KORU Medical no 2º tri fiscal de 2026: receita sobe 18,2%

KORU Medical Systems (NASDAQ: KRMD) reportou receita líquida de US$ 12,0 milhões no 2º trimestre fiscal de 2026, alta de 18,2% ante US$ 10,2 milhões um ano antes, enquanto o EPS diluído GAAP melhorou para US$ 0,01, frente a um prejuízo por ação no 2º trimestre de 2025. A margem bruta avançou 160 pontos-base, para 65,1%, e o EBITDA ajustado aumentou para US$ 0,9 milhão, à medida que a receita core cresceu 23,4%. O trimestre terminou em 30 de junho de 2026, e os resultados foram divulgados em 5 de agosto.

Principais resultados financeiros

O crescimento da receita e a melhora da economia por unidade levaram a KORU de volta à lucratividade operacional trimestral. O lucro bruto aumentou 21,2%, sustentado por volumes mais altos, menores custos de fabricação e preços médios de venda mais elevados.

As despesas operacionais subiram 6,3%, em ritmo substancialmente inferior ao da receita, embora maiores gastos com remuneração, benefícios e honorários jurídicos tenham elevado as despesas de vendas, gerais e administrativas. A KORU registrou lucro operacional de US$ 627.000, ante prejuízo operacional de US$ 313.000 um ano antes.

O EBITDA ajustado e o EPS diluído ajustado são medidas non-GAAP. O comunicado descreve o EPS diluído do 2º trimestre de 2025 como prejuízo; sua narrativa informa (US$ 0,01), enquanto a demonstração de resultados arredonda o valor para (US$ 0,00).

Desempenho do negócio e dos segmentos

A receita core correspondeu a 95,0% da receita total, ante 91,0% um ano antes. O core internacional foi o maior contribuinte para o crescimento, respondendo por aproximadamente 70% do aumento total da receita da KORU em relação ao ano anterior, enquanto os serviços farmacêuticos e ensaios clínicos recuaram devido ao momento dos pedidos dos clientes.

O crescimento doméstico decorreu de maiores volumes de bombas e consumíveis, apoiados pelo início de tratamento de novos pacientes, ganhos de participação de mercado em contas novas e existentes e crescimento do mercado subjacente de imunoglobulina subcutânea. O crescimento internacional refletiu compras de distribuidores relacionadas a conversões para seringas pré-preenchidas e ao início de tratamento de novos pacientes em mercados europeus estabelecidos.

Crescimento internacional liderou o 2º trimestre, mas o momento das conversões pode desacelerar o segundo semestre

O core internacional gerou o maior aumento do trimestre, mas a administração espera que esse crescimento se modere durante o restante de 2026. A empresa citou dinâmicas de lançamento regionais em mercados europeus específicos que estão em transição para seringas pré-preenchidas.

A administração caracterizou isso como uma questão de timing, e não como uma redução no tamanho da oportunidade internacional. Ainda assim, a perspectiva torna importantes o momento das compras dos distribuidores e das conversões de pacientes, porque o core internacional respondeu pela maior parte da receita incremental do trimestre.

Lucratividade, fluxo de caixa e balanço patrimonial

O crescimento de 18,2% da receita e de 21,2% do lucro bruto da KORU superou o aumento de 6,3% das despesas operacionais, gerando alavancagem operacional. As despesas de vendas, gerais e administrativas aumentaram aproximadamente US$ 0,6 milhão devido a remuneração e benefícios associados a novas contratações e a maiores honorários jurídicos, parcialmente compensados por menores despesas com remuneração baseada em ações, recrutamento e consultoria. As despesas de pesquisa e desenvolvimento caíram aproximadamente US$ 0,1 milhão.

Uma perda de US$ 406.000 na baixa de ativos imobilizados contribuiu para uma despesa total com outros itens de US$ 369.000, limitando a parcela do lucro operacional que chegou ao resultado final. Ainda assim, a empresa registrou lucro líquido GAAP positivo no trimestre.

