Vistance no 2º tri de 2026: EBITDA ajustado cai 32,1%

Vistance Networks (NASDAQ: VISN) reportou vendas líquidas de US$ 319,6 milhões no 2º trimestre de 2026, queda de 1,4% ante US$ 324,1 milhões, enquanto o EPS diluído das operações continuadas foi de US$ 0,06, ante prejuízo de US$ 0,05 um ano antes. A rentabilidade subjacente seguiu na direção oposta: o EBITDA ajustado não GAAP caiu 32,1%, para US$ 35,8 milhões, e o fluxo de caixa livre foi negativo em US$ 74,7 milhões. A administração atribuiu a pressão às fortes vendas de licenças no 2º trimestre de 2025, aos preços mais altos de chips de memória e aos custos remanescentes dos desinvestimentos.

Dados financeiros principais

O trimestre foi encerrado em 30 de junho de 2026. Após o desinvestimento da RUCKUS, os períodos anteriores foram reclassificados para que as operações continuadas reflitam principalmente o segmento Aurora remanescente; no entanto, o fluxo de caixa reportado ainda inclui operações continuadas e descontinuadas.

Uma modesta queda na receita foi acompanhada por uma contração muito maior no lucro bruto e no EBITDA ajustado. O lucro GAAP das operações continuadas aumentou, mas essa melhora foi impulsionada por um benefício tributário, e não por um desempenho operacional mais forte.

As métricas “core” representam a Aurora e excluem determinados custos corporativos anteriormente alocados aos negócios RUCKUS e CCS, que foram desinvestidos.

Desempenho por negócio e região

A Aurora gerou US$ 319,2 milhões em vendas, queda de 1,0%. O recuo no negócio legado superou o crescimento em Access Technologies. Regionalmente, ganhos modestos nos Estados Unidos, Ásia-Pacífico e CALA não foram suficientes para compensar a acentuada fraqueza na EMEA e no Canadá.

O lucro operacional da Aurora caiu de US$ 49,6 milhões para US$ 7,0 milhões, enquanto seu EBITDA ajustado recuou de US$ 80,2 milhões para US$ 45,5 milhões. Os custos corporativos e outros geraram um prejuízo operacional de US$ 15,9 milhões, embora menor que o prejuízo de US$ 41,8 milhões no ano anterior.

Rentabilidade, fluxo de caixa e balanço patrimonial

O custo das vendas subiu de US$ 175,9 milhões para US$ 206,7 milhões, mesmo com a leve queda na receita, levando à forte contração da margem bruta. As despesas operacionais totais caíram US$ 28,4 milhões, para US$ 122,3 milhões, mas essa redução não compensou a queda de US$ 35,3 milhões no lucro bruto e a menor receita de acordos de serviços de transição. Os custos de reestruturação também aumentaram de US$ 1,6 milhão para US$ 8,4 milhões.

A saída de caixa operacional foi de US$ 72,7 milhões, e gastos de capital de US$ 2,0 milhões resultaram em fluxo de caixa livre negativo de US$ 74,7 milhões. Esses valores incluem operações descontinuadas porque os fluxos de caixa relacionados não foram segregados. Os estoques atingiram US$ 313,8 milhões, aumento de US$ 75,1 milhões em relação a 31 de dezembro de 2025.

A Vistance encerrou o trimestre com US$ 151,6 milhões em caixa e equivalentes de caixa, incluindo US$ 38,0 milhões classificados em ativos mantidos para venda. A empresa não tinha empréstimos em aberto sob sua linha de crédito rotativa baseada em ativos, contava com US$ 137,0 milhões de capacidade disponível e liquidez total de aproximadamente US$ 288,6 milhões.

Lucro GAAP melhorou por causa de impostos, não das operações

O aumento do lucro das operações continuadas não indica uma recuperação operacional. A Vistance registrou prejuízo antes dos impostos de US$ 2,6 milhões nas operações continuadas, em comparação com lucro antes dos impostos de US$ 8,4 milhões um ano antes. Um benefício de imposto de renda de US$ 28,7 milhões elevou então o lucro das operações continuadas para US$ 26,1 milhões; o trimestre do ano anterior incluiu uma despesa tributária de US$ 2,5 milhões.

