elevados contribuíram para um lucro operacional menor, apesar do fluxo de caixa livre positivo.

Principais resultados financeiros

A modesta queda na receita foi distribuída entre serviços e vendas de equipamentos, que recuaram 1,4% e 1,7%, respectivamente. A rentabilidade se deteriorou de forma mais acentuada porque os custos de serviços e equipamentos aumentaram mesmo com a queda da receita.

O lucro operacional caiu aproximadamente 18%, enquanto maiores outras despesas e uma provisão maior para imposto de renda contribuíram para a passagem de um lucro de US$ 12,8 milhões para um prejuízo líquido de US$ 2,0 milhões. O EBITDA ajustado, uma medida non-GAAP, incluiu US$ 3,2 milhões em despesas contínuas com litígios.

Crescimento militar/governamental foi compensado pela fraqueza na aviação executiva

A receita de serviços mostrou um contraste claro entre os dois principais mercados da Gogo. A receita militar/governamental aumentou para um recorde de US$ 39,9 milhões, apoiada pela demanda por conectividade aérea segura, enquanto a receita de serviços de aviação executiva caiu US$ 14,0 milhões em relação ao ano anterior.

O mix de produtos também estava migrando das ofertas ATG legadas para a banda larga via satélite. A receita de serviços e equipamentos via satélite aumentou, mas a receita de serviços e equipamentos ATG caiu substancialmente.

O total de aeronaves ATG conectadas caiu 15% em relação ao ano anterior, para 5.731, e as unidades ATG vendidas recuaram 27%, para 297. Em contraste, o número de aeronaves Galileo conectadas chegou a 184, alta de 66% em relação ao trimestre anterior, enquanto as entregas trimestrais de Galileo cresceram 17% sequencialmente, para 108. A Gogo também vendeu 138 unidades 5G, ante 52 no 1º trimestre, embora apenas 38 aeronaves 5G estivessem conectadas ao fim do trimestre.

O segmento militar/governamental também garantiu um contrato plurianual de US$ 7,5 milhões com o Aircraft Operations Center da NOAA. Separadamente, certificações adicionais da FAA e da EASA ampliaram a gama de aeronaves elegíveis para instalações do Galileo.

Custos crescentes de entrega comprimiram o lucro, enquanto saídas de financiamento reduziram o caixa

O custo da receita de serviços subiu 7,4% e os custos de equipamentos aumentaram 12,4%, apesar da menor receita em ambas as categorias. A receita menos os custos divulgados de serviços e equipamentos, antes de depreciação e amortização, caiu para aproximadamente US$ 93,6 milhões, ante US$ 107,0 milhões. A margem correspondente recuou para aproximadamente 42,0%, de 47,3%.

A passagem ao prejuízo líquido também refletiu o aumento das outras despesas totais, para US$ 22,9 milhões, ante US$ 19,0 milhões. A despesa com juros aumentou para US$ 17,6 milhões, a mudança no passivo de earn-out da Satcom Direct resultou em uma despesa de US$ 7,2 milhões, e a provisão para imposto de renda subiu para US$ 8,8 milhões.

O fluxo de caixa operacional trimestral e o fluxo de caixa livre permaneceram positivos, mas caixa e equivalentes de caixa caíram para US$ 63,1 milhões, ante US$ 103,5 milhões ao fim do 1º trimestre. A Gogo fez durante o trimestre um pagamento de earn-out da Satcom Direct de US$ 40,0 milhões e um pagamento de US$ 21,1 milhões do principal do empréstimo a prazo da HPS; ambos foram excluídos do fluxo de caixa livre. A administração identificou a execução disciplinada e a redução da dívida como suas maiores prioridades financeiras para os próximos trimestres.

Projeções para 2026

A Gogo atualizou suas projeções para o ano completo, sendo a alteração divulgada de forma mais explícita uma premissa maior de custos com litígios. A projeção de EBITDA ajustado agora inclui US$ 22 milhões em despesas contínuas com litígios, ante US$ 8 milhões na projeção anterior.

A administração espera que Galileo e 5G ganhem escala durante o segundo semestre de 2026. Com fluxo de caixa livre de US$ 2,4 milhões no primeiro semestre, atingir a faixa para o ano completo atribui peso substancial a uma geração de caixa mais forte no segundo semestre.

Riscos que investidores devem acompanhar

• Contração contínua da aviação executiva e do ATG: A receita de serviços de aviação executiva caiu 8%, a receita de serviços ATG recuou aproximadamente 19%, e o total de aeronaves ATG conectadas diminuiu 15%. Uma contração adicional pode superar o crescimento militar/governamental.
• Pressão sobre margens e litígios: Os custos de serviços e equipamentos cresceram mais rapidamente do que a receita, enquanto a despesa com litígios incorporada nas projeções para 2026 aumentou US$ 14 milhões em relação à premissa anterior.
• Execução da transição tecnológica: A Gogo espera que Galileo e 5G ganhem escala no segundo semestre, mas as atuais bases de aeronaves conectadas permanecem limitadas. Instalações atrasadas ou uma ativação mais lenta dos serviços restringiriam sua contribuição.
• Demandas de caixa e alavancagem: O caixa caiu após pagamentos de earn-out e de dívida, enquanto o balanço carregava US$ 814,1 milhões em dívida de longo prazo, além de uma parcela corrente de US$ 2,5 milhões ao fim do trimestre.
• Dependência de reembolso da FCC: A perspectiva de investimentos líquidos em capital pressupõe US$ 45 milhões em reembolsos da FCC, tornando o prazo e o recebimento desses recursos importantes para o fluxo de caixa.

Resumo

O segundo trimestre da Gogo mostrou que a conectividade militar/governamental e a banda larga via satélite estão se tornando mais importantes, mas ainda não compensaram integralmente a fraqueza na aviação executiva e nas ofertas ATG legadas. Custos crescentes de entrega, despesas com litígios e outras despesas não operacionais pressionaram a rentabilidade, enquanto o fluxo de caixa livre positivo foi superado por pagamentos de earn-out e de dívida. Os principais pontos a acompanhar são a expansão de Galileo e 5G no segundo semestre, a estabilização da aviação executiva, o desempenho das margens e a geração de caixa necessária para cumprir as projeções para o ano completo.