ADS no 1º tri fiscal de 2027: receita sobe 20,6% com apoio da NDS

Advanced Drainage Systems (NYSE: WMS) reportou vendas líquidas de US$ 1,001 bilhão no 1º trimestre fiscal de 2027, alta de 20,6% em relação ao ano anterior, enquanto o EPS diluído de operações continuadas aumentou 22,8%, para US$ 2,26. O EBITDA ajustado cresceu mais rapidamente que a receita e sua margem se expandiu, embora os fluxos de caixa operacional e livre tenham diminuído, à medida que contas a receber e estoques consumiram mais caixa.

Principais resultados financeiros

No trimestre encerrado em 30 de junho de 2026, as vendas líquidas orgânicas aumentaram 9,2%, indicando que as aquisições contribuíram de forma relevante para a taxa de crescimento reportada. A rentabilidade melhorou, pois o maior volume, a execução favorável de preço-custo e as eficiências de fabricação superaram os custos mais elevados de transporte.

Os principais números trimestrais foram os seguintes:

O EBITDA ajustado e o fluxo de caixa livre são medidas non-GAAP. O lucro líquido total atribuível à ADS foi de US$ 168,5 milhões, refletindo um prejuízo líquido de US$ 5,7 milhões em operações descontinuadas e lucro atribuível a participações não controladoras.

Desempenho dos negócios e segmentos

Stormwater respondeu pela maior parte do aumento da receita, com apoio da aquisição da NDS e do crescimento orgânico em tubos e produtos relacionados. Wastewater também cresceu, mas em ritmo mais lento que Stormwater.

As vendas por segmento e o EBITDA ajustado apresentaram as seguintes variações:

A NDS contribuiu com US$ 94,7 milhões para a receita de Stormwater. Excluindo os efeitos de aquisições, as vendas orgânicas de Stormwater aumentaram 9,7%, impulsionadas tanto por tubos quanto por produtos relacionados. A administração atribuiu o volume favorável à força do mercado não residencial e às compras dos clientes antes das ações de precificação anunciadas.

Rentabilidade, fluxo de caixa e balanço patrimonial

A margem bruta foi de aproximadamente 40,8%, ante 39,8% um ano antes. A margem operacional melhorou para cerca de 25,4%, de 24,8%, enquanto a margem EBITDA ajustada se expandiu em 230 pontos-base, para 35,8%. A aquisição, o crescimento de volume, a gestão favorável de preço-custo e os custos de fabricação sustentaram o lucro bruto, parcialmente compensados por custos mais elevados de transporte.

As despesas de SG&A aumentaram 25,8%, para US$ 130,8 milhões, principalmente devido à NDS. Elas subiram para 13,1% das vendas, de 12,5%, mas a maior proporção de despesas não impediu a expansão geral das margens operacional e EBITDA ajustada.

A conversão de caixa seguiu direção oposta à dos lucros. O fluxo de caixa operacional caiu para US$ 260,4 milhões, e o fluxo de caixa livre recuou para US$ 203,2 milhões. As contas a receber consumiram US$ 70,2 milhões em caixa, ante US$ 42,1 milhões um ano antes, enquanto os estoques consumiram US$ 19,9 milhões, em comparação com a geração de US$ 40,0 milhões no período do ano anterior.

A ADS encerrou o trimestre com US$ 162,3 milhões em caixa e liquidez total de US$ 900,9 milhões. A dívida líquida aumentou US$ 54,5 milhões em relação a 31 de março, para US$ 1,603 bilhão, enquanto a alavancagem dos últimos 12 meses foi de 1,5 vez o EBITDA ajustado. A empresa recomprou 1,6 milhão de ações por US$ 228,5 milhões durante o trimestre e manteve US$ 822,5 milhões disponíveis sob sua autorização existente.

Crescimento reportado superou a demanda subjacente, com contribuição da NDS e do timing dos pedidos

A diferença entre o crescimento de vendas reportado de 20,6% e o crescimento orgânico de 9,2% é central para interpretar o trimestre. A NDS gerou US$ 94,7 milhões em vendas, equivalentes a aproximadamente 55% do aumento total de US$ 171,2 milhões na receita da ADS em relação ao ano anterior.

O timing dos pedidos proporcionou outro benefício. A administração afirmou que algumas vendas foram antecipadas do segundo trimestre, à medida que os clientes compraram antes das ações de precificação. Combinado à cautela contínua da administração em relação ao ambiente geral de demanda, isso sugere que a taxa de crescimento reportada no primeiro trimestre incluiu efeitos relevantes de aquisição e de timing, em vez de refletir apenas uma ampla aceleração da demanda nos mercados finais.

Projeções para o ano fiscal de 2027

A ADS reafirmou suas metas financeiras existentes para o ano fiscal de 2027, apesar dos fortes resultados do primeiro trimestre. A perspectiva inalterada é consistente com a visão da administração de que parte da demanda foi deslocada para o primeiro trimestre e de que as condições mais amplas do mercado permanecem mistas.

Riscos que os investidores devem monitorar

• Demanda e timing dos pedidos: Compras antes das ações de precificação anteciparam algumas vendas do segundo trimestre, enquanto a administração afirmou que as tendências gerais de demanda permanecem semelhantes às do ano anterior e variam entre mercados e geografias.
• Custos de transporte e materiais: Custos mais altos de transporte compensaram parcialmente o crescimento do lucro bruto. A capacidade da empresa de manter um desempenho favorável de preço-custo continua importante para as margens.
• Contribuição e integração da NDS: A NDS forneceu uma parcela relevante do crescimento trimestral e elevou as despesas de SG&A. A concretização dos benefícios esperados da aquisição continua relevante para o desempenho futuro de Stormwater e dos produtos relacionados.
• Conversão de caixa e alocação de capital: Os fluxos de caixa operacional e livre caíram apesar dos lucros mais altos, enquanto a dívida líquida aumentou após US$ 228,5 milhões em recompras de ações. Os movimentos de capital de giro serão uma medida importante da conversão de caixa nos próximos trimestres.

Resumo

O primeiro trimestre fiscal da ADS combinou crescimento orgânico de dois dígitos com uma contribuição significativa da NDS, elevando a receita e expandindo a margem EBITDA ajustada. O volume favorável e a execução de preço-custo superaram a pressão de transporte e SG&A, mas o fluxo de caixa diminuiu e parte da demanda do segundo trimestre foi antecipada. Os principais pontos a acompanhar são a demanda subjacente após a mudança nos pedidos relacionada à precificação, a execução contínua da NDS, a conversão do capital de giro e o cumprimento das projeções reafirmadas para o ano fiscal de 2027.