Klaviyo no 2º tri fiscal de 2026: receita cresce 26% e projeção sobe

Klaviyo (NYSE: KVYO) reportou receita de US$ 370,6 milhões no 2º trimestre fiscal de 2026, alta de 26% em relação aos US$ 293,1 milhões de um ano antes, enquanto seu prejuízo diluído por ação GAAP diminuiu para US$ 0,03, ante US$ 0,09. A adoção por empresas, a expansão internacional e o uso de múltiplos produtos sustentaram o crescimento, e uma geração de caixa mais forte acompanhou um menor prejuízo operacional GAAP, apesar da margem bruta mais baixa.

Principais resultados financeiros

O lucro bruto cresceu mais lentamente que a receita porque o custo da receita subiu cerca de 42%, reduzindo a margem bruta GAAP em aproximadamente três pontos percentuais. No entanto, as despesas operacionais aumentaram apenas cerca de 12%, permitindo que o prejuízo operacional GAAP diminuísse aproximadamente pela metade.

A geração de caixa também melhorou de forma relevante. O fluxo de caixa operacional atingiu US$ 93,9 milhões, e o fluxo de caixa livre aumentou para US$ 82,9 milhões, de aproximadamente US$ 48,4 milhões um ano antes.

O fluxo de caixa livre é uma medida não GAAP definida como o fluxo de caixa operacional menos compras de propriedades e equipamentos, custos capitalizados de desenvolvimento de software e compras de outros ativos não circulantes.

Desempenho comercial e operacional

A Klaviyo encerrou o trimestre com mais de 205.000 clientes. O número de clientes que geram mais de US$ 50.000 em receita recorrente anual aumentou 36%, para 4.477, indicando expansão contínua entre contas maiores.

A receita fora das Américas cresceu 35%, mais rapidamente que a receita consolidada. A adoção de múltiplos produtos também contribuiu: clientes que utilizavam pelo menos três produtos representavam 20% da ARR. A retenção líquida de receita foi de 109%, um ponto percentual acima de um ano antes, apoiada por expansão, vendas cruzadas e retenção.

Durante o trimestre, a Klaviyo lançou o Composer, ampliou o Customer Agent e disponibilizou o K:Social de forma geral. A empresa também concordou em adquirir a equipe e a tecnologia da Agency, companhia de sucesso do cliente nativa de IA. Não foram fornecidos termos financeiros nem contribuição esperada dessa transação.

Pressão sobre a margem bruta foi compensada pela alavancagem operacional

O custo da receita subiu para US$ 101,5 milhões, de US$ 71,2 milhões, superando o crescimento da receita e causando o recuo da margem bruta. A empresa não forneceu uma explicação específica para esse aumento, tornando as tendências do custo da receita um ponto importante a ser monitorado.

Abaixo da linha de lucro bruto, os gastos cresceram mais lentamente que a receita. A despesa com vendas e marketing aumentou cerca de 10%, pesquisa e desenvolvimento subiu aproximadamente 27%, e a despesa geral e administrativa caiu cerca de 2%. Como resultado, a margem operacional GAAP melhorou para 4% negativos, ante aproximadamente 11% negativos, apesar da menor margem bruta.

A distinção entre a rentabilidade GAAP e não GAAP continua relevante. A Klaviyo reportou prejuízo operacional GAAP de US$ 15,0 milhões, mas lucro operacional não GAAP de US$ 50,9 milhões. As despesas trimestrais divulgadas incluíram US$ 51,3 milhões em remuneração baseada em ações e US$ 13,2 milhões em amortização de despesa antecipada de marketing, ambos entre os itens que a empresa exclui de suas medidas não GAAP. A Klaviyo observa que a remuneração baseada em ações deve continuar sendo uma despesa recorrente significativa.

Fluxo de caixa e balanço patrimonial

O fluxo de caixa operacional superou o prejuízo líquido GAAP da empresa por ampla margem. Despesas não monetárias, incluindo remuneração baseada em ações e amortização, contribuíram para a diferença, enquanto aumentos em contas a pagar, despesas acumuladas e receita diferida também sustentaram o fluxo de caixa. Custos diferidos mais altos de aquisição de contratos e contas a receber foram compensações parciais.

