Stoneridge no 2º tri de 2026: vendas sobem 15,1%, margem cai

Stoneridge (NYSE: SRI) reportou vendas líquidas de operações continuadas de US$ 181,4 milhões no 2º trimestre de 2026, alta de 15,1% em relação ao ano anterior, enquanto o prejuízo diluído por ação de operações continuadas diminuiu para US$ 0,19, ante US$ 0,40. O EBITDA ajustado melhorou para US$ 5,5 milhões e o prejuízo operacional GAAP diminuiu, mas a margem bruta caiu 277 pontos-base, pois os custos de materiais, efeitos cambiais, ações relacionadas a estoques e o mix de produtos superaram os benefícios da alavancagem de volume e do controle de despesas.

Principais resultados financeiros

As vendas reportadas aumentaram US$ 23,9 milhões, mas o crescimento subjacente foi mais moderado. Excluindo US$ 4,4 milhões de efeitos favoráveis de conversão cambial e US$ 7,1 milhões em receita do Mexico Manufacturing Agreement relacionada à venda da Control Devices, a receita principal aumentou 7,8%.

O lucro bruto avançou apenas cerca de US$ 0,5 milhão, apesar da base maior de vendas. Ainda assim, as menores despesas operacionais ajudaram a reduzir o prejuízo operacional, enquanto o EBITDA ajustado atingiu seu maior nível trimestral em 24 meses.

Desempenho dos negócios e segmentos

Electronics permaneceu como o maior negócio, com receita crescendo 12,8%, para US$ 160,9 milhões. O crescimento em moeda constante foi de 11,0%, enquanto o crescimento excluindo os efeitos cambiais favoráveis e a receita do Mexico Manufacturing Agreement foi de 6,0%. O mercado de veículos comerciais da América do Norte foi o principal impulsionador.

O lucro operacional GAAP de Electronics subiu para US$ 4,9 milhões, ante US$ 2,7 milhões, elevando sua margem operacional GAAP para 3,0%, de 1,9%. Em base ajustada, contudo, a margem aumentou apenas 12 pontos-base, para 3,0%, já que o mix de produtos desfavorável, o câmbio e as ações relacionadas a estoques absorveram grande parte do benefício da maior receita e das iniciativas de custos.

A Stoneridge Brazil registrou receita trimestral de US$ 20,5 milhões, alta de 37,6% em base reportada e de 25,7% excluindo os efeitos favoráveis de conversão cambial. As maiores vendas a OEMs impulsionaram o aumento. O lucro operacional GAAP subiu para US$ 2,6 milhões, de US$ 1,0 milhão, com a margem avançando para 12,6%, de 6,5%. O lucro operacional ajustado foi de US$ 2,3 milhões, ou 11,2% das vendas, pois o maior volume mais do que compensou o aumento das despesas de SG&A.

MirrorEye também registrou receita trimestral recorde de aproximadamente US$ 37 milhões, um aumento de 39% em relação ao ano anterior.

Controle de despesas reduziu o prejuízo operacional apesar da menor margem bruta

A principal tensão do trimestre foi a divergência entre receita e lucro bruto. As vendas aumentaram 15,1%, mas o lucro bruto cresceu apenas 1,3%, pois os maiores custos de materiais relacionados ao câmbio desfavorável, ações estratégicas de estoque e um mix de produtos adverso após a conclusão de uma campanha europeia de retrofit regulatório comprimiram a margem bruta.

Abaixo do lucro bruto, o controle de despesas forneceu uma compensação. As despesas de design e desenvolvimento recuaram cerca de US$ 2,9 milhões, para US$ 12,0 milhões, enquanto as despesas de SG&A aumentaram cerca de US$ 0,4 milhão, para US$ 26,1 milhões. A redução resultante de aproximadamente US$ 2,5 milhões nas despesas operacionais combinadas explica a maior parte da melhora no prejuízo operacional GAAP.

A provisão para imposto de renda aumentou para US$ 2,6 milhões, de US$ 1,5 milhão, apesar do prejuízo antes dos impostos, limitando a melhora no nível do resultado líquido. O prejuízo líquido ajustado foi de US$ 5,2 milhões, ou US$ 0,18 por ação.

