Aspen Aerogels no 2º tri fiscal de 2026: receita cai 36%

Aspen Aerogels (NYSE: ASPN) reportou receita de US$ 49,8 milhões no 2º trimestre fiscal de 2026, queda de 36% ante os US$ 78,0 milhões de um ano antes, enquanto o prejuízo líquido diluído por ação aumentou para US$ 0,28, ante US$ 0,11. A receita de Thermal Barrier melhorou 81% sequencialmente, mas permaneceu bem abaixo do nível do ano anterior, e o EBITDA ajustado tornou-se negativo em meio à menor receita e aos custos relacionados à interrupção.

Dados financeiros principais

A queda anual da receita refletiu principalmente a fraqueza de Thermal Barrier associada a mudanças nos marcos regulatórios e programas de incentivos para veículos elétricos na América do Norte. A receita de Energy Industrial também caiu, embora em uma proporção menor.

A menor receita coincidiu com uma forte contração do lucro bruto e um prejuízo operacional maior. Mesmo após a exclusão de itens especificados relacionados ao incidente, à reestruturação e à perda por impairment, o prejuízo líquido ajustado aumentou substancialmente em relação ao trimestre do ano anterior.

Desempenho dos negócios e segmentos

Thermal Barrier continuou sendo a principal fonte da queda anual, mas sua melhora sequencial sugere que os volumes dos programas na América do Norte estavam se estabilizando, enquanto a receita com fabricantes de equipamentos originais na Europa continuava a ganhar escala. A Aspen manteve o fornecimento aos clientes durante a interrupção em East Providence ao usar estoques existentes, produção externa e produção limitada da unidade afetada.

Em base sequencial, a receita total da empresa aumentou 32%, enquanto a receita de Thermal Barrier subiu 81%. Essa recuperação não eliminou a contração anual, mas serviu de base para a perspectiva da administração de uma receita maior no 3º trimestre.

A Aspen também obteve uma adjudicação para PyroThin que abrange duas arquiteturas de veículos Jaguar Land Rover de próxima geração e várias marcas da JLR. A produção deve começar em 2027; a empresa não divulgou a contribuição de receita esperada da adjudicação.

Rentabilidade, fluxo de caixa e balanço patrimonial

O incidente de abril de 2026 em East Providence complicou os resultados reportados do trimestre. A Aspen registrou uma perda de US$ 8,9 milhões por danos materiais e uma correspondente conta a receber estimada de recuperação de seguro em outras receitas. A empresa espera receber esse valor no 3º trimestre, e os dois itens não tiveram impacto líquido no EBITDA ajustado.

Separadamente, a Aspen incorreu em US$ 5,3 milhões de custos relacionados ao incidente, incluindo fretes acelerados e honorários profissionais. Esses custos foram incluídos nos resultados GAAP, mas excluídos do EBITDA ajustado e do prejuízo líquido ajustado. A Aspen planeja apresentar pedidos de indenização por interrupção de negócios para esses custos. Ainda assim, o prejuízo líquido ajustado aumentou para US$ 17,9 milhões, de US$ 3,2 milhões, mostrando que a deterioração não se limitou aos custos excluídos relacionados ao incidente.

O fluxo de caixa operacional do 2º trimestre foi uma saída de US$ 16,2 milhões, revertendo a entrada de US$ 34,1 milhões no 1º trimestre. Nos primeiros seis meses de 2026, o fluxo de caixa operacional permaneceu positivo em US$ 17,9 milhões, ante US$ 1,7 milhão no período do ano anterior. Caixa, equivalentes de caixa e caixa restrito totalizaram US$ 153,4 milhões ao fim do trimestre, abaixo dos US$ 175,6 milhões ao fim do 1º trimestre.

Os estoques caíram para US$ 27,9 milhões, de US$ 38,2 milhões ao fim de 2025. A receita diferida total, incluindo saldos de curto e longo prazo, aumentou para aproximadamente US$ 35,3 milhões, de US$ 1,3 milhão no mesmo período.

Perspectivas para o 3º trimestre fiscal de 2026

A administração espera uma melhora sequencial significativa no 3º trimestre. O ponto médio da faixa de receita é de US$ 72,5 milhões, aproximadamente 45% acima da receita do 2º trimestre, enquanto o EBITDA ajustado deve retornar ao território positivo.

A projeção de EBITDA ajustado exclui uma estimativa de US$ 5 milhões a US$ 10 milhões em custos relacionados a East Providence, incluindo fretes acelerados, honorários profissionais e a despesa adicional de adquirir temporariamente de fontes externas certos produtos de Energy Industrial. Nem a previsão de prejuízo líquido GAAP nem a previsão de EBITDA ajustado consideram recuperações de seguros por interrupção de negócios.

Perspectiva da administração

O CEO Don Young atribuiu a melhora das perspectivas à aceleração da atividade de projetos de Energy Industrial, à estabilização da demanda de Thermal Barrier na América do Norte e ao crescimento contínuo de Thermal Barrier na Europa. A administração também está avançando com uma reativação gradual da unidade de East Providence e espera que o negócio europeu de Thermal Barrier gere receita de US$ 20 milhões a US$ 30 milhões em 2026.

O CFO Grant Thoele enfatizou o controle de custos e a reconstrução da capacidade de geração de lucros. A transição planejada de um EBITDA ajustado negativo no 2º trimestre para uma faixa positiva no 3º trimestre é central para esse objetivo, embora a projeção exclua custos substanciais relacionados ao incidente.

Riscos que os investidores devem monitorar

• Recuperação de East Providence: A fábrica permanece em reativação gradual. Atrasos no retorno à produção plena podem estender os custos de fornecimento externo, fretes e honorários profissionais além das premissas atuais.
• Prazo e recuperabilidade dos seguros: A Aspen espera receber a conta a receber de US$ 8,9 milhões por danos materiais no 3º trimestre e planeja apresentar pedidos adicionais por interrupção de negócios, mas sua projeção para o 3º trimestre não pressupõe recuperações para estes últimos custos.
• Exposição às políticas de veículos elétricos na América do Norte: Mudanças regulatórias e nos incentivos contribuíram para a queda anual de aproximadamente 47% na receita de Thermal Barrier. A continuidade da estabilização é importante para alcançar a projeção para o 3º trimestre.
• Diferença entre resultados ajustados e GAAP: O EBITDA ajustado do 3º trimestre exclui US$ 5 milhões a US$ 10 milhões em custos do incidente, enquanto a Aspen ainda espera um prejuízo líquido GAAP. Ambas as medidas são necessárias para avaliar o ritmo da recuperação.
• Venda dos ativos de Statesboro: Uma carta de intenções não vinculante para os ativos de manufatura de Statesboro expirou sem um acordo definitivo. A Aspen continua a comercializar os ativos, que tinham valor contábil de US$ 32,2 milhões ao fim do trimestre.

Resumo

A Aspen Aerogels entrou no 3º trimestre com melhora sequencial da demanda, especialmente em Thermal Barrier, mas a receita, as margens e a rentabilidade ajustada do 2º trimestre permaneceram substancialmente mais fracas do que um ano antes. Os próximos testes principais são se a reativação de East Providence avançará como planejado, se a demanda norte-americana de Thermal Barrier continuará a se estabilizar e se a empresa entregará o EBITDA ajustado positivo previsto em sua projeção para o 3º trimestre.