Murphy Oil no 2º tri de 2026: receita sobe 36% e EPS avança

Murphy Oil (NYSE: MUR) reportou receita de produção de US$ 926,3 milhões no 2º trimestre de 2026, alta de cerca de 36% ante US$ 683,1 milhões um ano antes, enquanto o EPS diluído aumentou de US$ 0,16 para US$ 1,59. O lucro líquido atribuível à Murphy subiu de US$ 22,3 milhões para US$ 232,2 milhões, com a administração citando preços mais altos de commodities e desempenho operacional continuamente superior. A produção de 168.995 BOEPD atingiu o limite superior das projeções, enquanto o caixa líquido gerado pelas operações continuadas cresceu para US$ 655,9 milhões.

Principais Resultados

O crescimento da receita, combinado à redução dos custos operacionais, resultou em um aumento muito maior do lucro operacional. A despesa operacional de arrendamento caiu um terço, para US$ 143,7 milhões, ajudando custos e despesas totais a recuarem de US$ 603,4 milhões para US$ 573,6 milhões, mesmo com o aumento da despesa de exploração.

A melhora também se refletiu nos resultados non-GAAP. O lucro líquido ajustado de operações continuadas atribuível à Murphy alcançou US$ 225,8 milhões, e o EPS diluído ajustado subiu para US$ 1,55.

O EBITDA ajustado atribuível à Murphy foi de US$ 592,7 milhões, enquanto o EBITDAX ajustado foi de US$ 632,0 milhões. Ambos são indicadores non-GAAP.

As demonstrações consolidadas em GAAP incluem a participação não controladora de 20% na MP Gulf of Mexico, incluindo sua parcela de receita, despesas e fluxos de caixa. O lucro líquido e as medidas ajustadas identificadas como “atribuíveis à Murphy” excluem essa participação não controladora, enquanto os destaques operacionais geralmente a excluem, salvo indicação em contrário.

Desempenho Operacional e de Produção

A produção total foi de aproximadamente 169.000 BOEPD, incluindo 85.265 barris de petróleo por dia. A administração afirmou que a produção atingiu o limite superior das projeções trimestrais principalmente devido ao contínuo desempenho forte dos poços em Tupper Montney.

As operações terrestres produziram aproximadamente 103.800 BOEPD e tiveram 38% de líquidos. A produção offshore, excluindo a participação não controladora, foi de aproximadamente 65.000 BOEPD e teve 88% de líquidos.

A Murphy colocou em operação seis poços em Eagle Ford e quatro poços em Kaybob Duvernay durante o trimestre. Uma plataforma com oito poços em Tupper Montney, oito poços operados em Eagle Ford e seis poços não operados em Eagle Ford entraram em operação após o fim do trimestre.

No offshore, a Murphy concluiu a perfuração e iniciou os trabalhos de completação no poço de desenvolvimento Chinook #8, no Gulf of America. O poço deverá iniciar a produção no 4º trimestre de 2026, a uma taxa inicial bruta de aproximadamente 15 MBOEPD.

O projeto Lac Da Vang, no Vietnã, continua programado para o primeiro petróleo no 4º trimestre de 2026, após a instalação do duto, o início das operações de sua unidade flutuante de armazenamento e descarregamento e a subsequente instalação das estruturas de superfície. Na Côte d’Ivoire, a descoberta Bubale-1X encontrou 100 pés de intervalo líquido produtor em dois reservatórios, e a Murphy posteriormente iniciou a perfuração do poço de avaliação Bubale West-1X.

Os resultados de exploração não foram uniformemente positivos. O programa de avaliação Hai Su Vang foi concluído com o poço Hai Su Vang-4X registrado como poço seco, embora a administração tenha descrito a oportunidade mais ampla como tendo passado da avaliação para o planejamento de desenvolvimento.

Rentabilidade, Fluxo de Caixa e Balanço Patrimonial

O caixa líquido gerado pelas operações continuadas foi de US$ 655,9 milhões, incluindo um benefício de US$ 67,5 milhões proveniente de mudanças no capital de giro não monetário. O fluxo de caixa operacional, excluídos os ajustes de capital de giro, foi de US$ 588,4 milhões. Após US$ 476,0 milhões em despesas de capital, a Murphy gerou US$ 110,0 milhões em fluxo de caixa livre non-GAAP.

