Avalo no 2º tri de 2026: US$ 472,2 milhões para marcos de 2027

Avalo Therapeutics (NASDAQ: AVTX) reportou prejuízo líquido de US$ 36,4 milhões, ou US$ 0,83 por ação diluída, no segundo trimestre de 2026, em comparação com prejuízo de US$ 20,8 milhões, ou US$ 1,92 por ação, no 2º trimestre de 2025. As perdas aumentaram à medida que as despesas de pesquisa e administrativas cresceram, mas o prejuízo por ação diminuiu porque a média ponderada de ações subiu de 10,8 milhões para 43,6 milhões. Em 30 de junho de 2026, caixa, equivalentes de caixa e investimentos totalizavam US$ 472,2 milhões, montante que a Avalo espera ser suficiente para financiar as operações até 2029.

Principais resultados financeiros

A despesa com pesquisa e desenvolvimento aumentou US$ 9,3 milhões, principalmente porque a Avalo reconheceu um marco de desenvolvimento de US$ 10,0 milhões para abdakibart e incorreu em custos adicionais para apoiar seu desenvolvimento em hidradenite supurativa. A despesa geral e administrativa subiu US$ 2,9 milhões, sobretudo devido à maior remuneração baseada em ações.

O maior prejuízo líquido também refletiu US$ 4,8 milhões em outras despesas líquidas, em comparação com US$ 1,4 milhão um ano antes. O trimestre mais recente incluiu uma variação de US$ 6,6 milhões no valor justo da contraprestação contingente e uma variação de US$ 1,0 milhão no valor justo de um passivo derivativo, parcialmente compensadas por US$ 2,8 milhões em receitas líquidas de juros.

Pipeline e marcos clínicos

A Avalo afirmou ter divulgado resultados positivos de topline do estudo LOTUS de Fase 2 de abdakibart em hidradenite supurativa, embora o comunicado de resultados não tenha fornecido dados detalhados de eficácia ou segurança. A companhia agora planeja avançar o candidato para um programa registracional de Fase 3.

A Avalo também ampliou seu pipeline com AVTX-010, um anticorpo anti-IL-1β de longa ação desenvolvido por engenharia de Fc, projetado para estender a meia-vida enquanto preserva a farmacologia e a especificidade de abdakibart. Os dois marcos divulgados para 2027 estão programados para o primeiro semestre do ano.

Fluxo de caixa e balanço patrimonial

Em 30 de junho, a Avalo detinha US$ 85,4 milhões em caixa e equivalentes de caixa, US$ 314,9 milhões em investimentos de curto prazo e US$ 71,9 milhões em investimentos de longo prazo. Juntos, esses valores totalizaram a posição de liquidez reportada de US$ 472,2 milhões, ante aproximadamente US$ 98,3 milhões em caixa e investimentos em 31 de dezembro de 2025.

O caixa líquido usado nas atividades operacionais foi de US$ 37,7 milhões nos seis meses encerrados em 30 de junho de 2026; trata-se de um valor acumulado no ano, e não do uso de caixa trimestral. A administração espera que o saldo atual de caixa e investimentos proporcione recursos para as operações até 2029, cobrindo os marcos clínicos e regulatórios planejados para 2027 sob suas premissas atuais.

A maior posição de liquidez foi acompanhada por um aumento substancial no número de ações ordinárias em circulação, que passou de 18,5 milhões no fim de 2025 para 52,9 milhões em 30 de junho. O capital adicional integralizado aumentou de US$ 531,5 milhões para US$ 953,7 milhões no mesmo período.

Prejuízo líquido maior, mas prejuízo por ação menor

O prejuízo líquido total da Avalo aumentou aproximadamente 75%, enquanto o prejuízo diluído por ação caiu de US$ 1,92 para US$ 0,83. Essa divergência não refletiu uma melhora na rentabilidade operacional: a média ponderada de ações ordinárias aumentou cerca de quatro vezes, para 43,6 milhões, distribuindo o prejuízo por uma base acionária muito maior.

O mesmo efeito é visível na quantidade de ações ao fim do período. Portanto, os investidores precisam distinguir entre o maior prejuízo absoluto da companhia e o menor prejuízo reportado mecanicamente para cada ação.

Transações recentes de insiders

O agregado de seis meses fornecido reportou 24 compras envolvendo 636.823 ações e 15 vendas envolvendo 325.868 ações, resultando em compras líquidas de 310.955 ações. As participações totais de insiders foram listadas em 903,08 mil ações, com um percentual reportado de compras líquidas de 52,50%.

Os dez registros mais recentes fornecidos foram todos transações diretas. Eles consistiram principalmente em transações de exercício ou conversão e vendas pela executiva Mittie Doyle, seguidas por duas concessões de ações a preço zero.

Esses registros descrevem as transações, mas não estabelecem, por si só, a visão dos insiders sobre as perspectivas da Avalo.

Riscos que os investidores devem acompanhar

• Execução clínica e regulatória: A Avalo ainda precisa iniciar o programa registracional de Fase 3 de abdakibart e submeter o IND de AVTX-010. Resultados clínicos anteriores não garantem resultados futuros de estudos ou processos regulatórios.
• Aumento dos gastos de desenvolvimento: A despesa de P&D subiu para US$ 23,4 milhões à medida que a companhia reconheceu um marco de abdakibart e apoiou o desenvolvimento adicional. O avanço para a Fase 3 poderia manter os custos de desenvolvimento relevantes.
• Premissas sobre o prazo do caixa: A expectativa de recursos até 2029 se baseia nos planos e nas premissas atuais de gastos da administração. Mudanças no prazo, no escopo ou nos custos dos estudos podem alterar essa estimativa.
• Diluição acionária: O forte aumento na média ponderada de ações e no número de ações ao fim do período reduziu o prejuízo por ação, mesmo com a ampliação do prejuízo líquido absoluto.
• Volatilidade dos resultados relacionada a valor justo: As mudanças na contraprestação contingente e nos passivos derivativos acrescentaram US$ 7,6 milhões em despesas no segundo trimestre e podem continuar afetando os resultados reportados independentemente do progresso clínico.

Conclusão

Os resultados da Avalo no segundo trimestre de 2026 refletiram uma companhia financiando sua transição para o desenvolvimento em estágio mais avançado: a liquidez aumentou substancialmente, enquanto os gastos de P&D e o prejuízo líquido absoluto também cresceram. Os principais pontos operacionais de acompanhamento são o início planejado da Fase 3 de abdakibart e a submissão do IND de AVTX-010 no primeiro semestre de 2027, enquanto os investidores devem monitorar os gastos de desenvolvimento, a diluição e se o prazo projetado para o caixa permanece intacto.