Axon no 2º tri fiscal de 2026: receita sobe 35,3%

Axon (NASDAQ: AXON) reportou receita de US$ 904,4 milhões no 2º trimestre fiscal de 2026, alta de 35,3% ante US$ 668,5 milhões um ano antes, enquanto o EPS diluído caiu de US$ 0,44 para US$ 0,36. O crescimento da receita foi disseminado pelos dois segmentos operacionais, o EBITDA ajustado avançou 41%, para US$ 242,0 milhões, e o fluxo de caixa operacional passou a ser positivo. A Axon também elevou sua perspectiva de crescimento da receita para o ano inteiro para 32%-34%.

Dados centrais do resultado

O crescimento da receita se traduziu em maior lucro bruto e no retorno à lucratividade operacional GAAP. A margem bruta total permaneceu em 60,4%, pois a maior rentabilidade de Connected Devices compensou as margens menores de Software & Services. A margem bruta ajustada recuou 40 pontos-base, para 62,9%.

O lucro líquido e o EPS caíram apesar da melhora operacional, porque o 2º trimestre fiscal de 2025 incluiu um benefício fiscal de US$ 75,0 milhões. A Axon gerou US$ 32,7 milhões em lucro antes dos impostos neste trimestre, ante prejuízo antes dos impostos de US$ 38,9 milhões um ano antes, mas registrou uma provisão tributária de US$ 3,3 milhões, em vez do benefício do ano anterior.

Desempenho dos negócios e segmentos

Os dois segmentos cresceram cerca de 35%, mas suas tendências de margem seguiram direções opostas. Software & Services enfrentou uma participação maior de serviços profissionais e custos associados à expansão de ofertas mais recentes, enquanto Connected Devices se beneficiou de reembolsos tarifários.

O crescimento de Software & Services refletiu novos usuários e maior adoção de produtos premium, incluindo Axon Fusus, o AI Era Plan e Axon 911. A receita de AI Era cresceu quase 700%, embora a Axon não tenha divulgado sua contribuição em dólares. A margem bruta apenas de software permaneceu acima de 80%, mas a margem do segmento mais amplo foi diluída pelos serviços profissionais e pelos investimentos em produtos mais recentes.

O crescimento de Connected Devices foi impulsionado por Dedrone, TASER 10 e Axon Body 4. A receita de Platform Solutions mais que dobrou, para US$ 149,8 milhões, ante US$ 67,3 milhões, enquanto a receita de Dedrone superou US$ 100 milhões. A receita de TASER atingiu US$ 261,3 milhões, em comparação com US$ 216,2 milhões um ano antes.

Os indicadores de demanda também continuaram a se expandir. As reservas internacionais e as do segmento empresarial aproximadamente triplicaram, e as reservas normalizadas de novos contratos de cinco anos cresceram mais de 30% em relação ao ano anterior.

A Axon espera cumprir 20%-25% das reservas futuras contratadas nos próximos 12 meses, com o restante geralmente cumprido ao longo dos dez anos seguintes. Essa métrica inclui contratos com determinadas cláusulas de rescisão ou opcionais e não deve ser tratada como receita GAAP reconhecida.

Fluxo de caixa melhorou, mas capital de giro continuou sendo uma restrição

O fluxo de caixa operacional melhorou para US$ 20,1 milhões, ante uma saída de US$ 91,7 milhões, principalmente devido ao EBITDA mais alto. O fluxo de caixa livre ficou próximo do equilíbrio, com saída de US$ 1,0 milhão, em comparação com saída de US$ 114,7 milhões no 2º trimestre fiscal de 2025.

Os investimentos em estoques e o momento do faturamento e das cobranças aos clientes limitaram a geração de caixa. Os estoques aumentaram para US$ 486,6 milhões em 30 de junho, ante US$ 341,8 milhões ao fim de 2025, enquanto os ativos contratuais subiram para US$ 751,0 milhões, de US$ 582,6 milhões no mesmo período.

A Axon recebeu US$ 47 milhões em reembolsos tarifários em caixa. Desse total, US$ 18 milhões referiam-se a despesas reconhecidas em 2025, enquanto o restante esteve associado principalmente a estoques e imobilizado, cuja maior parte, de outra forma, teria sido registrada como despesa durante 2026. Os reembolsos deram suporte ao lucro operacional, às margens de Connected Devices e ao EBITDA ajustado, mas a companhia não isolou sua contribuição exata para o resultado do 2º trimestre.

A remuneração baseada em ações permaneceu uma diferença relevante entre os resultados GAAP e ajustados. A Axon registrou aproximadamente US$ 144,0 milhões em remuneração baseada em ações durante o trimestre, valor excluído do EBITDA ajustado juntamente com outros itens especificados.

Ao fim do trimestre, a Axon reportou US$ 685 milhões em caixa, equivalentes de caixa e investimentos de curto prazo. As senior notes tinham saldo de principal de aproximadamente US$ 1,8 bilhão, resultando em dívida líquida de US$ 1,1 bilhão, aumento sequencial de US$ 46 milhões.

Projeções para 2026

A Axon elevou sua faixa de crescimento da receita para o ano inteiro em dois pontos percentuais em ambas as pontas, apoiada pelas reservas futuras contratadas e por seu pipeline em expansão. A empresa manteve suas perspectivas para margem EBITDA ajustada e remuneração baseada em ações.

A Axon também espera investimentos de capital de US$ 160-US$ 190 milhões em 2026 para projetos de P&D de longo prazo, expansão de capacidade, instalações globais e desenvolvimento de produtos. Essa faixa exclui custos associados a uma nova sede.

Riscos que investidores devem monitorar

• Sustentação das margens: As margens de Connected Devices se beneficiaram de reembolsos tarifários, enquanto as margens de Software & Services caíram à medida que os serviços profissionais aumentaram e produtos mais recentes ganharam escala. A sustentabilidade do desempenho geral das margens depende dessas tendências subjacentes.
• Demandas de capital de giro: Estoques e ativos contratuais aumentaram em relação ao fim do ano, deixando o fluxo de caixa livre levemente negativo apesar do EBITDA ajustado mais alto.
• Grandes ajustes non-GAAP: A remuneração trimestral baseada em ações foi de aproximadamente US$ 144 milhões, criando uma diferença substancial entre o lucro operacional GAAP e o EBITDA ajustado.
• Conversão de reservas: O saldo de US$ 15,1 bilhões em reservas futuras contratadas sustenta a visibilidade de longo prazo, mas grande parte está prevista para além dos próximos 12 meses e pode incluir cláusulas de rescisão, períodos opcionais ou modificação.

Resumo

Os resultados da Axon no 2º trimestre fiscal de 2026 combinaram crescimento disseminado da receita com maior lucro operacional, melhora do fluxo de caixa e uma perspectiva anual de receita mais alta. A receita recorrente anual, a retenção e as reservas contratadas indicaram demanda contínua, enquanto Platform Solutions e a adoção de software premium foram vetores de crescimento relevantes. As principais áreas a monitorar são a pressão sobre as margens de software, em que medida os benefícios relacionados a tarifas se repetem, a conversão do capital de giro e a grande diferença entre a lucratividade GAAP e a ajustada.