Caixa e equivalentes de caixa aumentaram US$ 105,1 milhões durante o trimestre, para US$ 483,9 milhões. Em 30 de junho, a Murphy reportou aproximadamente US$ 2,48 bilhões em liquidez, composta por uma linha de crédito sênior sem garantia de US$ 2,00 bilhões não utilizada e aproximadamente US$ 480 milhões em caixa, incluindo a participação não controladora.

A dívida total era de US$ 1,55 bilhão, composta por títulos de longo prazo com taxas fixas, vencimento médio ponderado de 8,7 anos e cupom médio ponderado de 6,3%. A Murphy pagou aproximadamente US$ 50 milhões em dividendos trimestrais, mas não recomprou ações. Restavam US$ 550 milhões em sua autorização de recompra.

Projeções para 2026

Após o trimestre, a Murphy ampliou seu programa de capital para avançar oportunidades de avaliação e desenvolvimento. O ponto médio aumentou US$ 300 milhões, de US$ 1,25 bilhão para US$ 1,55 bilhão, uma alta de cerca de 24%.

A empresa também espera que a produção do 3º trimestre supere o nível do 2º trimestre no ponto médio de sua faixa. A despesa de exploração continua sendo um componente importante das perspectivas, porque as projeções para o 3º trimestre incluem US$ 100 milhões em despesa presumida com poços secos.

As projeções excluem a participação não controladora. A despesa de exploração do ano completo inclui US$ 80 milhões em despesas com poços secos registradas no primeiro semestre e US$ 100 milhões em despesas presumidas com poços secos para o segundo semestre.

Visão da Administração

O presidente e CEO Eric M. Hambly enfatizou as opções em expansão da empresa em exploração e desenvolvimento. A administração considera a descoberta Bubale, o planejamento de desenvolvimento de Hai Su Vang e o início iminente da produção de Lac Da Vang como caminhos distintos para o crescimento de longo prazo do portfólio, com a intenção de priorizar o capital entre as oportunidades de maior valor.

Transações Recentes de Insiders

Os dados fornecidos sobre insiders listam duas vendas diretas de ações por executivos da empresa em março de 2026, com valor divulgado combinado de aproximadamente US$ 1,90 milhão. Essas transações são apresentadas conforme reportadas e, por si só, não estabelecem a visão dos insiders sobre as perspectivas da Murphy.

Riscos que os Investidores Devem Monitorar

• Sensibilidade aos preços de commodities: A administração identificou preços mais altos de commodities como uma razão importante para o aumento dos lucros. Preços realizados mais baixos poderiam, portanto, pressionar a receita, o lucro e o fluxo de caixa operacional.
• Maiores necessidades de capital: O ponto médio dos gastos de capital para o ano completo aumentou US$ 300 milhões. Investimentos mais elevados podem reduzir o fluxo de caixa livre se a geração de caixa operacional não acompanhar esse ritmo.
• Volatilidade da exploração: A despesa de exploração aumentou de US$ 10,4 milhões para US$ 39,3 milhões, e o poço Hai Su Vang-4X foi registrado como poço seco. As projeções para o 3º trimestre incluem outros US$ 100 milhões em despesa presumida com poços secos.
• Execução e cronograma dos projetos: Espera-se que Chinook #8 e Lac Da Vang contribuam no 4º trimestre de 2026. Atrasos ou desempenho abaixo do planejado poderiam afetar a produção futura e os retornos gerados pelo programa de capital maior.

Resumo

Os resultados da Murphy Oil no 2º trimestre de 2026 refletiram preços mais altos de commodities, menor despesa operacional de arrendamento e produção no limite superior das projeções, gerando aumentos substanciais nos lucros e no fluxo de caixa operacional. A próxima fase se concentra em converter esse desempenho em produção futura por meio de um programa de capital maior, com Lac Da Vang, Chinook #8 e a avaliação de Bubale entre os principais marcos operacionais. Os investidores precisarão ponderar essas oportunidades diante dos gastos mais elevados e do risco contínuo de exploração.