O lucro líquido total de US$ 295,2 milhões também incluiu US$ 269,1 milhões provenientes de operações descontinuadas. Portanto, investidores que avaliam o negócio Aurora remanescente precisam diferenciar o lucro GAAP total dos resultados operacionais das operações continuadas e core.

Projeções de resultados

A administração reduziu em US$ 25 milhões suas referências para o EBITDA ajustado do ano completo devido aos desafios contínuos relacionados aos preços e à disponibilidade de chips de memória. Ainda assim, a empresa afirmou que permanecia confiante na demanda subjacente por produtos.

Comentários da administração

A venda da RUCKUS para a Belden foi concluída em 1º de julho de 2026 por aproximadamente US$ 1,846 bilhão em caixa, sujeita a ajustes. A Vistance planeja pagar uma distribuição especial de US$ 5,00 por ação até o fim de agosto de 2026. Após o pagamento, a empresa espera ter retornado aos acionistas um total de US$ 15,00 por ação, ou US$ 3,4 bilhões, durante o ano, enquanto amortiza dívidas e resgata ações preferenciais.

Após a distribuição, a administração espera encerrar 2026 com US$ 700 milhões a US$ 750 milhões em caixa e sem dívida em aberto. Também espera receber uma restituição de impostos de US$ 160 milhões em 2027 relacionada à sua estratégia tributária de desinvestimento. A administração planeja avaliar investimentos orgânicos, novas tecnologias, possíveis aquisições e recompras de ações sob a autorização existente de US$ 100 milhões do conselho; a autorização não representa um compromisso de executar recompras.

Transações recentes de insiders

O resumo de insiders de seis meses não mostrou transações reportadas de compra ou venda, com participações totais de insiders de aproximadamente 7,32 milhões de ações. As 10 entradas reportadas mais recentes foram concessões diretas de ações com valor de transação reportado de US$ 0; as quantidades concedidas não foram incluídas nos dados fornecidos.

Essas concessões foram outorgas relacionadas à remuneração, e não compras ou vendas no mercado aberto.

Riscos que os investidores devem acompanhar

• Preços e disponibilidade de chips de memória: A administração citou ambos os fatores ao cortar as referências para o EBITDA ajustado do ano completo, tornando os custos e o fornecimento de componentes um risco direto para as margens e as entregas de produtos.
• Custos corporativos remanescentes: Custos anteriormente alocados aos negócios desinvestidos estão reduzindo a rentabilidade reportada. Os custos corporativos relacionados à RUCKUS serão realocados ao segmento remanescente a partir do 3º trimestre, parcialmente compensados pela receita do acordo de serviços de transição com a Belden.
• Fraqueza no negócio legado e nos mercados internacionais: O negócio legado recuou, enquanto as vendas na EMEA e no Canadá caíram 26,3% e 15,3%, respectivamente. A continuidade dessa fraqueza poderia compensar o crescimento em Access Technologies e em outras regiões.
• Conversão de caixa e estoques: O fluxo de caixa livre negativo coincidiu com um aumento de US$ 75,1 milhões nos estoques em relação ao fim do ano. Como o fluxo de caixa inclui operações descontinuadas, a geração de caixa independente do negócio Aurora em continuidade ainda não pode ser isolada do valor reportado.

Resumo

A receita da Vistance no 2º trimestre de 2026 permaneceu relativamente estável, mas os custos de chips de memória, uma comparação difícil nas vendas de licenças e despesas remanescentes relacionadas a desinvestimentos reduziram materialmente as margens e o EBITDA ajustado. O lucro GAAP das operações continuadas foi beneficiado por impostos, e não por melhora operacional, enquanto o fluxo de caixa permaneceu negativo. Os próximos indicadores operacionais relevantes são as condições dos componentes de memória, o tratamento dos custos remanescentes após a venda da RUCKUS, a conversão de caixa e o desempenho em relação às referências reduzidas de EBITDA para o ano completo.