SandRidge no 2º trimestre de 2026: receita cresce 48% e EPS avança

SandRidge Energy (NYSE: SD) reportou receita de US$ 51,1 milhões no segundo trimestre de 2026, alta de 48% em relação ao ano anterior, enquanto o EPS diluído subiu de US$ 0,53 para US$ 0,72. Preços realizados mais altos do petróleo e a produção do programa de desenvolvimento Cherokee impulsionaram a melhora, com o fluxo de caixa livre trimestral avançando para US$ 23,2 milhões.

Principais dados de resultados

O crescimento da receita se traduziu em lucros GAAP e ajustados mais altos. O lucro líquido aumentou 36%, para US$ 26,7 milhões, enquanto o EBITDA ajustado cresceu aproximadamente no mesmo ritmo da receita, mantendo a margem EBITDA ajustada amplamente estável em cerca de 66,6%.

O lucro líquido GAAP superou o lucro líquido ajustado principalmente porque a medida ajustada excluiu ganhos com derivativos, ganhos de liquidação, receitas de juros e outros itens. A tabela a seguir separa os resultados GAAP das medidas non-GAAP da companhia.

Desempenho operacional e do negócio

O crescimento da produção veio principalmente da nova produção associada ao programa de desenvolvimento Cherokee da SandRidge, com uma sonda, e de suas operações de produção existentes. A produção total aumentou 11%, enquanto a produção de petróleo cresceu 22% e passou a contribuir mais para a receita.

Os preços do petróleo foram o principal fator favorável entre as commodities. Os preços do gás natural caíram, mas a melhora nos preços realizados de petróleo e NGL elevou o preço realizado total da companhia por Boe em aproximadamente 33%.

A composição de produção e receita mostrou uma divergência acentuada. O petróleo respondeu por apenas 18% da produção, mas gerou 61% da receita de petróleo, gás e NGL. O gás natural representou 50% da produção, mas apenas 14% da receita, refletindo seu menor preço realizado.

A SandRidge concluiu quatro poços operados no primeiro semestre de 2026 e outros dois em julho. A companhia também espera concluir no terceiro trimestre sua aquisição Cherokee, anunciada anteriormente, adicionando aproximadamente 7.000 acres líquidos de arrendamento, participações em 21 poços e oito locais comprovados para desenvolvimento.

Rentabilidade, fluxo de caixa e balanço patrimonial

A margem operacional GAAP foi de aproximadamente 50,8%, abaixo dos cerca de 53,7% registrados um ano antes. A comparação reflete custos operacionais mais altos e um ganho menor com derivativos: a SandRidge registrou ganho com derivativos de US$ 4,2 milhões no segundo trimestre de 2026, ante US$ 6,1 milhões no segundo trimestre de 2025. A margem EBITDA ajustada, que exclui esses itens, permaneceu amplamente estável.

A despesa operacional de arrendamento aumentou de US$ 6,6 milhões, ou US$ 4,05 por Boe, para US$ 10,3 milhões, ou US$ 5,73 por Boe. A companhia atribuiu grande parte desse aumento anual a um ajuste único favorável e não caixa de US$ 2,1 milhões, que reduziu a despesa no trimestre do ano anterior. Sequencialmente, os custos operacionais melhoraram ante US$ 10,8 milhões, ou US$ 6,45 por Boe, no primeiro trimestre de 2026.

O fluxo de caixa operacional trimestral alcançou US$ 42,4 milhões, enquanto o fluxo de caixa operacional ajustado foi de US$ 34,6 milhões. A diferença indica que o momento das variações do capital de giro elevou o fluxo de caixa operacional reportado no trimestre. O fluxo de caixa livre totalizou US$ 23,2 milhões após os ajustes definidos pela companhia para atividades de investimento, aquisições e receitas de venda de ativos.

A SandRidge encerrou junho com US$ 114,7 milhões em caixa, equivalentes de caixa e caixa restrito, incluindo US$ 1,3 milhão em caixa restrito, e não tinha dívida a prazo nem rotativa. Nos primeiros seis meses de 2026, a companhia gerou US$ 62,2 milhões em fluxo de caixa operacional, gastou US$ 44,3 milhões em atividades líquidas de investimento e pagou US$ 14,5 milhões em dividendos.

O conselho declarou outro dividendo trimestral de US$ 0,13 por ação em 4 de agosto, pagável em 31 de agosto aos acionistas registrados em 19 de agosto. A SandRidge não recomprou ações durante o segundo trimestre, deixando US$ 68,3 milhões disponíveis de sua autorização de US$ 75,0 milhões.

Perspectiva da administração

O CEO Grayson Pranin atribuiu o crescimento da produção à execução do programa Cherokee com uma sonda. A administração planeja integrar a aquisição pendente a essas operações, buscando manter uma baixa estrutura de despesas gerais e administrativas.

As futuras decisões de desenvolvimento dependerão dos preços das commodities, dos resultados dos projetos, dos custos e dos retornos de caixa esperados. A SandRidge afirmou que poderia reduzir sua atividade de capital caso as condições enfraqueçam ou reativar poços em um ambiente de preços mais fortes do gás natural, enquanto continua priorizando seu dividendo regular.

Transações recentes de insiders

Os dados fornecidos sobre insiders não mostraram compras ou vendas de insiders no mercado aberto nos seis meses anteriores. Quatro diretores receberam concessões de ações em 10 de junho de 2026; essas concessões não devem ser interpretadas como compras no mercado aberto.

Riscos que os investidores precisam monitorar

• Dependência dos preços das commodities: Os preços realizados do petróleo foram um importante fator para o crescimento da receita no trimestre, enquanto os preços do gás natural caíram 25%. O preço realizado total por Boe também caiu sequencialmente de US$ 29,78 para US$ 28,45.
• Pressão de custos operacionais: A despesa operacional de arrendamento permaneceu acima do nível do ano anterior, tanto no total quanto por Boe, embora a comparação tenha sido afetada pelo ajuste único favorável no segundo trimestre de 2025.
• Execução e integração de Cherokee: O crescimento da produção depende fortemente do programa de perfuração em curso, enquanto a aquisição pendente introduz requisitos adicionais de conclusão e integração.
• Usos concorrentes do caixa: Gastos com desenvolvimento, aquisições e dividendos exigem capital. A SandRidge não tem dívida e dispõe de caixa substancial, mas as futuras decisões de alocação continuarão sensíveis aos preços das commodities e aos retornos dos projetos.

Resumo

Os resultados da SandRidge no segundo trimestre de 2026 foram impulsionados pela maior produção em Cherokee e por preços realizados de petróleo substancialmente mais fortes, que mais do que compensaram a precificação mais fraca do gás natural. O lucro e o fluxo de caixa livre aumentaram, enquanto o balanço patrimonial sem dívida permaneceu intacto. Os principais itens a monitorar são os preços das commodities, os custos operacionais de arrendamento, o desempenho contínuo dos poços e a conclusão e integração da aquisição Cherokee.