Carriage Services no 2º trimestre de 2026: receita sobe 0,8%

Carriage Services (NYSE: CSV) reportou receita de US$ 102,9 milhões no 2º trimestre de 2026, alta anual de 0,8%, enquanto o EPS diluído GAAP aumentou para US$ 0,77, ante US$ 0,74. Preços mais altos, receita financeira e contribuições de aquisições compensaram os menores volumes de serviços, enquanto a margem EBITDA consolidada ajustada se expandiu apesar do fluxo de caixa livre trimestral mais fraco.

Dados Principais do Resultado

O modesto aumento da receita mascarou volumes menores tanto nas operações funerárias quanto nos cemitérios. Ganhos de preços, US$ 3,9 milhões em receita de aquisições e o crescimento de 14,0% da receita financeira forneceram as principais compensações.

O lucro bruto caiu, pois os custos de campo cresceram mais rapidamente que a receita, deixando o lucro operacional GAAP praticamente estável. Menores despesas com juros e imposto de renda ajudaram o lucro líquido a crescer 4,5%.

Desempenho dos Negócios e Segmentos

Operações funerárias

A receita funerária comparável caiu para US$ 55,7 milhões, ante US$ 57,0 milhões. A administração atribuiu a queda de 3,5% no volume por necessidade imediata à menor mortalidade nacional, enquanto o total de contratos funerários comparáveis caiu para 9.639, de 9.985.

Os preços compensaram parcialmente a pressão sobre os volumes. A receita média comparável por contrato funerário aumentou 3,7%, para US$ 6.088, enquanto a média consolidada subiu 4,7%, para US$ 6.048. Os contratos funerários de pré-necessidade financiados por seguros vendidos também cresceram 21,1%.

A melhora nos preços não foi suficiente para preservar a rentabilidade do segmento. O EBITDA funerário comparável caiu para US$ 20,3 milhões, ante US$ 21,6 milhões, e sua margem recuou para 36,5%, de 37,8%.

Contribuições de cemitérios, receita financeira e aquisições

A receita comparável de cemitérios permaneceu praticamente inalterada em US$ 33,2 milhões. A produção consolidada de vendas de pré-necessidade em cemitérios cresceu 5,0%, embora o número de direitos de sepultamento de pré-necessidade vendidos tenha caído 14,0%, refletindo um aumento de 17,3% no preço médio por direito, para US$ 6.884. O EBITDA comparável de cemitérios recuou para US$ 14,8 milhões, ante US$ 15,0 milhões, com a margem caindo 50 pontos-base, para 44,5%.

A receita financeira foi uma fonte de crescimento mais relevante, avançando 14,0%, para US$ 9,3 milhões. O EBITDA financeiro aumentou para US$ 8,7 milhões, de US$ 7,6 milhões, com margem de 93,2%. Os negócios adquiridos contribuíram com US$ 3,9 milhões em receita e US$ 1,2 milhão em EBITDA, enquanto a receita de operações desinvestidas caiu de US$ 2,7 milhões para quase zero.

Rentabilidade, Fluxo de Caixa e Balanço Patrimonial

Os custos totais de campo aumentaram aproximadamente US$ 1,7 milhão, enquanto a receita subiu US$ 0,8 milhão, resultando em uma queda de US$ 0,9 milhão no lucro bruto. Os custos gerais, administrativos e outros diminuíram aproximadamente US$ 0,9 milhão, ajudando a manter o lucro operacional estável. A depreciação e amortização aumentou para US$ 7,1 milhões, de US$ 6,2 milhões, contribuindo para a diferença entre o crescimento do EBITDA ajustado e o lucro operacional GAAP estável.

A conversão de caixa enfraqueceu durante o trimestre. O fluxo de caixa operacional caiu para US$ 7,6 milhões, enquanto os investimentos de capital aumentaram para US$ 5,3 milhões, de US$ 2,8 milhões. Consequentemente, o fluxo de caixa livre reportado caiu para US$ 2,2 milhões, de US$ 5,2 milhões, e o fluxo de caixa livre ajustado diminuiu para US$ 2,6 milhões, de US$ 6,9 milhões.

Em 30 de junho de 2026, a Carriage Services detinha US$ 2,6 milhões em caixa e equivalentes de caixa e US$ 526,0 milhões em dívida de longo prazo. A empresa concluiu a aquisição de uma casa funerária, mantendo seu índice de alavancagem em 4,0 vezes.

Projeções para 2026

A Carriage Services reduziu sua faixa de receita para o ano inteiro porque a mortalidade no primeiro semestre ficou abaixo de suas premissas anteriores e as aquisições esperadas agora estão programadas para mais tarde. O ponto médio caiu US$ 5 milhões, mas a empresa manteve suas faixas de EBITDA ajustado, EPS ajustado e fluxo de caixa livre ajustado, ao mesmo tempo que reduziu os investimentos de capital planejados.

As perspectivas incluem os efeitos esperados sobre a receita das aquisições e desinvestimentos de determinados ativos não essenciais.

Visão da Administração

O CEO Carlos Quezada afirmou que a menor mortalidade nacional foi a principal razão para o volume mais fraco de funerais por necessidade imediata. A administração enfatizou que a maior receita média por contrato, o crescimento das vendas de pré-necessidade, a receita financeira e os controles de custos compensaram a maior parte dessa pressão sobre a demanda.

A administração descreveu como encorajadoras as tendências de volume funerário em julho. A empresa também está em discussões avançadas com vários candidatos a aquisição e espera mais fechamentos de transações nos próximos dois trimestres e em 2027, embora o cronograma revisado das aquisições já tenha afetado as perspectivas de receita para 2026.

Transações Recentes de Insiders

Os dados fornecidos sobre insiders não mostram compras no mercado aberto nos seis meses anteriores. As 10 transações reportadas mais recentes foram concessões de ações, e não compras ou vendas; portanto, não devem ser interpretadas como evidência da visão dos insiders sobre a avaliação.

Riscos que os Investidores Devem Acompanhar

• Demanda ligada à mortalidade: A menor mortalidade reduziu o volume de funerais por necessidade imediata em 3,5% e contribuiu diretamente para as menores perspectivas de receita para o ano inteiro.
• Dependência de preços e mix: Os preços mais altos compensaram grande parte da queda de volume neste trimestre. A pressão contínua sobre os volumes poderá se tornar mais visível se os preços e a receita financeira oferecerem menos suporte.
• Conversão de caixa trimestral mais fraca: Maiores investimentos de capital e menor fluxo de caixa operacional reduziram o fluxo de caixa livre ajustado para US$ 2,6 milhões, de US$ 6,9 milhões.
• Cronograma de aquisições e alavancagem: Aquisições adiadas afetaram as projeções de receita, enquanto um índice de alavancagem de 4,0 vezes significa que futuras transações precisarão ser equilibradas com o serviço da dívida e a geração de caixa.
• Pressão sobre a margem do segmento funerário: O EBITDA funerário comparável caiu mais rapidamente que a receita, e sua margem contraiu 130 pontos-base, apesar da maior receita média por contrato.

Resumo

Os resultados da Carriage Services no 2º trimestre de 2026 mostram que preços mais altos, atividade de pré-necessidade, receita financeira e aquisições podem compensar volumes menores decorrentes da mortalidade, mas não sem pressão sobre o lucro bruto e as margens funerárias. A empresa preservou suas projeções de lucros ajustados e fluxo de caixa após reduzir as expectativas de receita, tornando os volumes de serviços, a disciplina de margens, a conversão de caixa e o cronograma das aquisições os principais itens a acompanhar.