Onity no 2º tri fiscal de 2026: receita sobe 15%; prejuízo GAAP

Onity Group (NYSE: ONIT) reportou receita de US$ 282,9 milhões no 2º trimestre de 2026, alta de 15% ante US$ 246,6 milhões um ano antes, enquanto o EPS diluído passou de US$ 2,40 para US$ (1,53). O volume recorde de originações e as adições substanciais de servicing ampliaram o UPB de servicing ao fim do período, mas mudanças desfavoráveis no valor justo dos ativos e custos de reposicionamento de portfólio levaram a companhia a um prejuízo líquido GAAP. O trimestre foi encerrado em 30 de junho de 2026, e os resultados foram divulgados em 6 de agosto.

Dados centrais de resultados

O crescimento da receita foi apoiado por maiores taxas de servicing e subservicing, ganhos sobre empréstimos mantidos para venda e outras receitas. A rentabilidade seguiu na direção oposta, à medida que os ajustes líquidos de avaliação de MSRs se tornaram mais negativos e as despesas operacionais aumentaram.

A receita ajustada cresceu 24%, mas o lucro ajustado antes de impostos caiu cerca de 13%. Isso indica que o aumento no volume de negócios não gerou crescimento comparável nos lucros ajustados durante o trimestre.

Os números ajustados são medidas non-GAAP. A Onity alterou sua metodologia para calcular o lucro ajustado antes de impostos e o ROE ajustado a partir do 2º trimestre de 2026 e adequou os períodos anteriores apresentados à nova divulgação.

Desempenho operacional e de servicing

As taxas de servicing e subservicing aumentaram cerca de 9%, para US$ 229,3 milhões, ante US$ 211,3 milhões. O ganho sobre empréstimos mantidos para venda subiu para US$ 29,4 milhões, de US$ 10,4 milhões, enquanto o ganho sobre empréstimos reversos e captações relacionadas a HMBS caiu para US$ 3,8 milhões, de US$ 11,9 milhões.

A Onity registrou US$ 42 bilhões em adições totais de servicing durante o trimestre. O valor incluiu um recorde trimestral de mais de US$ 15 bilhões provenientes de originações, alta de 64% em relação ao ano anterior. O saldo de principal não pago de servicing, ou UPB, ao fim do período alcançou US$ 341 bilhões, aumento de 10%.

O volume de recaptura financiado foi 3,1 vezes o nível do 2º trimestre de 2025. No primeiro semestre, as adições de subservicing totalizaram US$ 35 bilhões e superaram a guidance anterior da companhia para o primeiro semestre. A Onity também transferiu aproximadamente US$ 22 bilhões em UPB de servicing da Rithm durante o primeiro semestre; restavam US$ 8 bilhões, dos quais US$ 4 bilhões deveriam ser transferidos, sujeitos às aprovações necessárias.

Rentabilidade e balanço patrimonial

As despesas operacionais aumentaram cerca de 27%, acima da alta de 15% da receita em base reportada. Despesas com remuneração e benefícios avançaram para US$ 69,8 milhões, de US$ 60,9 milhões; despesas de servicing e originação subiram para US$ 23,1 milhões, de US$ 13,0 milhões; e as despesas com serviços profissionais dobraram para US$ 16,7 milhões, de US$ 8,4 milhões.

A Onity encerrou o trimestre com US$ 196,6 milhões em caixa e equivalentes de caixa, ante US$ 182,5 milhões em 31 de março de 2026. O caixa restrito foi de US$ 196,3 milhões, acima dos US$ 124,7 milhões no trimestre anterior e dos US$ 62,3 milhões um ano antes. Os adiantamentos de servicing caíram 33% em relação ao 2º trimestre de 2024, para aproximadamente US$ 369 milhões, mesmo com o UPB de servicing forward próprio aumentando 44% no mesmo período de dois anos.

