UGI no 3º tri fiscal de 2026: perda ajustada sobe para US$ 0,20

UGI Corporation (NYSE: UGI) reportou receita de US$ 1,331 bilhão no 3º trimestre fiscal de 2026, queda de cerca de 4,5% ante US$ 1,394 bilhão um ano antes, enquanto seu prejuízo diluído GAAP diminuiu para US$ 0,62 por ação, ante US$ 0,76. O prejuízo líquido melhorou para US$ 133 milhões, de US$ 163 milhões, mas o prejuízo diluído ajustado aumentou para US$ 0,20, de US$ 0,01, à medida que o EBIT dos segmentos reportáveis caiu e a AmeriGas enfraqueceu.

Principais Resultados Financeiros

A menor receita da AmeriGas Propane e de Midstream & Marketing superou o crescimento em Utilities, enquanto a receita da UGI International ficou praticamente inalterada. Embora o prejuízo GAAP consolidado tenha diminuído, o prejuízo ajustado aumentou porque o trimestre atual incluiu ajustes não GAAP substancialmente menores do que no período do ano anterior.

Os números a seguir referem-se aos três meses encerrados em 30 de junho e estão em dólares americanos, exceto os dados por ação.

Desempenho dos Negócios e Segmentos

Utilities e Midstream & Marketing elevaram o EBIT, mas a melhora combinada foi mais do que compensada por resultados mais fracos na AmeriGas e na UGI International. A AmeriGas foi o maior fator negativo, com menores volumes no varejo reduzindo tanto a receita quanto a margem total, enquanto as despesas operacionais e administrativas permaneceram inalteradas.

Os números dos segmentos abaixo estão em dólares americanos e referem-se ao 3º trimestre fiscal de 2026, com as comparações do ano anterior entre parênteses.

A margem total de Utilities aumentou 8%, enquanto as despesas operacionais e administrativas permaneceram inalteradas em US$ 96 milhões. Seu EBIT cresceu 33%, apesar de US$ 3 milhões adicionais em depreciação associados ao investimento contínuo no sistema de distribuição.

A margem total de Midstream & Marketing aumentou 17%, mas as despesas operacionais e administrativas subiram 25%, para US$ 40 milhões, principalmente devido a instalações que entraram em operação no ano passado. Como consequência, o EBIT registrou aumento mais moderado, de 11%.

O volume varejista de GLP da UGI International caiu 10%, para 125 milhões de galões, principalmente devido a desinvestimentos na Itália, Áustria e Europa Oriental. Margens unitárias mais altas e aproximadamente US$ 5 milhões em efeitos favoráveis de conversão cambial foram insuficientes para compensar o impacto dos desinvestimentos.

O volume de varejo da AmeriGas caiu 10%, para 124 milhões de galões. A UGI atribuiu a queda principalmente às temperaturas de abril, 16% mais quentes do que um ano antes, e à contínua perda de clientes. Excluindo o desinvestimento no Havaí e ajustando para o clima, o volume caiu 6% no trimestre e 2% nos primeiros nove meses do ano fiscal de 2026.

Rentabilidade e Financiamento

A despesa total com juros aumentou para US$ 109 milhões, de US$ 101 milhões. Custos de juros mais altos em Utilities e Midstream & Marketing contribuíram para o aumento, elevando a pressão enquanto o EBIT dos segmentos reportáveis era menor.

A UGI também concluiu transações de dívida na UGI International, AmeriGas e UGI Energy Services que estenderam os vencimentos e devem reduzir os custos de captação em aproximadamente US$ 30 milhões em base anualizada. A economia divulgada é prospectiva e não deve ser tratada como um benefício de trimestre completo nos resultados reportados.

Ajustes Menores Reduziram o Prejuízo GAAP, Mesmo com Enfraquecimento dos Resultados Ajustados

As trajetórias dos resultados GAAP e ajustados divergiram neste trimestre. O prejuízo líquido GAAP da UGI diminuiu US$ 30 milhões, mas seu prejuízo líquido ajustado aumentou US$ 40 milhões.

Os ajustes totais após impostos foram de US$ 90 milhões no 3º trimestre fiscal de 2026, em comparação com US$ 160 milhões um ano antes. A reconciliação do ano anterior incluiu um ajuste de US$ 53 milhões por perdas em alienações de negócios, ante US$ 5 milhões neste trimestre. Os ajustes relacionados a derivativos de commodities foram de US$ 76 milhões neste trimestre e US$ 81 milhões um ano antes, enquanto os ajustes de derivativos cambiais passaram de positivos US$ 18 milhões para negativos US$ 6 milhões.