Caixa, dívida e refinanciamento

Em 30 de junho de 2026, a Stoneridge detinha US$ 71,5 milhões em caixa e equivalentes de caixa e US$ 151,1 milhões em dívida total, resultando em dívida líquida reportada de US$ 79,6 milhões. A administração atribuiu a redução da dívida líquida aos recursos provenientes da venda do negócio Control Devices em janeiro e à gestão mais rígida do capital de giro durante o primeiro semestre.

Há uma discrepância na comparação de períodos divulgada no comunicado. A empresa descreveu a dívida líquida como tendo caído US$ 38,5 milhões desde 31 de dezembro de 2025, mas os números do balanço patrimonial de fim de ano — US$ 180,9 milhões em dívida rotativa e US$ 53,1 milhões em caixa — implicam dívida líquida de aproximadamente US$ 127,9 milhões e uma redução de cerca de US$ 48,3 milhões. Investidores podem querer reconciliar essa diferença com o documento regulatório da companhia.

A linha de crédito vence em 1º de julho de 2027. A Stoneridge espera refinanciá-la e informou que um processo global de refinanciamento está em andamento, o que torna o prazo e o custo do novo financiamento uma consideração importante para o balanço patrimonial.

Projeções para 2026

A Stoneridge reiterou as projeções para o ano completo atualizadas mais recentemente em maio. Os intervalos abrangem receita e medidas de rentabilidade ajustada, sem nova elevação ou redução neste trimestre.

As metas de rentabilidade para o ano completo são medidas não GAAP. A Stoneridge não forneceu reconciliações com GAAP porque afirmou que determinados ajustes futuros não poderiam ser projetados com precisão suficiente.

Comentários da administração

A administração afirmou que as iniciativas de eficiência operacional e rentabilidade começaram a gerar resultados. Também citou sinais promissores de demanda nos mercados europeu e norte-americano de veículos comerciais, embora tenha mantido uma visão cautelosa devido à incerteza macroeconômica e geopolítica.

No Brasil, a empresa continua a migrar para programas de OEMs de maior valor. Em todo o negócio, as prioridades da administração incluem reduzir custos de materiais, melhorar a qualidade e recuperar custos relacionados à inflação.

Transações recentes de insiders

O resumo de insiders de seis meses mostrou a aquisição de 791.862 ações em 15 transações e a venda de 9.000 ações em uma transação, resultando em aquisições líquidas de 782.862 ações. A lista detalhada também incluiu várias concessões de ações a diretores com preço zero; portanto, as aquisições agregadas não devem ser tratadas como equivalentes a compras em dinheiro.

As transações mais recentes com termos de compra ou venda claramente divulgados foram as seguintes:

Essas transações são apresentadas conforme reportadas e, por si só, não estabelecem a visão dos insiders sobre as perspectivas da empresa.

Riscos que os investidores devem monitorar

• Pressão sobre a margem bruta: Custos mais altos de materiais, câmbio desfavorável, ações relacionadas a estoques e mix de produtos reduziram a margem bruta em 277 pontos-base. A pressão contínua pode limitar a conversão do crescimento das vendas em lucro operacional.
• Qualidade do crescimento reportado: A receita reportada aumentou 15,1%, em comparação com o crescimento principal de 7,8% após a exclusão do câmbio favorável e da receita do Mexico Manufacturing Agreement. Esses itens contribuíram de forma relevante para o aumento destacado.
• Exposição a veículos comerciais e ao cenário macroeconômico: Veículos comerciais norte-americanos foram um dos principais impulsionadores do crescimento, mas a administração continua a equilibrar a melhora dos sinais de demanda com a incerteza macroeconômica e geopolítica.
• Execução do refinanciamento: A linha de crédito vence em julho de 2027. Os termos do refinanciamento e o acesso ao mercado de capitais podem afetar futuras despesas com juros, liquidez e flexibilidade financeira.

Resumo

Os resultados da Stoneridge no 2º trimestre de 2026 combinaram crescimento de dois dígitos nas vendas reportadas e redução do prejuízo operacional com pressão contínua sobre a margem bruta. Electronics, Brasil e MirrorEye impulsionaram a receita, enquanto menores gastos com desenvolvimento sustentaram o EBITDA ajustado e os resultados operacionais. As próximas prioridades são converter vendas mais altas em melhores margens brutas, cumprir os intervalos de rentabilidade anual reiterados e concluir o processo de refinanciamento da linha de crédito.