Curtiss-Wright no 2º tri fiscal de 2026: margem maior e projeções elevadas

Curtiss-Wright (NYSE: CW) divulgou receita de US$ 924,0 milhões no 2º trimestre fiscal de 2026, alta de 5% ante US$ 876,6 milhões, enquanto o EPS diluído GAAP subiu para US$ 4,07, de US$ 3,19. A margem operacional ajustada avançou 110 pontos-base, para 19,4%, e o fluxo de caixa livre cresceu 37%, para US$ 160 milhões. Os pedidos superaram as vendas trimestrais, e a empresa elevou suas projeções ajustadas para o ano completo de 2026.

Principais resultados financeiros

O lucro cresceu mais rapidamente que a receita, pois o aumento das vendas melhorou a absorção de custos, o mix de produtos beneficiou os segmentos Aerospace & Industrial e Defense Electronics, e iniciativas de reestruturação contribuíram com economias. O maior investimento em pesquisa e desenvolvimento compensou parcialmente esses ganhos.

O EPS GAAP ficou acima do EPS ajustado principalmente porque os resultados GAAP incluíram um ganho de US$ 0,36 por ação em títulos patrimoniais. O EPS ajustado exclui esse ganho e inclui um ajuste de reestruturação de US$ 0,01 por ação.

Desempenho dos negócios e segmentos

Aerospace & Industrial registrou o crescimento mais rápido de receita e de lucro operacional ajustado. Defense Electronics foi o único segmento com vendas menores, mas o mix favorável de computação embarcada e os controles de custos permitiram a expansão de sua margem.

Aerospace & Industrial foi beneficiado por maiores vendas de sensores e sistemas de atuação para defesa, pelo aumento da demanda de OEMs do setor aeroespacial comercial em plataformas de aeronaves de corredor único e de fuselagem larga, e por maiores vendas de produtos para veículos industriais. A melhora na absorção, o mix de produtos e os benefícios da reestruturação mais do que compensaram os maiores gastos com P&D.

A receita de Defense Electronics foi afetada pelo cronograma das vendas de equipamentos de comunicações táticas e pela menor receita de programas de helicópteros. Essas pressões foram parcialmente compensadas por maiores vendas de computação embarcada para programas de aeronaves de combate e veículos aéreos não tripulados, além da demanda internacional por equipamentos de estabilização de torres e radares.

O crescimento de Naval & Power refletiu o cronograma do programa de submarinos da classe Virginia, maior receita de pós-venda em estaleiros navais e maiores vendas para o setor nuclear comercial. Os projetos de reatores avançados continuaram avançando do desenvolvimento para o trabalho inicial de protótipos.

Entre os mercados finais, a defesa naval e o setor aeroespacial comercial lideraram o crescimento, com 10% e 11%, respectivamente. A receita de defesa terrestre caiu 8%, enquanto as vendas de energia e processos cresceram 6%, e as vendas industriais gerais avançaram 2%.

Pedidos aumentaram apesar da queda de receita em Defense Electronics

Os novos pedidos cresceram 8%, para US$ 1,1 bilhão, produzindo um índice book-to-bill de 1,16. A carteira de pedidos atingiu US$ 4,5 bilhões, alta de 10% em relação a 31 de dezembro de 2025.

A administração atribuiu parcialmente o crescimento dos pedidos à demanda recorde por produtos de Defense Electronics. Isso contrasta com a queda de 3% na receita trimestral do segmento e indica que os pedidos recebidos e o reconhecimento de receita seguiram em direções diferentes durante o trimestre, em parte devido ao cronograma dos programas.

Rentabilidade, fluxo de caixa e balanço patrimonial

O fluxo de caixa operacional aumentou 33%, para US$ 181 milhões. Após US$ 21 milhões em investimentos de capital, o fluxo de caixa livre atingiu US$ 160 milhões e representou conversão de 116%, com a melhora impulsionada por maiores ganhos em caixa, menores necessidades de capital de giro e menores pagamentos de impostos.

Em 30 de junho, o caixa e equivalentes de caixa somavam US$ 477,1 milhões, ante US$ 371,3 milhões no fim de 2025. A dívida de curto e longo prazo totalizava aproximadamente US$ 957,4 milhões, com pouca alteração desde dezembro. As contas a receber aumentaram para US$ 997,4 milhões, de US$ 932,3 milhões, enquanto os estoques subiram para US$ 668,7 milhões, de US$ 615,1 milhões.

A Curtiss-Wright recomprou 20.105 ações por aproximadamente US$ 15 milhões durante o trimestre. O conselho também elevou o dividendo trimestral em 8%, para US$ 0,26 por ação.

Projeções para o ano completo de 2026

A Curtiss-Wright elevou os limites inferior e superior de suas faixas ajustadas de vendas, lucro operacional, margem operacional, EPS e fluxo de caixa livre para o ano completo de 2026. A administração baseou as revisões na execução do primeiro semestre e no crescimento esperado na maior parte dos mercados finais.

As projeções são apresentadas em base ajustada não GAAP e excluem custos especificados de contabilização de aquisições, despesas de reestruturação e o ganho do ano corrente em títulos patrimoniais. A projeção de fluxo de caixa livre também incorpora um aumento anual de aproximadamente US$ 25 milhões nos investimentos de capital voltados a projetos de crescimento e eficiência.

Transações recentes de insiders

Os dados fornecidos sobre insiders informam a aquisição de 50.758 ações em 24 transações e a venda de 32.906 ações em 21 transações nos últimos seis meses, resultando em aquisições líquidas de 17.852 ações. As concessões de ações são outorgas relacionadas à remuneração, e não compras no mercado aberto; portanto, devem ser diferenciadas das vendas reportadas.

As transações são apresentadas objetivamente e não estabelecem, por si só, as visões dos insiders sobre a avaliação ou as perspectivas da empresa.

Riscos que os investidores devem monitorar

• O cronograma dos programas continua sendo uma fonte de volatilidade trimestral. O cronograma dos submarinos da classe Virginia ajudou Naval & Power, enquanto o cronograma das comunicações táticas pressionou as vendas de defesa terrestre.
• A expansão de margem dependeu em parte do mix e da absorção. O mix favorável de produtos, a absorção de maior volume, a reestruturação e os controles de custos sustentaram a rentabilidade, enquanto os maiores gastos com P&D continuaram sendo um fator de compensação.
• A conversão de caixa foi beneficiada por fatores que exigem monitoramento contínuo. Menores necessidades de capital de giro e pagamentos de impostos sustentaram o fluxo de caixa livre do segundo trimestre, enquanto os planos para o ano completo incluem aproximadamente US$ 25 milhões a mais em investimentos de capital do que em 2025.
• Os pedidos de Defense Electronics ainda não se traduziram em crescimento trimestral de receita. A demanda recorde do segmento e o crescimento da carteira de pedidos em toda a empresa contrastam com a queda de 3% nas vendas, tornando o cronograma de conversão da carteira de pedidos um importante indicador operacional.

Resumo

Os resultados da Curtiss-Wright no 2º trimestre fiscal de 2026 combinaram crescimento moderado de receita com expansão mais rápida de lucro e fluxo de caixa, apoiada pela absorção de maior volume, pelo mix favorável e pelos benefícios da reestruturação. Aerospace & Industrial liderou o crescimento entre os segmentos, enquanto Defense Electronics demonstrou margens e demanda por pedidos mais fortes apesar da menor receita reconhecida. A elevação das projeções para o ano completo direciona a atenção para a conversão da carteira de pedidos, a sustentabilidade dos ganhos de margem e a geração de caixa à medida que os investimentos de capital aumentam.