Os dados operacionais também mostram essa distinção. O EBIT dos segmentos reportáveis caiu US$ 14 milhões, principalmente porque o prejuízo EBIT da AmeriGas aumentou US$ 25 milhões. No nível consolidado, porém, Corporate & Other melhorou para um prejuízo EBIT de US$ 110 milhões, ante prejuízo de US$ 199 milhões, ajudando o EBIT GAAP total a melhorar apesar dos resultados mais fracos dos segmentos.

Projeções para o Ano Fiscal de 2026

A UGI reafirmou sua faixa previamente revisada de EPS diluído ajustado para o ano fiscal de 2026. A empresa não forneceu uma reconciliação GAAP porque não consegue prever efeitos potencialmente relevantes de marcação a mercado de derivativos de commodities e cambiais.

Comentários da Administração e Atualização Regulatória

A administração afirmou que a demanda por gás natural nas regiões da UGI está se beneficiando do desenvolvimento econômico e de carga adicional proveniente de data centers e geração de energia. Também afirmou que a transformação da AmeriGas está produzindo melhores tendências de retenção de volume e avanços em segurança, net promoter score, zero fills e incidentes de falta de gás, embora os números reportados de volume e EBIT do trimestre tenham permanecido menores na comparação anual.

Na Pennsylvania Gas Utility, juízes de direito administrativo recomendaram a aprovação de um acordo sem modificações. Sujeito à aprovação final da Pennsylvania Public Utility Commission, o acordo permitiria um aumento de tarifas de distribuição em duas etapas, totalizando US$ 65 milhões: US$ 40 milhões em outubro de 2026 e US$ 25 milhões em outubro de 2027. Espera-se uma decisão final até outubro de 2026, no máximo.

Transações Recentes de Insiders

Os dados fornecidos sobre insiders mostram 43.860 ações compradas em três transações e 38.200 ações vendidas em duas transações durante o período mais recente de seis meses. As compras líquidas foram de 5.660 ações, equivalentes a 2,40% do total reportado de 237.980 ações detidas por insiders; esses números, por si só, não indicam a visão dos insiders sobre as perspectivas da UGI.

Os registros mais recentes de transações com tipo e valor divulgados estão abaixo. As concessões de ações reportadas com valor zero representam outorgas, e não compras no mercado aberto.

Um registro de 10 de abril de 2026 referente ao CFO Sean P. O’Brien foi excluído porque os dados fornecidos não identificavam um tipo ou valor de transação.

Riscos que os Investidores Devem Monitorar

• Perda de clientes da AmeriGas: Os galões vendidos no varejo caíram 10%, e o volume ajustado para o clima, excluindo o desinvestimento no Havaí, recuou 6%. A continuidade da perda de clientes pressionaria a receita, a margem total e o EBIT.
• Sensibilidade ao clima: Condições mais quentes afetaram a AmeriGas, Midstream & Marketing e UGI International. A demanda por aquecimento continua sendo uma fonte importante de variação trimestral.
• Efeitos dos desinvestimentos: As alienações reduziram o volume de varejo da UGI International e compensaram os benefícios de margens unitárias mais altas e da conversão cambial favorável.
• Aprovação regulatória: O aumento proposto de US$ 65 milhões nas tarifas de distribuição da Pensilvânia continua sujeito à aprovação final da comissão.
• Despesa com juros: A despesa trimestral com juros aumentou US$ 8 milhões, enquanto o EBIT dos segmentos reportáveis caiu, ampliando a pressão sobre a rentabilidade antes de impostos.

Resumo

O prejuízo GAAP da UGI no 3º trimestre fiscal de 2026 diminuiu, mas os resultados ajustados e o EBIT dos segmentos reportáveis enfraqueceram. Utilities e Midstream & Marketing registraram EBIT maior, enquanto a queda dos volumes da AmeriGas, a perda de clientes e a menor receita de tarifas foram as principais pressões operacionais. Os próximos pontos a monitorar são a execução da AmeriGas na temporada de inverno, a realização das economias esperadas nos custos de captação e a aprovação final do acordo sobre as tarifas de gás na Pensilvânia.