A companhia concluiu a venda de ativos reversos para a Finance of America Reverse, incluindo aproximadamente 80% de seus MSRs reversos com base no valor justo de 30 de junho, e recebeu aproximadamente US$ 77 milhões em receitas líquidas. O total de ativos caiu para US$ 12,35 bilhões, de US$ 17,74 bilhões ao fim do 1º trimestre, enquanto as captações relacionadas a HMBS recuaram para US$ 3,61 bilhões, de US$ 9,44 bilhões.

A Onity recomprou 141.343 ações por US$ 5,8 milhões durante o trimestre. O valor patrimonial por ação foi de US$ 73, alta de US$ 13 ante o 2º trimestre de 2025.

Perdas de valor justo e mudança metodológica ampliaram a diferença entre GAAP e ajustado

Os ajustes líquidos de avaliação de MSRs foram de US$ (70,5) milhões, ante US$ (27,3) milhões um ano antes. A companhia informou que seu prejuízo líquido trimestral incluiu US$ 24 milhões em mudanças desfavoráveis antes de impostos no valor justo dos ativos e US$ 9 milhões em custos antes de impostos associados à venda de ativos reversos e à transferência legada de subservicing.

O lucro ajustado antes de impostos de US$ 14 milhões reportado também precisa ser analisado no contexto da metodologia non-GAAP revisada da Onity. A partir deste trimestre, a companhia passou a incluir mudanças em garantias não relacionadas ao UPB — como status de inadimplência, atividade de contas escrow dos tomadores e envelhecimento dos empréstimos — nos ajustes de avaliação de MSRs tratados como itens notáveis e, portanto, excluídos do lucro ajustado antes de impostos.

Sob a metodologia em vigor em 31 de março de 2026, o lucro ajustado antes de impostos do 2º trimestre teria sido, em vez disso, um prejuízo de US$ 5 milhões, e o ROE ajustado teria sido negativo em 3%, em comparação com o lucro apresentado de US$ 14 milhões e ROE ajustado de 9%. A mudança afeta de forma relevante a interpretação dos investidores sobre a rentabilidade subjacente, embora os períodos anteriores na apresentação atual tenham sido reformulados para manter a consistência.

Projeções

A Onity manteve sua faixa de ROE ajustado para 2026, mas agora espera desempenho próximo ao limite inferior devido à persistente instabilidade geopolítica, inflação e volatilidade de mercado. A companhia também reafirmou suas projeções anteriores para crescimento do UPB de servicing, eficácia de hedge de MSRs e eficiência operacional, sem fornecer números quantitativos atualizados para essas métricas.

Riscos que os investidores devem monitorar

• Volatilidade do valor justo: Mudanças nas taxas de juros de mercado e nas premissas de avaliação tiveram efeito substancial sobre os valores de MSRs e ativos reversos, criando diferenças significativas entre o crescimento da receita e os resultados GAAP.
• Crescimento das despesas: As despesas operacionais subiram cerca de 27%, superando o crescimento da receita em base reportada. A continuidade da elevação dos custos pode limitar o benefício para os lucros decorrente de maiores volumes de servicing e originação.
• Execução da transferência de portfólio: Parte da transferência restante de servicing da Rithm depende do recebimento das aprovações necessárias, enquanto a companhia precisa administrar a transição das receitas de servicing associadas.
• Pressão sobre os retornos: A administração espera ROE ajustado próximo ao limite inferior de sua faixa de 10%-15%, em razão da instabilidade geopolítica, inflação e volatilidade de mercado.

Resumo

Os resultados da Onity no 2º trimestre de 2026 mostraram expansão contínua nas originações e na escala de servicing, mas esse crescimento não se traduziu em maior rentabilidade. Mudanças no valor justo, custos de reposicionamento de portfólio e crescimento mais acelerado das despesas levaram ao prejuízo GAAP, enquanto os retornos ajustados também recuaram sob a estrutura de divulgação revisada da companhia. As principais questões a monitorar são se o volume adicional de servicing produzirá melhores lucros, se os custos se moderarão e como a volatilidade de avaliação e as transferências remanescentes de portfólio afetarão os retornos.