O caixa e equivalentes de caixa somavam US$ 8,3 milhões em 30 de junho, abaixo dos US$ 8,9 milhões ao fim de 2025. A KORU consumiu US$ 0,5 milhão de caixa durante o 2º trimestre, mas, nos primeiros seis meses de 2026, o fluxo de caixa operacional foi positivo em US$ 231.000, ante saída de US$ 698.000 no período do ano anterior. Recebimentos de contas a receber e maiores contas a pagar sustentaram o fluxo de caixa, enquanto um aumento de US$ 833.000 nos estoques e uma redução de US$ 2,0 milhões nas despesas acumuladas atuaram como compensações.

A aquisição divulgada de ativos intangíveis totalizou US$ 961.035, dos quais US$ 461.035 foram pagos em caixa e US$ 500.000 foram liquidados por meio da emissão de ações ordinárias. Esse investimento contribuiu para a perspectiva atualizada de caixa ao fim do ano.

Projeções para 2026

A KORU estreitou sua faixa de receita para o ano inteiro, elevou sua perspectiva para a margem bruta e reiterou sua expectativa de EBITDA ajustado positivo. A empresa também atualizou sua meta de caixa ao fim do ano para considerar a aquisição da tecnologia de monitoramento conectado.

A perspectiva de receita agora incorpora a expectativa da administração de que o crescimento do core internacional se moderará à medida que os mercados europeus avançam pelas dinâmicas de conversão para seringas pré-preenchidas.

Perspectiva da administração

A KORU adquiriu um ativo de tecnologia de monitoramento conectado que poderia acrescentar informações em tempo real sobre o uso pelos pacientes à sua plataforma de infusão. A empresa não quantificou a contribuição esperada do ativo para receita ou lucros.

A KORU também firmou um acordo de fornecimento plurianual destinado a apoiar a garantia de produtos, a execução operacional e a expansão da margem bruta no longo prazo. Os termos financeiros não foram divulgados.

Na oncologia nos Estados Unidos, a empresa retirou sua solicitação 510(k) para FreedomEDGE com Phesgo e mudou sua estratégia para moléculas alternativas que exigem maiores volumes de infusão. Isso altera a rota de entrada da empresa no mercado de oncologia e torna o progresso com essas moléculas alternativas um marco operacional futuro.

Transações recentes de insiders

Os registros de transações fornecidos mostram seis compras diretas realizadas por cinco insiders durante maio e junho de 2026, com valores de transação informados que totalizam aproximadamente US$ 118.799. Esses registros descrevem as transações, mas não estabelecem as opiniões dos insiders sobre a avaliação ou as perspectivas da KORU.

Riscos que os investidores devem monitorar

• Momento das conversões internacionais: O core internacional impulsionou a maior parte do aumento de receita no 2º trimestre, mas a administração espera que o crescimento se modere à medida que determinados mercados europeus fazem a transição para seringas pré-preenchidas.
• Volatilidade dos pedidos de clientes: A receita de serviços farmacêuticos e ensaios clínicos caiu 35,0% devido ao momento dos pedidos dos clientes, ilustrando o potencial de variabilidade trimestral nesse negócio.
• Redefinição da estratégia em oncologia: A retirada da solicitação 510(k) para Phesgo elimina esse programa do plano de entrada da empresa no mercado dos EUA, enquanto o timing e o potencial comercial de moléculas alternativas de maior volume permanecem não quantificados.
• Disciplina de despesas: Remuneração, benefícios e honorários jurídicos elevaram as despesas de vendas, gerais e administrativas. Esses custos podem limitar uma maior alavancagem operacional se o crescimento da receita desacelerar.
• Execução de caixa e capital de giro: Os estoques aumentaram, o 2º trimestre consumiu US$ 0,5 milhão de caixa e a aquisição de tecnologia exigiu investimento em caixa, tornando o cumprimento da meta de caixa superior a US$ 7,5 milhões ao fim do ano um importante indicador de execução.

Resumo

Os resultados da KORU no 2º trimestre fiscal de 2026 mostraram volumes core mais fortes, maior margem bruta e alavancagem operacional suficiente para restaurar a lucratividade trimestral. O core internacional foi o principal motor de crescimento, mas sua moderação esperada, o recuo da receita de ensaios clínicos e a estratégia revisada para oncologia nos EUA criam questões importantes de execução para o restante de 2026. O progresso em direção às metas atualizadas de receita, margem, EBITDA ajustado e caixa indicará se a lucratividade do trimestre pode ser sustentada.