Energy Recovery no 2º trimestre fiscal de 2026: receita cai 57%

Energy Recovery (Nasdaq: ERII) reportou receita de US$ 12,0 milhões no 2º trimestre fiscal de 2026, queda de 57% ante US$ 28,1 milhões um ano antes, enquanto o EPS diluído passou de lucro de US$ 0,04 para prejuízo de US$ 0,06. A margem bruta avançou para 74,7%, mas a forte redução da receita levou a companhia a um prejuízo operacional de US$ 5,9 milhões. Ainda assim, o fluxo de caixa operacional subiu para US$ 16,3 milhões, criando uma divergência notável entre o resultado reportado e a geração de caixa.

Dados centrais do resultado

O menor volume de vendas foi a principal pressão sobre o trimestre. O lucro bruto caiu para US$ 9,0 milhões, apesar da margem bruta mais alta, enquanto uma redução de 10% nas despesas operacionais não foi suficiente para evitar a passagem de lucro operacional para prejuízo.

A companhia atribuiu a queda da receita principalmente à guerra no Irã. Ela vinculou o aumento da margem bruta aos custos indiretos de manufatura e ao mix de canais, com o menor volume atuando como compensação parcial.

EPS ajustado, EBITDA ajustado e fluxo de caixa livre são medidas não GAAP definidas pela companhia.

Desempenho dos negócios e segmentos

Receita de megaprojetos respondeu pela maior parte da contração

Os três canais de vendas recuaram, mas a receita de megaprojetos foi a principal fonte de fraqueza. Ela diminuiu US$ 12,1 milhões, respondendo por aproximadamente três quartos da queda total da receita da companhia em relação ao ano anterior.

A dessalinização permaneceu como o maior segmento, gerando US$ 11,5 milhões em receita, ante US$ 25,5 milhões um ano antes. Seu lucro operacional caiu de US$ 11,9 milhões para US$ 2,8 milhões. A receita de águas residuais recuou de US$ 2,3 milhões para US$ 0,5 milhão, enquanto seu prejuízo operacional aumentou de US$ 0,2 milhão para US$ 2,1 milhões.

Esse desempenho dos segmentos mostra que a queda da receita não ficou limitada a um único negócio menor. A operação central de dessalinização permaneceu lucrativa no nível do segmento, mas sua menor contribuição não conseguiu absorver as perdas em águas residuais e os US$ 6,6 milhões em custos operacionais de Corporativo e Outros.

Rentabilidade, fluxo de caixa e balanço patrimonial

As despesas operacionais caíram 10%, para US$ 14,8 milhões, principalmente devido a menores custos com remuneração de funcionários, remuneração baseada em ações e consultoria. Essas economias foram parcialmente compensadas por US$ 0,9 milhão em encargos de reestruturação. A remuneração baseada em ações caiu de US$ 1,9 milhão para US$ 1,4 milhão.

A redução de despesas foi significativa, mas menor do que a queda do lucro bruto. Como resultado, a margem operacional ajustada também se deteriorou, para negativa de 30,4%, ante positiva de 12,2%, indicando que a reestruturação e a remuneração baseada em ações não foram os únicos motivos do prejuízo.

Entradas de capital de giro sustentaram o caixa apesar do prejuízo líquido

A Energy Recovery gerou US$ 16,3 milhões em fluxo de caixa operacional e US$ 15,4 milhões em fluxo de caixa livre no trimestre, apesar de reportar prejuízo líquido de US$ 3,2 milhões. Nos primeiros seis meses de 2026, o fluxo de caixa operacional foi de US$ 37,3 milhões, apoiado por US$ 47,8 milhões em caixa líquido proveniente de ativos e passivos operacionais.

Contas a receber e ativos contratuais caíram para US$ 14,2 milhões em 30 de junho, ante US$ 78,3 milhões no fim de 2025. Os estoques seguiram na direção oposta, aumentando de US$ 24,3 milhões para US$ 38,2 milhões. Caixa, equivalentes de caixa e investimentos subiram de US$ 83,3 milhões para US$ 98,1 milhões no mesmo período, mesmo após US$ 20,4 milhões em recompras de ações durante o primeiro semestre.

Transações recentes de insiders

Os dados fornecidos sobre insiders mostram a compra de 412.508 ações em 15 transações e a venda de 288.146 ações em 11 transações nos últimos seis meses, resultando em compras líquidas de 124.362 ações. As transações mais recentes reportadas incluem vendas, uma compra, concessões de ações e uma conversão de título derivativo; concessões e conversões devem ser distinguidas de compras no mercado aberto.

Todas as 10 transações foram reportadas como participações diretas. Os registros, por si só, não estabelecem as opiniões dos insiders sobre as perspectivas da companhia.

Riscos a monitorar

• Interrupção geopolítica e cronograma da receita: A Energy Recovery atribuiu a menor receita do trimestre principalmente à guerra no Irã. A continuidade das interrupções poderia afetar o cronograma e o reconhecimento da receita de projetos.
• Dependência de vendas de megaprojetos: A receita de megaprojetos caiu 82% e representou aproximadamente três quartos da contração total da receita, demonstrando a potencial volatilidade criada por grandes projetos.
• Alavancagem operacional negativa: Uma redução de 10% nas despesas operacionais não conseguiu compensar a perda de lucro bruto, deixando a companhia com margem operacional negativa de 49,0%.
• Perdas em águas residuais: A receita de águas residuais caiu acentuadamente, enquanto o prejuízo operacional do segmento aumentou para US$ 2,1 milhões, ampliando seu impacto negativo sobre a rentabilidade consolidada.
• Estoques mais altos: Os estoques aumentaram de US$ 24,3 milhões no fim de 2025 para US$ 38,2 milhões. Sua conversão em vendas e caixa será importante se a receita continuar irregular.

Resumo

Os resultados da Energy Recovery no 2º trimestre fiscal de 2026 foram marcados por uma forte queda na receita de megaprojetos e dessalinização, que superou a margem bruta mais alta e as menores despesas operacionais. Os movimentos de capital de giro sustentaram a geração de caixa e elevaram caixa e investimentos, mas a companhia permaneceu não lucrativa tanto pelas medidas operacionais GAAP quanto pelas ajustadas. As principais questões a monitorar são a recuperação da receita de projetos, as perdas no segmento de águas residuais, a conversão de estoques e se o fluxo de caixa operacional permanece resiliente à medida que os saldos de capital de giro se normalizam.