Caixa e equivalentes de caixa encerraram o trimestre em US$ 832,6 milhões, abaixo dos US$ 1,065 bilhão em 31 de dezembro de 2025. A Klaviyo gastou US$ 233,6 milhões em recompras de ações durante o 2º trimestre, resultando em saída líquida de caixa de financiamento de US$ 234,8 milhões. O fluxo de caixa operacional positivo compensou parcialmente esse uso de caixa, deixando o total de caixa, equivalentes de caixa e caixa restrito US$ 152,0 milhões menor durante o trimestre.

Projeções para o ano fiscal de 2026

A Klaviyo elevou sua projeção de receita para o ano completo para US$ 1,526 bilhão a US$ 1,534 bilhão, representando crescimento esperado de 24%. A faixa anterior de receita não foi incluída no comunicado fornecido, portanto não é possível quantificar o tamanho do aumento.

As projeções para o 3º trimestre indicam crescimento de receita de 21,5% a 22,5%, abaixo dos 26% registrados no 2º trimestre. Ainda assim, a empresa espera margem operacional não GAAP de 14% para o ano completo.

A Klaviyo não reconciliou suas projeções de lucro operacional não GAAP com o GAAP porque afirmou que certos itens excluídos não podem ser razoavelmente previstos.

Transações recentes de insiders

Os dados de insiders fornecidos identificam três vendas recentes com preços e valores de transação. Eles também listam várias concessões de ações a diretores a preço zero, sem quantidades de ações, e algumas transações sem descrição; esses registros incompletos foram excluídos da tabela quantificada.

Os dados agregados de seis meses classificaram 3,90 milhões de ações como compras e 2,35 milhões como vendas, resultando em 1,55 milhão de ações classificadas como compras líquidas. Essas classificações podem incluir concessões de ações, portanto não devem ser automaticamente interpretadas como compras discricionárias no mercado aberto. Os registros também não divulgam os motivos por trás das vendas individuais.

Riscos que os investidores devem monitorar

• Crescimento mais lento no curto prazo: As projeções para o 3º trimestre implicam crescimento de receita de 21,5% a 22,5%, em comparação com 26% no 2º trimestre. Sustentar o impulso entre empresas, internacionalmente e em múltiplos produtos será importante para as projeções do ano completo.
• Pressão sobre a margem bruta: O custo da receita cresceu mais rapidamente que as vendas e reduziu a margem bruta GAAP em cerca de três pontos percentuais. A pressão contínua poderia compensar parte da alavancagem operacional obtida em outras despesas.
• Rentabilidade GAAP e ajustada continuam muito distantes: A remuneração baseada em ações é significativa e recorrente, tornando os resultados GAAP e a potencial diluição dos acionistas relevantes ao lado das margens não GAAP.
• Alocação de capital reduziu a liquidez: A recompra trimestral de US$ 233,6 milhões superou o fluxo de caixa livre do 2º trimestre e foi o principal uso de caixa de financiamento no período.
• Execução de produtos e aquisição: A estratégia de CRM autônomo depende da adoção de produtos de IA mais recentes e da execução bem-sucedida da planejada aquisição da equipe e tecnologia da Agency.

Resumo

O segundo trimestre da Klaviyo combinou crescimento de receita de 26% com melhora na alavancagem operacional e na geração de caixa, embora o crescimento do custo da receita tenha comprimido a margem bruta. Clientes maiores, expansão internacional e adoção mais ampla de produtos sustentaram o trimestre, enquanto a elevação da projeção de receita para o ano completo sinaliza crescimento contínuo. Os principais pontos de acompanhamento são a moderação do crescimento no 3º trimestre, as tendências da margem bruta, a diferença entre a rentabilidade GAAP e a ajustada e o impacto da alocação de capital sobre o caixa.