Vanda no 2º tri de 2026: receita cai 4%, para US$ 50,5 milhões

Vanda Pharmaceuticals (Nasdaq: VNDA) reportou receita de US$ 50,5 milhões no 2º trimestre de 2026, queda de 4% ante US$ 52,6 milhões um ano antes, enquanto o prejuízo diluído por ação segundo GAAP aumentou para US$ 1,04, de US$ 0,46. As vendas do Fanapt cresceram 23%, mas esse aumento foi mais do que compensado pela menor receita do HETLIOZ e por gastos substancialmente maiores com lançamentos de produtos e programas clínicos. O caixa e títulos negociáveis totalizavam US$ 170,0 milhões ao fim do trimestre.

Principais resultados financeiros

A deterioração da lucratividade foi consideravelmente maior do que a queda da receita. As despesas operacionais totais subiram 25,5%, para US$ 114,3 milhões, incluindo um aumento de 68% nos gastos com pesquisa e desenvolvimento e de 11% nas despesas com vendas, gerais e administrativas.

A Vanda atribuiu os gastos mais altos aos programas de Fase III, à comercialização contínua de produtos existentes e aos preparativos e à produção para os lançamentos de NEREUS, BYSANTI e Quimilza.

O prejuízo líquido aumentou mais acentuadamente do que o prejuízo antes de impostos, em parte porque o 2º trimestre de 2025 incluiu um benefício de imposto de renda de US$ 7,7 milhões, em comparação com uma provisão para imposto de US$ 0,1 milhão no 2º trimestre de 2026.

Desempenho dos produtos

O Fanapt permaneceu como o maior produto da Vanda e a principal fonte de crescimento. Suas prescrições totais aumentaram 31%, e as prescrições de novos pacientes para a marca subiram 32%, ajudando a sustentar um aumento de 23% nas vendas. O PONVORY também cresceu, enquanto o lançamento inicial do NEREUS gerou seus primeiros US$ 1,0 milhão de receita trimestral.

O HETLIOZ foi a principal pressão negativa sobre a receita reportada. As vendas do produto no segundo trimestre excluíram aproximadamente US$ 7,0 milhões em pedidos enviados em 29 de junho, mas entregues em 1º de julho; a Vanda espera reconhecer esses pedidos no 3º trimestre de 2026.

O NEREUS tornou-se comercialmente disponível por meio de uma oferta online direta ao consumidor em maio de 2026. A Vanda espera iniciar a promoção pessoal mais tarde no ano. O BYSANTI, aprovado no 1º trimestre de 2026 para transtorno bipolar I e esquizofrenia, está programado para lançamento no segundo semestre de 2026.

Gastos com lançamentos e pipeline ampliaram prejuízos apesar do crescimento do Fanapt

A questão central do trimestre foi a diferença entre o impulso dos produtos e o custo de construção do pipeline comercial e clínico da Vanda. A receita do Fanapt aumentou aproximadamente US$ 6,7 milhões em relação ao período do ano anterior, mas a receita total ainda caiu, pois as vendas reportadas do HETLIOZ recuaram aproximadamente US$ 10,6 milhões. Ao mesmo tempo, as despesas com pesquisa e desenvolvimento aumentaram cerca de US$ 15,0 milhões, e as despesas com SG&A subiram cerca de US$ 7,2 milhões.

Caixa, equivalentes de caixa e títulos negociáveis diminuíram US$ 32,3 milhões durante o 2º trimestre e US$ 93,8 milhões nos primeiros seis meses de 2026, encerrando junho em US$ 170,0 milhões. A administração espera que as despesas operacionais comecem a se moderar mais tarde em 2026 e diminuam de forma mais substancial em 2027. Com base no caixa atual e na receita esperada dos produtos, a Vanda espera ter recursos suficientes para financiar as operações pelo menos até o fim de 2027.

Projeções para 2026

A Vanda reiterou sua projeção de receita total para todo o ano de 2026, de US$ 240 milhões a US$ 290 milhões. A perspectiva por produto agora combina Fanapt e BYSANTI com base no cronograma esperado para o lançamento do BYSANTI.

Com receita de US$ 102,2 milhões no primeiro semestre, o intervalo para o ano inteiro implica aproximadamente US$ 137,8 milhões a US$ 187,8 milhões de receita no segundo semestre. A execução dos lançamentos de BYSANTI e NEREUS, juntamente com o reconhecimento no 3º trimestre dos pedidos de HETLIOZ adiados, será, portanto, importante para o resultado anual.

Próximos marcos comerciais e clínicos

A Vanda tem vários eventos regulatórios e de Fase III programados até o fim de 2026 e o início de 2027. Esses marcos podem afetar tanto futuras oportunidades de produtos quanto as necessidades de gastos da companhia.

Transações recentes de insiders

O resumo de insiders fornecido para seis meses informa a aquisição de 1.437.537 ações em 14 transações de compra e a venda de 344.342 ações em seis transações, resultando em aquisições líquidas de 1.093.195 ações. O documento lista as participações totais de insiders em aproximadamente 4 milhões de ações e as aquisições líquidas em 37,6% dessas participações.

Entre os 10 registros individuais mais recentes, nove foram concessões de ações sem preço ou uma doação para a qual os dados fornecidos não incluíam quantidades de ações. O registro restante foi uma venda pelo CEO em março de 2026; esses registros, por si só, não estabelecem a visão dos insiders sobre as perspectivas da companhia.

Riscos que os investidores devem monitorar

• Prejuízos contínuos e queda de liquidez: O saldo de caixa caiu US$ 32,3 milhões durante o 2º trimestre e US$ 93,8 milhões no primeiro semestre. A perspectiva da administração para financiamento depende, em parte, da receita esperada e da moderação futura das despesas.
• Volatilidade no mix de produtos e no reconhecimento de receita: O crescimento do Fanapt não compensou a queda reportada do HETLIOZ. O reconhecimento adiado de aproximadamente US$ 7,0 milhões em pedidos de HETLIOZ também mostra como o momento dos envios pode deslocar a receita entre trimestres.
• Execução dos lançamentos: Alcançar o intervalo de receita para o ano inteiro exige uma contribuição substancialmente maior no segundo semestre, tornando o lançamento do BYSANTI e a expansão da promoção do NEREUS variáveis importantes.
• Resultados clínicos e regulatórios: A análise da FDA para o Quimilza e diversas divulgações de resultados de Fase III estão programadas para um período concentrado. Atrasos ou resultados desfavoráveis podem afetar futuras oportunidades comerciais sem reverter os gastos já incorridos.

Resumo

Os resultados da Vanda no 2º trimestre de 2026 mostraram crescimento contínuo nas prescrições e na receita do Fanapt, mas as menores vendas reportadas do HETLIOZ e os gastos elevados com lançamentos e atividades clínicas produziram um prejuízo muito maior e outra queda no caixa. Os próximos pontos a monitorar são o reconhecimento no 3º trimestre dos pedidos de HETLIOZ adiados, o ritmo dos lançamentos de BYSANTI e NEREUS, a moderação esperada das despesas pela administração e os marcos regulatórios e clínicos da companhia no fim de 2026.